Original | Odaily 星球日报 (@OdailyChina)
Auteur | CryptoLeo (@LeoAndCrypto)
Fort de sa capacité de financement considérée comme la plus puissante au monde, Strategy n'aurait jamais imaginé que la stratégie de trésorerie crypto qu'il a lui-même lancée en arriverait, aujourd'hui, à devoir vendre des jetons pour payer des dividendes. Au premier trimestre 2026, Strategy a enregistré une perte nette de 125 milliards de dollars. Sur Polymarket, la probabilité prédictive que "Strategy vende des BTC avant fin 2026" reste élevée à 89 %.
Plus surprenant encore, parmi les nombreuses sociétés cotées qui ont imité la stratégie de Strategy, celles ayant parié sur HYPE ont déjà réalisé des gains colossaux. Odaily fait le point sur les portefeuilles et la situation récente des trois sociétés de trésorerie HYPE existantes.
Plus-value latente des portefeuilles HYPE dépassant 12,5 milliards de dollars
1. Hyperliquid Strategies Inc.
Présentation de l'entreprise : Hyperliquid Strategies Inc. (HSI) a vu le jour fin 2025 via une introduction en bourse par le biais d'une société écran, résultant de la fusion de la société cotée au Nasdaq Sonnet BioTherapeutics et de Rorschach I LLC. Sonnet BioTherapeutics est une entreprise de biotechnologie spécialisée en oncologie. Rorschach I LLC est un SPAC soutenu par Atlas Merchant Capital et Paradigm Operations, ayant aidé HSI à devenir cotée et à se transformer officiellement en trésorerie HYPE. HSI vise à offrir aux investisseurs américains et institutionnels un accès au jeton HYPE, en apportant des rendements composés aux actionnaires via du staking, de l'optimisation des rendements et une participation à l'écosystème. Code action : PURR.
Actifs détenus : Selon les données actuelles de son site web, HSI détient environ 22,3 millions de jetons HYPE. Au prix actuel du HYPE, la valeur du portefeuille est de 1,636 milliard de dollars, avec un gain latente de 1,22 milliard de dollars. Le cours de PURR clôture provisoirement à 9,99 dollars, pour une capitalisation boursière de 1,34 milliard de dollars et une capitalisation diluée totale de 1,81 milliard de dollars.
Évolution du cours : À sa cotation fin de l'année dernière, le cours de PURR fluctuait entre 3 et 4 dollars. Avec la hausse du prix du HYPE vers de nouveaux sommets, son cours a fortement augmenté en avril et mai, bondissant de près de 17 % le 29 mai pour atteindre un plus haut historique depuis son introduction, coté actuellement à 9,99 dollars.
Récentes actualités :
1. HSI a lancé la négociation d'options sur PURR en mars ;
2. Début mai, publication des résultats du T1, montrant un investissement de 216 millions de dollars pour acquérir environ 7,3 millions de HYPE. Au 29 avril, les réserves de HYPE étaient passées à 20 millions de jetons, avec 103 millions de dollars en trésorerie restante. L'entreprise a également investi 10,5 millions de dollars pour racheter environ 3 millions d'actions à un prix moyen de 3,42 dollars par action. Pour les neuf mois clos le 31 mars 2026, sous l'effet de plus-values latentes sur HYPE de 198,4 millions de dollars, elle a généré 2,6 millions de dollars de revenus de staking HYPE et enregistré un bénéfice net de 152,5 millions de dollars ;
3. HSI a annoncé un partenariat avec Unit Labs (la société mère d'Unit et TradeXYZ) pour lancer un validateur, visant principalement à augmenter les revenus de staking pour ses HYPE détenus (revenus du staking et du validateur de niveau institutionnel). Imitant la stratégie de Saylor, il s'agit de passer d'une simple détention de jetons à une participation plus profonde dans la gouvernance du réseau et la sécurité.
4. L'entreprise a achevé la cession de la majeure partie de ses activités biotechnologiques héritées, marquant sa transformation complète d'une société de biotechnologie en une société de trésorerie crypto native.
2. Hyperion DeFi
Présentation de l'entreprise : Hyperion DeFi est la première société de trésorerie HYPE cotée en bourse aux États-Unis, et également l'une des plus natives dans l'écosystème crypto parmi les sociétés de trésorerie HYPE. Hyperion DeFi était auparavant Eyenovia, Inc., une société de biotechnologie ophtalmologique. Par la suite, elle a lancé sa stratégie de trésorerie HYPE via un financement PIPE (Private Investment in Public Equity) de 50 millions de dollars. Code action : HYPD.
Actifs détenus : Ses résultats du T1 montrent qu'au 11 mai, elle détient environ 2 millions de jetons HYPE. Au prix actuel du HYPE, la valeur du portefeuille est de 147 millions de dollars, avec un gain latente d'environ 49,4 millions de dollars. Hyperion DeFi détient également 1,92 million de jetons KNTQ et 10 millions de jetons HPL.
Évolution du cours : Son code action n'ayant pas été mis à jour après la transformation, après l'annonce de sa transformation en trésorerie HYPE en juillet, le cours de HYPD a brièvement atteint un pic à 14,98 dollars avant de retomber dans une fourchette de 3-4 dollars. La clôture d'hier était provisoirement à 3,5 dollars, pour une capitalisation boursière de 53,05 millions de dollars. Récemment, il n'a pas suivi la hausse constante du HYPE vers de nouveaux sommets, ce qui pourrait en faire une opportunité d'investissement.
Récentes actualités :
1. Hyperion DeFi a publié ses résultats du premier trimestre, révélant un bénéfice net de 8,8 millions de dollars. Depuis la fin du T1, elle a augmenté ses positions d'environ 60 000 HYPE, portant son total de jetons HYPE détenus à plus de 2 millions. Son nœud validateur a reçu une délégation de 10,2 millions de HYPE, le classant parmi les six premiers nœuds validateurs, juste derrière la fondation Hyperliquid ;
2. Partenariat avec Silhouette (plateforme de Shielded Trading sur Hyperliquid) pour fournir des HYPE en staking à Silhouette, en réduisant considérablement les frais de transaction afin de stimuler le volume d'échanges ;
3. Construction d'une "roue de la fortune" DeFi : lancement d'un pool de prêts privés construit par HyperLend, créant davantage d'opportunités de revenus et de récompenses écosystémiques ; lancement d'un coffre-fort de rendement sur la volatilité institutionnelle construit sur le protocole Rysk. Les deux protocoles génèrent des rendements à partir du jeton de liquid staking HiHYPE basé sur HYPE.
3. Lion Group Holding
Présentation de l'entreprise : Lion Group Holding est une plateforme traditionnelle de négociation de titres et de contrats à terme, qui aide également les entreprises privées à réaliser leur introduction en bourse (via des SPAC). Elle a d'abord déclaré vouloir devenir une société de trésorerie SOL et SUI, avant d'annoncer sa transformation en société de trésorerie HYPE, se concentrant principalement sur HYPE. Code action : LGHL.
Actifs détenus : Au 25 mai 2026, Lion Group Holding détient 193 775 jetons HYPE. Au prix actuel du HYPE, la valeur du portefeuille est de 14,14 millions de dollars. Elle détient également 6 629 SOL et 356 129 SUI.
Évolution du cours : La clôture d'hier était provisoirement à 0,9589 dollar, pour une capitalisation boursière de 4,47 millions de dollars, la plus faible des trois actions de trésorerie HYPE.
Récentes actualités :
1. L'entreprise a exprimé sa confiance ferme dans les fondamentaux et le potentiel à long terme d'Hyperliquid, affirmant qu'elle détiendra le HYPE à long terme ;
2. Fin mai, partenariat avec Meili Capital pour rechercher des opportunités d'investissement dans des projets de qualité dans les domaines du paiement numérique, des RWA, du DePin et de l'IA.
Choisir le bon actif > un effort continu ?
Comparée à Strategy, la trésorerie HYPE n'a pas réalisé de financements multiples via l'émission d'actions privilégiées, n'a pas de stratégie complexe, et se contente d'une approche d'achat précoce, de staking et de participation à l'écosystème.
Le point fort de la trésorerie HYPE réside justement dans son degré de participation à l'écosystème. En utilisant le staking on-chain, les rachats de protocole et les revenus des validateurs, la trésorerie transforme ses positions en davantage de revenus en HYPE. La combinaison des rendements on-chain et de la hausse des prix offre un avantage par rapport à la stratégie de trésorerie BTC, qui repose sur du "financement à effet de levier + hausse des prix".
Hyperliquid reste aujourd'hui le principal acteur des contrats perpétuels on-chain. Bénéficiant de la tokenisation d'actifs et de la guerre entre les États-Unis et l'Iran, la plateforme est également devenue le champ de bataille principal pour les contrats sur les métaux précieux et le pétrole. De plus, l'Assistance Fund d'Hyperliquid achète du HYPE sur le marché libre et le verrouille/détruit. Grâce au mécanisme des jetons et au protocole, la trésorerie HYPE bénéficiera également de meilleures perspectives.
Depuis ses débuts, il est encore impossible d'affirmer que la stratégie de trésorerie de Saylor est un échec, car Strategy fonctionne toujours et Saylor agit réellement pour améliorer la stratégie de trésorerie Bitcoin. À l'avenir, Strategy, Bitmine, peut-être décolleront, mais nous ne savons pas quand le BTC et l'ETH atteindront de nouveaux sommets.
En tant qu'un des actifs les plus résilients de ce marché baissier, HYPE pourrait véritablement, comme l'a dit Arthur Hayes, monter jusqu'à 150 dollars. À ce moment-là, les bénéfices de ces sociétés de trésorerie augmenteront également avec le cours du jeton, et leur leader, PURR, pourrait devenir un actif très prisé à l'avenir.
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