Rédaction : Boaz Sobrado, Forbes Digital Assets
Compilation : AIdidiaoJP, Foresight News
« 84 millions de dollars de positions longues en crypto ont été liquidés au cours de la dernière heure. » C'est ce qu'a posté le trader YouTube That Martini Guy le 23 août à ses 705 000 abonnés, alors que le Bitcoin chutait brièvement sous les 76 000 dollars, avant de rebondir pour atteindre 81 000 dollars deux jours plus tard, enregistrant une hausse hebdomadaire d'environ 25 %. Il a écrit : « C'est l'effet de levier. La baisse force les positions longues à vendre, ce qui accentue la pression vendeuse et déclenche davantage de liquidations. Une petite oscillation devient soudainement une forte volatilité. »
Tarek Mansour, PDG du marché de prédiction Kalshi, a déclaré que cela marquait l'évolution de Kalshi d'un leader du marché de prédiction vers une nouvelle génération de plateforme de produits dérivés. Après l'approbation par la CFTC fin mai de son contrat de futures perpétuels sur Bitcoin au comptant, le paysage du marché a été remodelé, et les liquidations ont désormais lieu dans ce nouvel environnement. Mansour affirme : « Des contrats perpétuels locaux, sécurisés et réglementés amélioreront l'allocation du capital et la gestion des risques pour d'innombrables entreprises américaines. »
L'annonce de lancement de Kalshi indique que le volume annuel des transactions sur les contrats perpétuels à l'étranger est passé de 28 000 milliards de dollars en 2023 à plus de 90 000 milliards en 2025, une catégorie d'actifs « totalement fermée aux institutions américaines auparavant ». Selon Bloomberg, après le lancement officiel le 3 juin, le volume des échanges a atteint 5,5 milliards de dollars au cours des deux premières semaines.
L'un des produits crypto les plus dangereux
Le jour de l'approbation, Benjamin Schiffrin, directeur des politiques de titres chez Better Markets, a déclaré que la CFTC autorisait ce contrat « bien que les futures perpétuels soient l'un des produits crypto les plus dangereux pour les investisseurs de détail, et sans aucune mesure de protection des investisseurs renforcée. »
Le compte agrégé CT News a publié le 22 août : « Les traders sur marge viennent de recevoir une bonne leçon. » À ce moment-là, le Bitcoin glissait vers 77 000 dollars, avec 529 millions de dollars de liquidations en une seule heure, dont 478 millions de dollars en positions longues. « Le BTC a une fois de plus mené le bal d'un nettoyage brutal. »
Le dégonflement approche
L'analyste Qmo a déclaré le 24 août : « La carte des liquidations du Bitcoin crie : 'Le dégonflement approche'. » Il souligne qu'un squeez de 3,3 milliards de dollars sur les positions courtes a éliminé la plupart des liquidités courtes au-dessus de 80 000 dollars, mais qu'un important bassin de liquidations longues s'est accumulé dans la fourchette de 62 000 à 67 000 dollars. « Si le niveau de résistance de 82 000 dollars tient, le BTC pourrait ensuite balayer cette liquidité. »
Le trader Money Bunny a indiqué à ses 280 000 abonnés : « Il y a vraiment eu un changement ici. Des positions courtes allant de 2,7 à 3,5 milliards de dollars ont été liquidées en 24 heures, ce qui en fait l'un des événements de liquidation les plus importants jamais enregistrés. Je ne dirai pas que les 80 000 dollars cette semaine sont un acquis. » Mais il a ajouté : « Deux choses peuvent être vraies en même temps. Les positions courtes ont été vraiment détruites, mais le risque sur les cadres temporels supérieurs n'a pas disparu. »
Les options peuvent tomber à zéro
Charan Dangeti, créateur en partenariat avec l'application de trading papier GameStock, a mis en garde lors d'une interview : « Les gens ne devraient pas commencer par trader des options ou de la marge avant d'avoir accumulé plus d'expérience. » Il a averti que les débutants comprennent rarement vraiment que « les options peuvent tomber à zéro ». Même sur un simulateur, il conseille : « Il devrait y avoir une certaine stratégie de gestion des risques. »
Kaledora Kiernan-Linn, co-fondatrice de la plateforme de contrats perpétuels on-chain Ostium, a déclaré dans le podcast « On The Margin » à propos des baleines qui ne déplaceront peut-être jamais leur levier vers le rivage traditionnel : « Elles ne veulent pas placer leurs fonds chez des courtiers centralisés traditionnels. Elles valorisent la flexibilité et la commodité des mouvements de fonds, l'autocustodie, ainsi que la transparence et la traçabilité offertes par la blockchain. »
Mansour a révélé lors d'une conférence Bloomberg que les contrats perpétuels sont le « lancement de produit à la croissance la plus rapide » de Kalshi, et que des discussions sont en cours pour étendre leur champ d'application au-delà des cryptomonnaies. Le programme de pensions sur les bons du Trésor américain sera élargi à partir du 9 septembre, et la consultation de la SEC sur le financement crypto se terminera le 20 octobre. L'avertissement de Schiffrin reste valable : l'effet de levier « permet aux investisseurs de détail de détenir des positions bien supérieures à leur capital investi, ce qui peut entraîner des liquidations soudaines et brutales. »
