Ethereum a été l'un des actifs majeurs les plus mal performants de 2025 jusqu'à présent. Mais ne vous y trompez pas !
Chaque jour, des dizaines de milliards de dollars en stablecoins transitent par Ethereum, en faisant LA couche de règlement pour la liquidité mondiale en dollars. Les gros détenteurs accumulent également de l'ETH, même avec les prix au plus bas.
Le marché général passe-t-il à côté de l'essentiel ?
Mettre la mauvaise année d'Ethereum en contexte
Ethereum a connu un début d'année 2025 difficile. Alors que l'argent, l'or et les actions américaines ont grimpé régulièrement, l'ETH a chuté d'environ 12 % depuis le début de l'année, ce qui en fait l'un des actifs majeurs les plus faibles.
Le Bitcoin [BTC] s'en est légèrement mieux sorti, tandis que le marché des altcoins a chuté bien plus loin.
Les capitaux se déplacent vers les métaux et les actifs risqués traditionnels, tout cela alors que le prix d'Ethereum [ETH] est resté stagnant. Cela ressemble à un marché qui a perdu tout intérêt.
Mais la performance des prix seule ne dit pas tout.
Là où l'argent s'installe réellement
Un jour moyen, le Mainnet d'Ethereum traite environ 90 à 100 milliards de dollars en transferts de stablecoins, bien plus que tout autre réseau. Selon Leon Waidmann, responsable de la recherche chez OnChainHQ, il s'agit principalement de mouvements d'USDT et d'USDC pour des paiements, des opérations de trésorerie et des règlements réels.
D'autres chaînes se développent, et certaines sont moins chères ou plus rapides. Mais le volume des stablecoins se concentre là où la confiance, la neutralité et l'irrévocabilité comptent le plus.
Les utilisateurs acceptent volontiers de payer des frais plus élevés car un règlement échoué n'est pas une option à cette échelle.
Alors que les prix stagnent...
Les gros détenteurs se comportent très différemment.
L'ETH a plusieurs fois échangé près du prix réalisé des adresses d'accumulation ; essentiellement, le prix d'entrée moyen des baleines à long terme. Au lieu de vendre pendant la faiblesse, ces portefeuilles ont continué à ajouter plus d'ETH.
Le timing est intéressant.
Les profits des baleines ont été réduits à presque zéro, un point où beaucoup réduiraient normalement leur exposition. Au lieu de cela, les entrées vers les adresses d'accumulation augmentent. Ça, c'est de la patience !







