Le Salvador, premier pays au monde à reconnaître le Bitcoin comme monnaie légale, a été considéré par beaucoup dans l'industrie comme un pionnier. En 2025, les ambitions Bitcoin du petit pays ont rencontré la réalité.
Le pays d'Amérique centrale a fait sensation en 2021 lorsque l'Assemblée législative a approuvé une loi exigeant que tous les commerçants, magasins et entreprises acceptent le Bitcoin (BTC) comme mode de paiement. Les partisans pensaient que cela déclencherait une chaîne d'adoption du Bitcoin et serait un atout pour l'économie du pays.
Les plans ambitieux d'adoption, y compris l'émission d'obligations pour financer une « Bitcoin City », ont rencontré une adoption tiède de la part des Salvadoriens. L'adoption a été encore obscurcie par les préoccupations du Fonds monétaire international (FMI).
Ces inquiétudes ont atteint leur paroxysme en 2025, lorsque le Salvador a dû reconsidérer sa politique Bitcoin.
L'adoption du Bitcoin au Salvador commence timidement
L'adoption de la Loi Bitcoin du Salvador a été rapidement suivie par le déploiement du Portefeuille Chivo, le portefeuille Bitcoin officiel du Salvador. Les citoyens étaient même incités à s'inscrire avec des adresses préchargées avec 30 dollars de Bitcoin. Mais pour beaucoup, ils ont simplement pris l'argent gratuit et sont partis, sans jamais réutiliser l'application.
Selon la loi, le Bitcoin devrait être accepté partout, mais les tentatives d'utilisation du Bitcoin au Salvador n'ont rencontré qu'un succès limité de la part de ceux qui ont essayé.
Outre les préoccupations d'adoption sur le terrain, il y avait un autre problème imminent : la dette du Salvador et la position du FMI sur le Bitcoin et les cryptomonnaies.
Le Salvador cherchait un prêt de 1,4 milliard de dollars auprès du FMI, car ses finances publiques et sa dette avaient besoin d'être renforcées pour être durables. Ses réserves extérieures et ses tampons économiques s'amenuisaient également et devaient être renforcés contre les chocs potentiels.
Le FMI ne voulait pas que le Salvador reconnaisse le Bitcoin comme monnaie légale, craignant des risques pour la stabilité financière. Il a déclaré qu'une utilisation généralisée du Bitcoin par le gouvernement, comme le plan d'achat de Bitcoin du Salvador, peut exposer le budget de l'État à des passifs éventuels dépendant des mouvements de prix du BTC.
Bukele fait un « pacte avec le diable » mais continue d'acheter du Bitcoin
Face à ces préoccupations, le FMI a conditionné l'octroi du prêt demandé à une réduction de la portée de la Loi Bitcoin du Salvador. Les besoins économiques du Salvador étaient plus grands que les idéaux Bitcoin du gouvernement, et il s'est repenti.
En janvier, le Salvador a rendu l'acceptation du Bitcoin volontaire et a assuré que les taxes ne seraient payées qu'en dollars américains, la monnaie de facto du pays.
De nombreux observateurs de l'industrie crypto étaient abattus. Kadan Stadelmann, directeur technique de Komodo Platform, a écrit dans un article d'opinion pour Cointelegraph que « la révolution est morte au Salvador » après que le président Nayib Bukele ait conclu un « pacte avec le diable » — c'est-à-dire le FMI.
Bukele n'a pas complètement renié sa position pro-Bitcoin. En mars, malgré plusieurs demandes du FMI que le Salvador cesse ses achats de Bitcoin, le Salvador a poursuivi sa route. Bukele a écrit sur X à l'époque :
Des observateurs comme John Dennehy, un activiste et éducateur Bitcoin basé au Salvador, ont déclaré que cela pourrait être le gouvernement faisant ses dernières accumulations avant que l'accord avec le FMI n'entre en vigueur. Le commentateur financier anonyme Unseen Finance a suggéré qu'il pourrait y avoir « des pools de fonds restants, peut-être alloués au gouvernement dans certains sous-comptes d'agences, d'entités, peut-être même certaines entreprises publiques, qui avaient été pré-alloués et mis de côté. »
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La question de savoir comment le Salvador a pu poursuivre ses achats de Bitcoin malgré l'accord avec le FMI resurgira plusieurs fois. En avril, le Salvador a acheté sept BTC, mais Rodrigo Valdes, directeur du département hémisphère occidental du FMI, a déclaré que le pays était toujours en conformité. En mai, lorsque le FMI a versé les premiers 120 millions de dollars de son prêt, il a déclaré que le Salvador devait faire des efforts pour cesser d'acheter du Bitcoin.
Le Salvador n'a apparemment pas entendu cela car un mois plus tard seulement, il a acheté 240 BTC. Anndy Lian, auteur et conseiller intergouvernemental en blockchain, a déclaré à Cointelegraph à l'époque : « L'« interprétation flexible » du FMI suggère que les achats pourraient impliquer des entités non publiques ou des actifs reclassés, maintenant une conformité technique. » Cette approche alternative a permis au pays de continuer à acheter du Bitcoin.
En novembre, lorsque le Salvador a acheté environ 100 millions de dollars de Bitcoin, le FMI a déclaré à Cointelegraph qu'il « ne fournirait pas de commentaire continu sur chaque annonce liée au Bitcoin ». Un porte-parole a déclaré qu'ils traiteraient des engagements du Salvador « en temps voulu ».
Au 12 décembre, le Salvador détient 6 367 BTC, selon le tracker de portefeuille El Salvador de DropsTab. Cela représente une valeur de plus de 588 millions de dollars et un bénéfice de 267 millions de dollars.
Quel avenir pour les entreprises Bitcoin au Salvador ?
L'adoption du Bitcoin sur le terrain a peut-être ralenti jusqu'à devenir anecdotique, mais certaines entreprises crypto trouvent encore le Salvador est un endroit accueillant pour faire des affaires.
En janvier, Tether et Bitfinex Derivatives ont annoncé qu'ils déménageraient leurs bureaux au Salvador après avoir obtenu les licences nécessaires des autorités locales. Tether a déclaré avoir choisi le pays pour ses « politiques avant-gardistes, son environnement réglementaire favorable et sa communauté de plus en plus avertie en matière de Bitcoin. » Bitfinex Derivatives a également salué les politiques pro-crypto du gouvernement dans son annonce.
En août, Juan Carlos Reyes, président de la Commission des actifs numériques du Salvador, a déclaré que les banques d'investissement qui voulaient détenir du Bitcoin se déplaçaient vers le Salvador.
Il a déclaré à Cointelegraph à l'époque : « La nouvelle Loi sur les banques d'investissement permet aux banques d'investissement privées d'opérer en monnaie légale et en devises étrangères pour les « Investisseurs Sophistiqués » et de s'engager dans les actifs numériques comme le Bitcoin avec une licence de Prestataire de Services sur Actifs Numériques (PSAD). Avec une licence PSAD, une banque pourrait choisir d'opérer entièrement comme une banque Bitcoin. »
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Le Salvador a également influencé ses voisins. En juillet, la Banque centrale de Bolivie a signé un protocole d'accord avec le Salvador pour accélérer l'adoption des crypto. La banque centrale bolivienne a qualifié la crypto de « alternative viable et fiable » à la monnaie fiduciaire.
En mai, le maire de Panama City, Mayer Mizrachi, a évoqué l'idée d'établir une réserve de Bitcoin après avoir rencontré Max Keiser et Stacy Herbert, deux leaders de la politique Bitcoin basés au Salvador.
Qui bénéficie des achats de Bitcoin du Salvador ?
Les entreprises crypto peuvent encore être attirées par les politiques avant-gardistes du Salvador en matière de crypto, même après la révision de la Loi Bitcoin. Le gouvernement pourrait également trouver un moyen d'avoir le beurre et l'argent du beurre : recevoir le prêt du FMI et continuer à accumuler du BTC.
Quentin Ehrenmann, directeur général de My First Bitcoin — une organisation non gouvernementale axée sur l'adoption du Bitcoin — a déclaré que les accumulations continues, sans éducation ni adoption, n'aident personne.
« Depuis que le gouvernement est entré dans ce contrat avec le FMI, le Bitcoin n'est plus une monnaie légale, et nous n'avons vu aucun autre effort pour éduquer les gens. Le gouvernement, apparemment, continue d'accumuler du Bitcoin, ce qui est bénéfique pour le gouvernement — ce n'est pas directement bon pour le peuple. »
Que la politique Bitcoin de Bukele soit bonne pour le peuple, le gouvernement ou l'adoption du Bitcoin, il est peu probable qu'elle change bientôt. Les réformes des élections présidentielles de 2025 ont permis à Bukele de se présenter indéfiniment.
La députée de l'opposition Marcela Villatoro a déclaré que cela « apporte une accumulation de pouvoir et affaiblit la démocratie ... il y a de la corruption et du clientélisme parce que le népotisme grandit et stoppe la démocratie et la participation politique. »
En 2025, la portée des ambitions Bitcoin du Salvador s'est réduite. Une partie de cela était due aux politiques nécessaires pour traiter avec le FMI. Comment et à quel rythme l'adoption réelle du Bitcoin se poursuivra en 2026 dépend de leur volonté d'éduquer et d'encourager les gens ordinaires à l'utiliser.
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