La régulation tant attendue des crypto-monnaies au Royaume-Uni sera finalisée d'ici 2026 et entrera en vigueur d'octobre 2027. Selon la ministre des Finances, Rachel Reeves, le nouveau cadre permettrait de,
« Fournir des règles claires, renforcer la protection des consommateurs et empêcher les acteurs douteux d'entrer sur le marché. »
La nouvelle législation, qui doit être présentée au parlement le 15 décembre, s'appuiera sur un projet de proposition publié plus tôt cette année.
Selon le porte-parole du ministère, la régulation n'a subi que des modifications mineures et étendra la régulation financière actuelle pour couvrir les crypto-monnaies.
De plus, elle s'alignera sur les lois américaines sur les crypto-monnaies plutôt que sur les lignes directrices du Règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) de l'Union européenne.
Cartographie de la poussée réglementaire sur les crypto-monnaies au Royaume-Uni
En octobre 2023, le ministère a soumis une proposition pour réguler les actifs cryptographiques et les stablecoins. Le gouvernement a approuvé des règles couvrant l'émission de stablecoins, les plateformes d'échange de crypto-monnaies et les normes de divulgation.
Ces mesures visaient à réduire les abus de marché.
La proposition a ouvert une période de consultation publique pour les parties prenantes jusqu'en mai 2025. Entre mai et juillet, les régulateurs ont recueilli des commentaires supplémentaires axés sur les règles relatives aux stablecoins.
Ils ont également tenu d'autres sessions pendant cette période.
Au quatrième trimestre 2025, les régulateurs britanniques ont publié des projets de lignes directrices sur les crypto-monnaies. La Banque d'Angleterre et l'Autorité de conduite financière ont dirigé le processus.
Les lignes directrices couvraient les stablecoins, la finance décentralisée (DeFi) et d'autres segments du marché des crypto-monnaies.
En conséquence, une fenêtre a été ouverte pour que les parties prenantes soumettent leurs commentaires sur le projet de proposition d'ici mai 2025. Entre mai et juillet, des commentaires sur les règles relatives aux stablecoins ont également été demandés et d'autres consultations ont été menées.
Règles sur les stablecoins vs règles sur la DeFi
Les règles britanniques sur les stablecoins, par exemple, s'inspiraient de la loi américaine GENIUS Act, mais avec des plafonds de détention beaucoup plus stricts pour se protéger contre la fuite des capitaux des systèmes traditionnels.
Les particuliers peuvent détenir jusqu'à 20 000 £ par « stablecoin systémique », tandis que les entreprises peuvent détenir jusqu'à 10 millions de £. Seulement 60 % des réserves peuvent générer des intérêts à partir de titres de dette publique britanniques à court terme.
En revanche, les États-Unis n'ont pas de limites de détention ; cependant, les stablecoins générateurs d'intérêts ont été une question controversée. De plus, les émetteurs peuvent gagner jusqu'à 100 % sur leurs réserves de stablecoins via des bons du Trésor (T-bills).
Des critiques, comme le PDG d'Aave, Stani Kulechov, ont déclaré que le potentiel strict de génération d'intérêts pourrait rendre les stablecoins basés sur la livre sterling (GBP) non compétitifs.
Cependant, d'autres lignes directrices récentes du Royaume-Uni, comme les activités DeFi exonérées d'impôt et le traitement du Bitcoin [BTC] et d'autres actifs cryptographiques comme des biens, ont été accueillies favorablement par l'industrie.
En fait, Kulechov a salué la DeFi sans impôt comme une « victoire » pour le secteur en croissance.
Cela dit, les commentaires finaux et les lignes directrices des régulateurs devraient être finalisés au second semestre 2026, permettant au nouveau régime des crypto-monnaies de démarrer en 2027.
Dernières réflexions
- Le gouvernement britannique a réaffirmé son engagement à avoir un régime réglementaire clair pour les crypto-monnaies d'ici 2027.
- Certaines propositions, comme les plafonnements sur les stablecoins, ont été accueillies avec opposition.
