EURC de Circle atteint les 400 millions d'euros, progressant lentement face aux stablecoins en dollars

La société Circle a rapporté que le volume de son stablecoin en euros ($EURC) en circulation a dépassé le seuil des 400 millions d'euros, environ quatre ans après son lancement. Bien que ce montant reste modeste par rapport aux stablecoins en dollars, cet écart fait partie d'un tableau plus large. La construction d'un système de paiement sérieux indépendant du dollar a nécessité des années de travail, même pour l'un des plus grands émetteurs de stablecoins dans ce secteur.

Pour les institutions, entreprises de paiement et développeurs souhaitant stocker et transférer des euros sur la blockchain, cette réalisation indique l'émergence d'une alternative prometteuse. Néanmoins, l'expansion du $EURC montre que le processus d'adoption a été assez long, dû à des réglementations plus avancées et une infrastructure améliorée, plutôt qu'à une forte augmentation de la demande.

Un parcours de quatre ans, d'un réseau à cinq

Le stablecoin européen en euros $EURC a fait ses débuts sur Ethereum en juin 2022 et y est resté jusqu'en 2023, lorsque Circle a commencé à le déployer sur d'autres blockchains, notamment Avalanche, Stellar, Solana et Base. En décembre 2024, il était présent sur cinq blockchains différentes et avait en circulation près de 80 millions d'euros. Selon Circle, l'offre du $EURC a doublé au premier semestre 2025, augmentant de plus de 100% au cours des 12 derniers mois.

Les dirigeants de Circle ont mentionné que le secteur a atteint pour la première fois le seuil de 400 millions d'euros. Le 14 août, Patrick Hansen a tweeté que le $EURC était "officiellement pour la première fois de l'histoire", dépassant de plus de dix fois son volume au début de la période MiCA il y a deux ans. Un autre collègue, Peter Schroeder, a également mentionné que le $EURC était devenu le premier stablecoin adossé à l'euro dont l'offre en circulation a atteint 400 millions d'euros.

Pourquoi le dollar règne-t-il toujours en maître ?

Dans le contexte de la domination du dollar, ce cap apparaît sous un autre jour. Selon un article publié par la Banque des règlements internationaux en mai 2026, près de 98% de la valeur des stablecoins est libellée en dollars, suggérant que les stablecoins renforceraient d'abord la position actuelle du dollar avant que les devises concurrentes ne puissent faire une brèche significative.

Les jetons en euros ont rencontré des difficultés dans l'usage pratique, comme l'a noté Circle, car les utilisateurs devaient généralement recourir à des stablecoins adossés au dollar pour effectuer des transactions en euros, faire face à une faible liquidité sur la blockchain ou utiliser des ponts créant des obstacles et des risques.

La réglementation a également modifié le secteur. Cryptopolitan a rapporté que Tether a cessé d'émettre son stablecoin en euro, l'EURT, pour se conformer aux nouvelles règles de l'Union européenne. Même avec une croissance significative des stablecoins adossés à l'euro, atteignant environ 900 millions de dollars d'ici mi-2026, ils représentent toujours beaucoup moins de 1% du marché mondial total des stablecoins, estimé à environ 300 milliards de dollars.

Quels changements MiCA a-t-il apportés aux jetons en euros ?

En décembre 2024, le cadre européen MiCA (Markets in Crypto-Assets) est entré en vigueur, établissant des exigences concernant les réserves, la divulgation, la gouvernance et le rachat. Circle a conçu le $EURC pour qu'il puisse être classé comme un jeton de monnaie électronique selon les règles MiCA, et l'émet via l'une de ses institutions de monnaie électronique en France sous la supervision de l'ACPR, avec une couverture complète par des réserves ségregées.

MiCA n'est pas responsable de la création de la demande pour les stablecoins en euros. Au lieu de cela, elle a fourni aux banques, entreprises de paiement et autres entités réglementées un cadre clair pour décider d'adopter les stablecoins en euros.

Cette transition est visible dans le cas du $EURC. Le jeton est négocié sur des plateformes d'échange majeures et des systèmes de paiement, et il est soutenu par des services de garde institutionnels. Visa et Mastercard ont également étendu leurs fonctionnalités de règlement par stablecoins pour inclure le $EURC, rapprochant ce jeton de l'infrastructure de paiement traditionnelle et le faisant sortir de la sphère du trading crypto.

Où le jeton en euros est-il réellement utilisé ?

Lorsqu'il s'agit de savoir si le $EURC peut devenir un véritable système de paiement, l'utilisation est plus importante que le nombre de placements. Comme rapporté par Thunes le 13 août, le système de paiement a ajouté une fonctionnalité de préfinancement en $EURC sur les réseaux Ethereum, Solana, Base et Stellar. Cela signifie que les utilisateurs du réseau peuvent effectuer des transactions en euros indépendamment des heures d'ouverture des banques ou de la nécessité de convertir préalablement en dollars.

Les données de tierces parties indiquent également une tendance similaire. Une étude préparée par Dune pour Visa montre que pour la période se terminant en février 2026, le volume total des stablecoins en devises locales a augmenté d'environ 90%, atteignant 1,2 milliard de dollars, dépassant largement le taux de croissance des jetons en dollars. La majeure partie de ce capital a été générée via des stablecoins en euros, représentant plus de 80% de la capitalisation boursière totale et 85% du volume total des transferts. Le seul $EURC traite entre 10 et 20 milliards de dollars par mois.

Il est à noter que le nombre d'adresses uniques associées aux stablecoins non adossés au dollar a bondi, passant d'environ 40 000 en janvier 2023 à plus de 1,2 million début février 2026.

Le contexte plus large des stablecoins

L'atteinte du cap des 400 millions d'euros par le $EURC est moins significative dans le contexte de la menace qu'il représente actuellement pour le dollar, mais plus importante en tant que preuve qu'une autre devise peut construire sa propre infrastructure sur la blockchain. Le secteur des stablecoins en euros devient plus pratique, réglementé et liquide. Cependant, l'échelle du marché des stablecoins en euros rappelle que la majeure partie de l'économie mondiale des stablecoins reste libellée en dollars.