Isabel Schnabel n'a pas mâché ses mots, déclarant sans équivoque que les monnaies stables manquaient d'une « capacité indépendante à augmenter rapidement la liquidité en période de stress financier » – un vide que seule une banque centrale peut combler.
Sa solution semble reposer sur la tokenisation ; elle a ajouté que cette technologie pouvait rendre les transactions financières plus rapides, plus sûres et plus programmables, mais seulement si l'actif le plus sûr du système (à savoir la monnaie de banque centrale) se trouvait en réalité sur les mêmes « rails » que tout ce qui devait être tokenisé.
C'est un aveu notable de la part d'un représentant de l'Eurosystème, car pendant des années, les responsables de la Banque centrale européenne ont considéré la technologie des registres distribués (DLT) comme un outil pour réguler le marché des stablecoins et des cryptomonnaies, et non comme une infrastructure à adopter directement.
Projet Pontes - La première étape
La partie la plus imminente de ce plan est le projet Pontes, dont le lancement est prévu par la BCE en septembre. Initialement, Pontes synchronisera les services existants TARGET de la BCE (l'infrastructure de paiement que les banques de la zone euro utilisent déjà pour régler les transactions en euros) avec les plateformes DLT gérées par les acteurs du marché.
Selon Schnabel, Pontes évoluera avec le temps pour « assurer l'irrévocabilité du règlement directement sur une plateforme DLT exploitée par l'Eurosystème », avec des fonctionnalités de contrat intelligent et, à terme, une disponibilité 24h/24 et 7j/7.
En mars, le site News.bitcoin.com rapportait que la Banque centrale européenne avait déjà tracé une feuille de route ambitieuse, et que le membre du directoire de Pontes, Piero Cipollone, avait défini l'objectif comme la création d'« un marché financier numérique unique qui existerait parallèlement » à l'euro lui-même.
Appia - La stratégie à long terme
Si Pontes est le pont, le projet Appia est la destination finale. Appia a pour mission de concevoir l'architecture à long terme, les normes techniques et le cadre juridique nécessaires à un véritable marché européen d'actifs tokenisés ; le plan complet est attendu pour 2028. Ce délai de deux ans reflète l'ampleur des questions fondamentales qui restent à résoudre.
Néanmoins, des tests visant à vérifier l'interopérabilité entre les plateformes DLT et les systèmes de règlement existants ont traité environ 1,6 milliard d'euros avec la participation de 64 acteurs dans neuf juridictions, et les émetteurs européens ont placé depuis 2021 des instruments basés sur la DLT pour près de 4 milliards d'euros. Depuis mars 2026, la BCE accepte également les actifs basés sur la DLT comme garantie éligible pour ses opérations de crédit.
Pourquoi cela dépasse l'Europe
Rien de tout cela ne dicte directement le prix du bitcoin, mais cela se produit sur un marché où les investisseurs institutionnels utilisent déjà des mécanismes blockchain pour déplacer des milliers de milliards de valeur tokenisée, et où chaque signal indiquant qu'une banque centrale du G7 est prête à effectuer ses propres règlements en monnaie sur une chaîne confère une légitimité à l'infrastructure sur laquelle les marchés cryptographiques fonctionnent depuis plus d'une décennie.
Si la BCE (une institution bâtie sur des principes d'infrastructure monétaire conservatrice) s'empresse d'éviter la « désintermédiation » par la tokenisation privée, cela rappelle que le débat que les traders crypto suivent à travers le prix du bitcoin et les volumes des stablecoins est le même qui se déroule actuellement dans les salles de conseil des banques centrales.
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