Article original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Golem (@web3_golem)
Le bull market est de retour, revenez vite. Le 20 août à l'aube, heure de Pékin, les déclarations favorables de Donald Trump lors d'une réunion à la Maison Blanche avec des dirigeants de l'industrie des cryptomonnaies ont fait monter le Bitcoin au-dessus de 70 000 dollars, avec une hausse de plus de 10% en 24H (lecture connexe : La nuit où les cryptomonnaies ont explosé, qu'a dit Trump ?). Avec le retour du « grand président des cryptos », le temps des cours médiocres pour le Bitcoin touche à sa fin. À partir d'aujourd'hui, de nombreux investisseurs particuliers pourraient également détourner davantage leur attention et leurs capitaux des actions de l'IA pour les réinvestir sur le marché des cryptomonnaies.
Cependant, les institutions financières traditionnelles et les géants de la gestion d'actifs, toujours « une longueur d'avance », avaient déjà achevé leur accumulation de Bitcoin avant l'arrivée des bonnes nouvelles de Trump. Selon les rapports trimestriels 13F divulgués par les grandes institutions, au deuxième trimestre 2026, alors que le Bitcoin baissait de 14%, les positions détenues par les institutions ont augmenté de 7,5%, ce qui signifie que les institutions ont continué à étendre leurs positions avant le rebond du Bitcoin.
Quelles sont ces institutions qui ont discrètement accru leur exposition au Bitcoin ? Reverrons-nous un Bitcoin en dessous de 65 000 dollars ? Le creux du marché baissier est-il déjà établi ? Odaily Planet Daily recensera dans cet article les institutions ayant divulgué une augmentation de leur exposition au Bitcoin dans leurs 13F, ainsi que le point de vue des institutions sur l'évolution future du cours du Bitcoin.
Les institutions augmentant leur exposition au Bitcoin
Les principaux moyens pour les institutions d'augmenter leur exposition au Bitcoin sont les ETF au comptant sur Bitcoin et les actions des sociétés-trésorerie de Bitcoin.
Les positions des institutions dans les ETF Bitcoin ont augmenté de 7,5% au T2 2026
Voyons d'abord les données globales. Selon les statistiques de l'analyste Bitcoin Root, au deuxième trimestre 2026, la détention totale d'ETF est passée de 1 297 010 BTC à 1 211 322 BTC, soit une baisse de 6,6%, mais la détention par les institutions est passée de 498 389 BTC à 535 723 BTC, soit une augmentation de 7,5%. La part de détention des institutions est passée de 38,4% à 44,2%, atteignant un niveau record. Cela indique que lors des périodes difficiles du marché des cryptomonnaies, les investisseurs particuliers ont massivement réduit leurs positions en ETF Bitcoin, tandis que les institutions accumulaient continuellement des positions au creux du marché.
Cependant, toutes les institutions n'ont pas augmenté leurs positions en ETF Bitcoin ; les augmentations se sont concentrées principalement sur les institutions de premier plan. Selon les statistiques, dans l'ensemble, le nombre d'institutions détenant du Bitcoin est passé d'environ 2000 au premier trimestre à près de 1900 au deuxième trimestre, soit une baisse d'environ 6,8%. Mais parmi les 25 principaux détenteurs institutionnels d'ETF Bitcoin, 17 ont augmenté leurs positions au deuxième trimestre.
Cela montre que pour la plupart des institutions, il est assez difficile de maintenir fermement ses positions en Bitcoin pendant un marché baissier. Malgré cela, selon les statistiques de Root, au deuxième trimestre 2026, 9 institutions ont pour la première fois alloué l'équivalent de plus de 100 bitcoins.
Ci-dessous, Odaily Planet Daily passera en revue certaines grandes institutions ayant divulgué une augmentation de leur exposition au Bitcoin dans leurs déclarations 13F.
Jane Street : Exposition aux ETF Bitcoin augmentée d'environ 600 millions de dollars, augmentation de plus de 200 millions de dollars de MSTR
Au 30 juin, Jane Street a déclaré détenir des ETF au comptant sur Bitcoin pour une valeur totale d'environ 990 millions de dollars, dont l'ETF Bitcoin de BlackRock, l'IBIT, pour un montant de 828 millions de dollars, soit environ 24,9 millions d'actions. Au premier trimestre 2026, Jane Street avait déclaré détenir des ETF au comptant sur Bitcoin pour une valeur totale de seulement 225 millions de dollars, soit environ 5,9 millions d'actions. Par rapport au T1, l'exposition aux ETF Bitcoin de Jane Street au T2 a augmenté d'environ 600 millions de dollars.
De plus, Jane Street a également considérablement augmenté ses actions de MicroStrategy (MSTR), passant de 209 833 actions au premier trimestre (d'une valeur d'environ 26,2 millions de dollars) à 2 677 622 actions au deuxième trimestre (d'une valeur d'environ 232,76 millions de dollars), soit une augmentation d'environ 2 467 789 actions, une hausse d'environ 1 176%, pour une valeur de plus de 200 millions de dollars.
Au total, au deuxième trimestre 2026, Jane Street a augmenté son exposition au Bitcoin de plus de 800 millions de dollars.
Cependant, il est important de noter que la situation de Jane Street diffère de celle des gestionnaires d'actifs traditionnels. Le formulaire 13F ne divulgue que les positions longues sur actions ordinaires (à l'exclusion des options, des positions courtes, etc.). En tant qu'institution de trading quantitatif/market-making typique, Jane Street pourrait détenir des positions courtes sur les ETF Bitcoin et sur MSTR. Par conséquent, son exposition réelle au Bitcoin peut être différente. Même si ses positions longues ne peuvent être simplement interprétées comme des paris directionnels à long terme, leur ampleur reste tout de même assez impressionnante.
BlackRock : Exposition au Bitcoin augmentée d'environ 290 millions de dollars au T2
Au deuxième trimestre, BlackRock a accru ses investissements dans trois actifs liés au Bitcoin : MicroStrategy (MSTR), son propre ETF Bitcoin IBIT, et Strive (ASST).
BlackRock a augmenté ses positions en MSTR au T2, passant d'environ 17,75 millions d'actions à 19 394 284 actions (d'une valeur de 1,69 milliard de dollars), soit une augmentation de 1 640 399 actions (d'une valeur d'environ 238 millions de dollars) , soit une croissance trimestrielle de 9,24%. (Note d'Odaily Planet Daily : Les statistiques de BlackRock et de Jane Street diffèrent ; cet article s'appuie principalement sur les données divulguées dans les formulaires 13F.)
Ensuite, BlackRock a également augmenté ses positions dans son propre ETF au comptant sur Bitcoin, l'IBIT, avec une hausse de 1 024 742 actions (d'une valeur d'environ 41,7 millions de dollars). Fin T2, le total détenu était de 15 034 046 actions, d'une valeur d'environ 500 millions de dollars. Enfin, BlackRock a également accru ses actions de la société-trésorerie de Bitcoin Strive (ASST), avec une augmentation de 1 636 854 actions (d'une valeur d'environ 17,86 millions de dollars), soit une hausse de 45,1%. Fin T2, le total détenu était de 5,266 millions d'actions, d'une valeur de 57,5 millions de dollars. Strive détient actuellement plus de 20 000 bitcoins.
Au total, l'exposition au Bitcoin de BlackRock a augmenté d'environ 290 millions de dollars au deuxième trimestre.
JPMorgan : A augmenté ses positions en IBIT de 85,6 millions de dollars
Au T2, JPMorgan a principalement accru ses positions dans l'ETF Bitcoin au comptant de BlackRock, l'IBIT, avec une augmentation de 2 104 944 actions (d'une valeur d'environ 85,6 millions de dollars), soit une hausse de 25,35%, passant de 8 302 691 actions au T1 à 10 407 635 actions. La valeur totale détenue est d'environ 356 millions de dollars.
UBS Group : L'exposition aux options d'achat (call) sur l'IBIT a été multipliée par 24 au deuxième trimestre
Au T2, la détention directe d'actions de l'IBIT par UBS Group a également augmenté de 12%, atteignant 407 890 actions (d'une valeur d'environ 13,6 millions de dollars). L'augmentation de la détention directe est relativement modérée. Bien qu'elle reste inférieure au niveau de fin 2025 (environ 540 000 actions), le fait qu'elle soit supérieure au niveau du T1 2026 (364 000 actions) indique que sa préférence pour l'allocation au Bitcoin est en train de s'accroître.
Comparée à la détention directe, l'exposition d'UBS Group aux options d'achat (call) sur l'IBIT a été multipliée par 24 au deuxième trimestre, passant d'environ 80 000 actions à 1,95 million d'actions, tandis que l'exposition aux options de vente (put) a diminué d'environ 53%, passant d'environ 303 000 actions à environ 143 000 actions.
Cela montre déjà une tendance nettement haussière de la part d'UBS Group (augmentation des droits d'achat, réduction des droits de vente). Cependant, le formulaire 13F ne divulgue pas les prix d'exercice, les dates d'expiration ou les coûts réels, et les positions peuvent inclure des activités pour compte de clients, du market-making ou des opérations de couverture. Par conséquent, cela ne représente pas nécessairement un pari directionnel exclusivement pour compte propre.
Le légendaire gestionnaire de fonds spéculatifs de Wall Street Paul Tudor Jones : Met fin à la tendance de réduction continue de l'IBIT observée depuis 2025
Tudor Investment, géré par le légendaire gestionnaire de fonds spéculatifs de Wall Street Paul Tudor Jones, a également augmenté ses positions en IBIT au deuxième trimestre 2026. Fin T2, le total détenu était de 688 529 actions (d'une valeur de 22,9 millions de dollars). Cette position a augmenté de 109 446 actions (d'une valeur d'environ 4,45 millions de dollars) par rapport aux 579 083 actions déclarées le trimestre précédent, soit une hausse de 18,9%.
Bien que le montant absolu de l'augmentation soit faible, cela met fin à la tendance de réduction continue de l'IBIT par Paul Tudor Jones depuis 2025, ce qui pourrait indiquer qu'il adopte une attitude d'observation optimiste quant à l'évolution future du Bitcoin. Fin 2024, Tudor Investment détenait un pic de plus de 8 millions d'actions de l'IBIT, d'une valeur d'environ 427 millions de dollars. La position actuelle reste inférieure d'environ 91% à ce pic.
Le fonds de dotation de l'Université Harvard : Cesse de réduire ses positions en ETF Bitcoin au comptant
Les documents 13F déposés par le fonds de dotation de l'Université Harvard montrent qu'à la fin du deuxième trimestre, le nombre d'actions de l'ETF Bitcoin au comptant IBIT qu'il détient est resté inchangé, à 3 044 612 actions. La valeur de marché fin T2 était d'environ 101,4 millions de dollars.
Le fonds de dotation de Harvard avait réduit ses positions en IBIT pendant deux trimestres consécutifs. Le pic du T3 2025 était d'environ 6,81 millions d'actions (d'une valeur d'environ 443 millions de dollars). Il a réduit de 21% au quatrième trimestre 2025, puis d'environ 43% au T1 2026, pour atteindre le niveau actuel. Bien qu'il n'ait pas augmenté son exposition au Bitcoin cette fois-ci, le fait d'avoir mis fin à deux trimestres consécutifs de réduction peut toujours être interprété comme une attitude d'observation optimiste.
Que pensent les institutions : Le Bitcoin a-t-il déjà touché le fond ?
Actuellement, les opinions des institutions sur l'évolution future du Bitcoin peuvent être globalement divisées en « le marché baissier est terminé » et « le fond n'a pas encore été atteint ».
Le camp « Le marché baissier est terminé »
Aujourd'hui, le Bitcoin a franchi la barre des 70 000 dollars. Wang Chun, cofondateur du pool minier Bitcoin F2Pool, a cité sur la plateforme X un de ses propres tweets du 28 janvier 2023 évoquant la nostalgie du marché baissier, en déclarant : « Le marché baissier est terminé. »
Comparé au « concis » de Wang Chun, Matt Cole, PDG de Strive, argumente de manière plus approfondie. Il estime que le Bitcoin est sur le point de connaître un environnement de hausse historique, car l'indice du dollar américain (DXY) est dans une tendance structurelle à la baisse et pourrait actuellement approcher une phase de baisse plus importante. Par conséquent, les 5 à 7 prochaines années pourraient devenir l'un des environnements macroéconomiques les plus favorables de l'histoire du Bitcoin. Matt Cole ajoute également que le prix actuel du Bitcoin est historiquement bas, et que Strive est prêt à prendre des risques pour continuer à acheter du Bitcoin à ce niveau.
Standard Chartered est optimiste et table sur un Bitcoin à 100 000 dollars d'ici fin d'année. Geoff Kendrick, responsable de la recherche sur les actifs numériques à Standard Chartered, a déclaré qu'avec l'extension par le Trésor américain du soutien à la liquidité du marché des obligations à long terme, le Bitcoin pourrait atteindre 100 000 dollars d'ici fin 2026. Il a indiqué que le niveau de résistance technique clé actuel du Bitcoin se situe à 65 500 dollars. Si le prix franchit ce niveau, cela pourrait signifier que le creux du cycle actuel du marché s'est formé.
Le dernier rapport de 10x Research indique également qu'après des mois de trading dans une fourchette étroite, le Bitcoin a connu une cassure haussière. Il déclare que sa stratégie préférée ce mois-ci est d'acheter des options d'achat (calls) avec un prix d'exercice de 70 000 dollars. Cette option valait à peine 300 dollars au minimum le 5 août, est tombée à 30 dollars il y a trois jours, puis a grimpé jusqu'à 1600 dollars, pour finalement se négocier actuellement autour de 1300 dollars.
10x Research ajoute qu'une meilleure stratégie de trading serait un call spread (écart haussier) échéance septembre, avec des prix d'exercice de 70 000 et 80 000 dollars. Cette structure est plus haussière tout en conservant une certaine flexibilité.
Le camp « Le Bitcoin n'a pas encore touché le fond »
Même après que le Bitcoin ait franchi les 70 000 dollars, certaines institutions prudentes estiment que le fond n'a pas encore été atteint.
Lors de la conférence SALT à Jackson Hole, dans le Wyoming (États-Unis), CZ a déclaré que le « super cycle » du Bitcoin ne s'était pas encore matérialisé, que le marché se trouvait toujours dans une phase baissière et qu'il suivait toujours un cycle strict de quatre ans. Cependant, CZ a reconnu que l'environnement sectoriel actuel était le plus favorable depuis ses 12 ans de carrière.
L'analyste de CryptoQuant, Darkfost, estime que la demande des particuliers pour le Bitcoin est actuellement proche de son plus haut niveau des deux dernières années. Les données historiques montrent un lien clair entre la croissance de la demande des particuliers et les sommets locaux du Bitcoin. Par conséquent, Darkfost pense que cela pourrait refléter l'« impatience » des particuliers, qui doivent devenir plus sensibles à la volatilité du Bitcoin. Adam, chercheur chez Greeks.live, a également tenté de rassurer les investisseurs qui ont manqué le mouvement haussier du Bitcoin cette fois-ci, en déclarant qu'après la cassure des 70 000 dollars, la volatilité implicite du Bitcoin était toujours de 32%, que les vendeurs disposaient de fonds suffisants et que les acheteurs avaient encore de nombreuses opportunités de trading.
Le dernier rapport de la société de gestion d'actifs cryptographiques VanEck montre que bien que le Bitcoin émette actuellement des « signaux de capitulation » similaires à ceux observés à la fin des marchés baissiers historiques, les données indiquent que le fond du marché n'est pas encore totalement confirmé. Il précise que sur les 12 indicateurs de capitulation du marché du Bitcoin qu'il suit, 8 sont déjà entrés en zone extrême. Ces indicateurs mesurent principalement les facteurs de pression du marché tels que les corrections de prix du Bitcoin, la rentabilité des mineurs et la proportion de détenteurs en perte.
Cependant, les performances historiques ne montrent pas que ces signaux signifient qu'un fond à court terme s'est formé. Les données de VanEck indiquent que lorsque 8 à 12 indicateurs sont déclenchés simultanément dans l'histoire, le rendement moyen du Bitcoin sur les 90 jours suivants est d'environ 12,8% et d'environ 32% sur 180 jours, tous deux inférieurs aux moyennes à long terme du Bitcoin (15,2% sur 90 jours, 36,3% sur 180 jours). Les signaux associés ne montrent un avantage relatif que sur un cycle d'un an et ne peuvent donc pas guider les opérations sur des cycles plus longs.
Glassnode estime également que la structure on-chain du Bitcoin est toujours en « phase de capitulation ». Le coût de base des détenteurs à court terme du Bitcoin est tombé à environ 68 500 dollars, inférieur à la moyenne réelle du marché d'environ 75 800 dollars. Parallèlement, la perte non réalisée relative maximale de ce cycle est d'environ 25%, nettement inférieure au niveau de plus de 60% observé lors des phases de capitulation des cycles précédents. Cela signifie que le degré de perte sur ce marché est relativement faible, mais plus dispersé, ce qui pourrait nécessiter plus de temps pour être liquidé.
Glassnode souligne que toute remontée des prix actuelle devrait être considérée davantage comme un rebond local que comme un changement fondamental de la tendance du marché.
