Auteur | Asher(@Asher_ 0210)
Ces derniers jours, la hausse rapide du BTC et de l'ETH a ravivé les altcoins du marché secondaire, et le DeFi est devenu l'un des secteurs les plus actifs de ce rebond, avec des hausses assez impressionnantes en peu de temps pour de nombreux projets bien connus.
Mais par rapport à une poursuite aveugle de la hausse, le DeFi a en réalité un indicateur fondamental plus intuitif : les revenus.
Les protocoles DeFi comme le prêt, l'échange au comptant, le staking liquide, etc., dépendent essentiellement de l'utilisation continue par de vrais utilisateurs et capitaux pour générer des revenus. Le marché fluctue, les récits tournent, mais la capacité à gagner de l'argent sur le long terme montre au moins que le protocole répond toujours à une réelle demande.
Alors, dans le secteur DeFi actuel, quels sont les projets à revenus élevés qui méritent davantage qu'on cherche l'occasion opportune pour « monter à bord » ?
(Les données de revenus des projets de cet article proviennent de Tokenomist et DefiLlama, utilisant une définition uniforme des revenus, c'est-à-dire les revenus réels du protocole après déduction des répartitions aux participants côté offre comme les LP.)
DEX
Uniswap (UNI)
Sur les 30 derniers jours, Uniswap est le projet DEX le plus rentable avec 7,18 millions de dollars de revenus.
D'après les données mensuelles, les revenus d'Uniswap de janvier à juillet cette année étaient respectivement de 2,8 millions de dollars, 3,2 millions de dollars, 4,6 millions de dollars, 4,5 millions de dollars, 3,8 millions de dollars, 5,1 millions de dollars et 4,4 millions de dollars, cumulant environ 28,4 millions de dollars pour les 7 premiers mois.
Les revenus d'Uniswap proviennent des frais de protocole (Protocol Fee) perçus pendant les transactions. Actuellement, les frais de protocole sont activés sur tous les pools d'Uniswap v2 et sur certains pools v3, et s'étendent progressivement d'Ethereum à de multiples chaînes comme Arbitrum, Base, OP Mainnet, BNB Chain, Polygon. Depuis la mise en œuvre de la proposition UNIfication fin 2025, Uniswap a officiellement activé les Protocol Fee et utilise les revenus pour brûler des UNI (pour plus de détails, voir : Après l'activation des frais sur Uniswap : Le « bilan » de cette transformation DeFi est-il convaincant ?). Les frais de protocole vont dans le TokenJar ; pour que des participants externes puissent retirer les actifs accumulés, ils doivent simultanément brûler une quantité correspondante d'UNI.
Écosystème Solana : Jupiter (JUP), Meteora (MET), Raydium (RAY)
Comparé à d'autres blockchains, l'écosystème de transactions on-chain de Solana est plus fragmenté. En plus des AMM traditionnels, différents modèles comme les agrégateurs de transactions et les DLMM ont généré des revenus substantiels. Parmi eux, Jupiter, Meteora et Raydium sont les trois projets DEX de l'écosystème Solana avec les revenus de protocole les plus élevés sur les 30 derniers jours.
Premièrement, Jupiter a généré 4,69 millions de dollars de revenus sur les 30 derniers jours.
D'après les données mensuelles, les revenus de Jupiter de janvier à juillet cette année étaient respectivement de 9,7 millions de dollars, 7,5 millions de dollars, 5,1 millions de dollars, 4,6 millions de dollars, 4,2 millions de dollars, 5,4 millions de dollars et 4,3 millions de dollars, cumulant environ 40,8 millions de dollars pour les 7 premiers mois.
Jupiter utilise 50% de ses revenus on-chain pour racheter des JUP, les fonds étant utilisés pour acheter continuellement sur le marché libre via le Litterbox Trust. Depuis le lancement du rachat en février 2025, le volume cumulé de rachats dépasse 260 millions de JUP. Parmi eux, environ 134 millions de JUP (soit environ 4% de l'offre en circulation) avaient été brûlés fin 2025, cette proposition de destruction ayant été adoptée avec un taux de soutien communautaire de 86%.
Deuxièmement, Meteora a généré 1,67 million de dollars de revenus sur les 30 derniers jours.
D'après les données mensuelles, les revenus de Meteora de janvier à juillet cette année étaient respectivement de 14,5 millions de dollars (boostés par l'émission de nouveaux jetons sur Solana et l'explosion des échanges de Meme), 1,9 million de dollars, 1,3 million de dollars, 1,4 million de dollars, 1,7 million de dollars, 2 millions de dollars et 1,7 million de dollars, cumulant environ 24,5 millions de dollars pour les 7 premiers mois.
Au premier trimestre 2026, Meteora a dépensé 1 million d'USDC pour racheter environ 7 millions de MET, à un prix moyen de 0,1427 dollar. Au 30 juin 2026, le rachat cumulé était d'environ 336 millions de MET, d'une valeur d'environ 45,75 millions de dollars.
Troisièmement, Raydium a généré 1,13 million de dollars de revenus sur les 30 derniers jours.
D'après les données mensuelles, les revenus de Raydium de janvier à juillet cette année étaient respectivement de 2,6 millions de dollars, 1,8 million de dollars, 1,3 million de dollars, 790 000 dollars, 1,1 million de dollars, 720 000 dollars et 520 000 dollars, cumulant environ 8,83 millions de dollars pour les 7 premiers mois.
Raydium utilise 12% des frais de transaction pour racheter des RAY. Actuellement, les fonds cumulés utilisés par Raydium pour le rachat de RAY ont atteint environ 200 millions de dollars ; rien qu'au premier et deuxième trimestres 2026, environ 3,31 millions de dollars et 1,72 million de dollars ont respectivement été investis dans ces rachats.
Écosystème BNB Chain : PancakeSwap (CAKE)
PancakeSwap a généré 5,16 millions de dollars de revenus sur les 30 derniers jours. D'après les données trimestrielles, les revenus de PancakeSwap au premier et deuxième trimestres cette année étaient respectivement de 14,03 millions de dollars et 10,63 millions de dollars, cumulant environ 24,66 millions de dollars pour le premier semestre.
L'avantage de PancakeSwap réside dans sa position de longue date comme point d'entrée central pour les transactions sur BNB Chain, tout en s'étendant à de multiples chaînes comme Base, Solana, Ethereum. De plus, une partie des frais de transaction de PancakeSwap est utilisée pour racheter et brûler des CAKE. En juillet 2026, PancakeSwap a brûlé environ 1,94 million de CAKE. Après déduction des 674 000 CAKE nouvellement émis sur la même période, le CAKE a connu une réduction nette d'environ 1,27 million, l'offre totale affichant une déflation nette continue depuis 35 mois.
Écosystème Base : Aerodrome (AERO)
Aerodrome a généré 4,11 millions de dollars de revenus sur les 30 derniers jours. D'après les données trimestrielles, les revenus d'Aerodrome au premier et deuxième trimestres cette année étaient respectivement de 18,31 millions de dollars et 16,1 millions de dollars, cumulant environ 34,41 millions de dollars pour le premier semestre.
Contrairement aux DEX précédents, Aerodrome ne repose pas sur le rachat et la destruction d'AERO pour absorber les revenus du protocole, mais distribue directement les revenus aux détenteurs de veAERO. Après avoir verrouillé des AERO pour obtenir du veAERO et participé au vote, les utilisateurs peuvent recevoir les frais de transaction générés par les pools de liquidités correspondants ainsi que les incitations externes ; selon le mécanisme officiel, les Exchange Revenue générés par le protocole sont distribués à 100% aux détenteurs de veAERO.
Prêt
World Liberty Financial (WLFI)
World Liberty Financial a généré 10,47 millions de dollars de revenus sur les 30 derniers jours. D'après les données trimestrielles, les revenus de World Liberty Financial au premier et deuxième trimestres cette année étaient respectivement de 32,82 millions de dollars et 34,45 millions de dollars, cumulant environ 67,27 millions de dollars pour le premier semestre.
Les données montrent que le revenu net des détenteurs de WLFI est actuellement toujours de 0. Bien qu'une proposition visant à utiliser 100% des frais générés par la liquidité propre du protocole (POL) pour racheter et brûler des WLFI ait été adoptée avec un taux de soutien de 99,84%, ce rachat ne couvre que les frais de la POL, et non la totalité des revenus du protocole mentionnés ci-dessus.
Aave (AAVE)
Aave a généré 4,12 millions de dollars de revenus sur les 30 derniers jours. D'après les données trimestrielles, les revenus d'Aave au premier et deuxième trimestres cette année étaient respectivement de 25,37 millions de dollars et 20,17 millions de dollars, cumulant environ 45,54 millions de dollars pour le premier semestre.
Aave a lancé son programme de rachat en avril 2025. Jusqu'en mars 2026, plus de 205 000 AAVE avaient été rachetés, représentant environ 1,28% de l'offre totale. Après l'attaque du pont cross-chain rsETH en avril 2026, l'Aave DAO a suspendu le rachat à partir du 19 avril.
Staking d'ETH
ether.fi (ETHFI)
ether.fi a généré 3,03 millions de dollars de revenus sur les 30 derniers jours. D'après les données mensuelles, les revenus d'ether.fi de janvier à juillet cette année étaient respectivement de 4,4 millions de dollars, 3,1 millions de dollars, 3,5 millions de dollars, 3,6 millions de dollars, 3,6 millions de dollars, 2,8 millions de dollars et 3 millions de dollars, cumulant environ 24 millions de dollars pour les 7 premiers mois.
Actuellement, 100% des revenus générés par les retraits d'eETH sont utilisés pour racheter des ETHFI ; de plus, les activités comme Stake, Liquid, Cash utilisent également une partie des revenus du protocole chaque mois pour des rachats. Les ETHFI rachetés ne sont pas brûlés, mais distribués aux détenteurs de sETHFI, renvoyant ainsi les revenus du protocole aux utilisateurs qui stakent des ETHFI.
Lido (LDO)
Lido a généré 2,31 millions de dollars de revenus sur les 30 derniers jours. D'après les données mensuelles, les revenus de Lido de janvier à juillet cette année étaient respectivement de 4 millions de dollars, 2,5 millions de dollars, 2,8 millions de dollars, 2,9 millions de dollars, 2,7 millions de dollars, 2,1 millions de dollars et 2,2 millions de dollars, cumulant environ 19,2 millions de dollars pour les 7 premiers mois.
Le 14 août, le mécanisme de rachat automatique NEST de Lido a été officiellement activé. Lorsque les revenus annualisés du protocole dépassent 40 millions de dollars, 50% de la partie excédentaire est utilisée pour racheter automatiquement des LDO via CoW Swap, avec une limite de rachat quotidienne de 50 000 dollars et une limite cumulative glissante sur 365 jours de 10 millions de dollars.
