Repli depuis les plus hauts de trois mois, les données du PCE ravivent les transactions sur la hausse des taux
Lors de la séance européenne de vendredi, l'or a chuté sous les 4 600 $, reculant depuis un plus haut de trois mois vers les alentours de 4 580 $. L'indice des prix de base du PCE des États-Unis en juillet s'est maintenu à +3,3 % en glissement annuel, conformément aux attentes du marché ; le PCE global et le PCE de base mensuels ont tous deux augmenté de 0,2 %. Bien que les données n'aient pas surpris à la hausse, elles renforcent l'idée que la Fed pourrait poursuivre le relèvement des taux.
L'outil CME FedWatch montre que la probabilité d'une hausse des taux en septembre est passée de 36 % avant la publication des données à 40 %. L'or ne générant pas d'intérêts, plus les taux sont élevés, plus le coût d'opportunité de détention de l'or est important. Ainsi, le regain des anticipations de hausse est la raison directe de cette prise de bénéfices. Le marché attend désormais l'intervention du président de la Fed, Kevin Warsh, lors de la conférence annuelle de Jackson Hole des banques centrales mondiales, pour évaluer si la position politique pourrait devenir encore plus restrictive.
Un espoir de réouverture du détroit d'Ormuz, le risque inflationniste lié au pétrole diminue
Le responsable de la sécurité nationale iranien, Mohsen Rezaei, a déclaré que Téhéran préparait, à la demande des médiateurs, une liste de conditions pour rouvrir le détroit d'Ormuz, incluant la fin de la guerre dans la région. Si les efforts diplomatiques permettent de rétablir le transport maritime, la pression inflationniste provenant du pétrole pourrait diminuer. Cette évolution atténuerait les craintes du marché concernant des relèvements de taux plus agressifs, limitant ainsi la baisse de l'or.
TD Securities estime que le principal risque pour l'or serait que le ton de Warsh devienne plus restrictif, ce qui pourrait déclencher un renversement plus prononcé. Cependant, pour véritablement inverser le sentiment qui s'est amélioré sur le marché des métaux précieux, une surprise politique d'une ampleur significative serait nécessaire. Autrement dit, une simple répétition d'une position anti-inflation ne suffirait pas nécessairement à compromettre la structure haussière de l'or à moyen et court terme.
4 585 $ est la première ligne de défense, 4 760 $ est le seuil haussier
Sur le graphique journalier, l'or évolue toujours nettement au-dessus de la moyenne mobile sur 100 jours et de la bande médiane des Bandes de Bollinger. Malgré le repli depuis les plus hauts, la structure à court terme reste orientée à la hausse. Le RSI à 14 jours se situe autour de 65, l'élan reste positif sans entrer encore en zone de surachat extrême, ce qui signifie que la pression à la hausse persiste, mais que l'ascension pourrait ralentir à l'approche des sommets.
La première résistance à la hausse se situe au niveau de la bande supérieure des Bollinger, vers 4 760 $, où les précédentes hausses pourraient de nouveau rencontrer des ventes. Le support immédiat en dessous se trouve vers 4 585 $, des supports plus solides étant respectivement situés au niveau de la bande médiane des Bollinger à 4 415 $ et de la moyenne mobile sur 100 jours à 4 375 $. Ce n'est qu'après la perte successive de ces supports de tendance que l'objectif plus bas de 4 073,52 $ entrerait en ligne de mire ; jusque-là, la baisse actuelle ressemble davantage à un repli au sein d'une tendance haussière.
