Grayscale prend des mesures qui, si elles aboutissent, transformeront le Zcash Trust en un fonds négocié en bourse (ETF) américain, coté sur le NYSE Arca sous le ticker ZCSH.
La dernière étape a été franchie le 18 août lorsque la plateforme d'investissement axée sur les actifs numériques a déposé un quatrième amendement à son formulaire d'enregistrement S-3 pour le Grayscale Zcash Trust ($ZEC), afin de préparer le terrain pour les étapes futures.
Si le projet est approuvé, il s'agira du premier ETF américain offrant aux investisseurs un accès régulé à $ZEC sur le marché boursier.
Quels changements apporte le quatrième amendement ?
Le document, déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), détaille le processus de création et de rachat des actions du trust.
Selon le formulaire S-3/A, le trust effectuera à la fois la création et le rachat des actions principalement par des transferts en espèces, tout en offrant aux participants autorisés la possibilité de créer des actions en nature en transférant des $ZEC.
À la date de dépôt, le rachat d'actifs en nature n'est pas autorisé.
Ce trust est une fiducie enregistrée dans l'État du Delaware, sponsorisée par Grayscale Investments Sponsors, LLC.
Coinbase est le courtier principal, et Coinbase Custody Trust Company détient les $ZEC. La Bank of New York Mellon agit en tant qu'agent d'enregistrement et administrateur, indique le document.
Une fois l'enregistrement effectif et les négociations des actions sur la bourse commencées, le trust sera renommé par Grayscale.
Une filiale de DCG pourrait investir 200 000 $ZEC dans le fonds
L'amendement révèle également des pourparlers non contraignants entre le sponsor et DCG International Investments Ltd, une filiale indirecte de la société mère de Grayscale, Digital Currency Group.
Dans le cadre de cet accord discuté, DCG International Investments pourrait acquérir des actions via un participant autorisé, en lui transférant 200 000 $ZEC.
Pourquoi un ETF axé sur la confidentialité est une première
$ZEC est le jeton du réseau Zcash, qui permet aux utilisateurs de masquer les détails des transactions grâce à la cryptographie à divulgation nulle de connaissance (zk-SNARKs).
Les produits d'investissement réglementés sont méfiants envers les jetons dotés de fonctions de confidentialité comme $ZEC, et c'est pourquoi la transformation du Zcash Trust en ETF représenterait une percée.
Dans les 24 heures suivant la publication du document, le prix de $ZEC a augmenté de plus de 9%. Actuellement, selon les données de CoinMarketCap.
La demande pour les actifs existants du trust est en croissance depuis plusieurs mois. En avril, le volume quotidien moyen des échanges du ZCSH était d'environ 1,7 million de dollars, soit plus du double du niveau de mars, ce qui est considéré comme un signe que l'intérêt des investisseurs institutionnels pour les actifs axés sur la confidentialité ne faiblit pas.
Sur la même période, la part des $ZEC détenus dans des balances protégées a atteint près de 30% de l'offre totale en circulation, un record. Selon The Block, en douze mois, le volume du pool Orchard du réseau est passé de 1,92 million à 4,55 millions de $ZEC.
Une monnaie axée sur la confidentialité qui se remet encore d'un choc
Malgré une certaine reprise, cette année a été difficile pour Zcash. Après que le chercheur en sécurité Taylor Hornby a découvert mi-2026 une vulnérabilité dans le pool protégé Orchard, qui aurait pu permettre à un attaquant de créer de faux $ZEC, certains investisseurs ont perdu confiance dans ce jeton.
Le prix du $ZEC est tombé de 602 dollars à près de 299 dollars lorsque la nouvelle de ce problème est apparue en juin. Cependant, les développeurs ont corrigé la vulnérabilité en quelques jours. Ils ont déclaré n'avoir trouvé aucun signe d'exploitation de la faille et ont procédé à une mise à jour Ironwood pour détecter les fausses pièces.
Un ETF régulé construit sur le même réseau offrira aux investisseurs traditionnels un accès à un actif dont la politique de confidentialité fonctionne dans les deux sens.
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