Baisse du Hyperliquid (HYPE)

Le titre de l'article suggère que l'ETF spot HYPE a connu 14 jours consécutifs d'entrées nettes, représentant 1% de sa capitalisation, et que son nouveau sommet à 75 dollars n'est qu'un début. L'article commence par évoquer le débat public entre Arthur Hayes (fondateur de BitMEX, partisan de HYPE) et Kyle Samani (ancien co-fondateur de Multicoin Capital, partisan de Solana), qui s'est conclu par un pari de 100 000 $ sur la performance de HYPE par rapport aux dix premières cryptomonnaies. L'analyse se concentre ensuite sur la dynamique d'achat sous-jacente à HYPE. Deux ETF spot HYPE (THYP de 21Shares et BHYP de Bitwise) ont été lancés en mai. Depuis leur lancement, ils ont enregistré 14 jours consécutifs d'entrées nettes, totalisant plus de 136 millions de dollars, soit environ 0.9% de la capitalisation de HYPE. Cette performance en fait le 5e plus grand ETF crypto en termes d'entrées nettes aux États-Unis, dépassant de nombreux ETF plus anciens. Ce succès contraste avec les sorties nettes observées sur les ETF Bitcoin et Ethereum sur la même période. L'article identifie deux piliers majeurs soutenant la demande d'achat pour HYPE : 1. **Les ETF** : Ils attirent des capitaux traditionnels et institutionnels, offrant une exposition à HYPE sans nécessiter une compréhension technique. Leurs investisseurs sont moins sensibles aux événements comme les déblocages de tokens. 2. **L'Assistance Fund (AF) d'Hyperliquid** : 99% des revenus du protocole (frais de trading) sont automatiquement utilisés pour racheter et brûler des HYPE, créant un mécanisme déflationniste et une capture de valeur. Ce fonds a racheté pour plus de 1,1 milliard de dollars de HYPE. Ces deux sources de demande devraient, selon l'article, contrebalancer la pression vendeuse potentielle du déblocage mensuel de tokens de l'équipe (prévu le 6 juin pour une valeur de 38,7 millions de dollars). L'engouement institutionnel est fort. Des sociétés comme a16z et Galaxy Digital accumulent activement HYPE sur la blockchain. a16z pourrait être le plus grand détenteur institutionnel externe, avec un portefeuille dépassant 223 millions de dollars. Bitwise et Grayscale (qui prévoit aussi un ETF HYPE) considèrent HYPE comme une cryptomonnaie de "seconde génération" en raison de ses fondamentaux et de son utilité. Enfin, l'article mentionne Hyperliquid Strategies (PURR), une société d'investissement cotée en bourse détenant une grande quantité de HYPE. Son inclusion prévue dans l'indice Russell 3000 en juin pourrait attirer des investissements passifs supplémentaires et accroître sa notoriété, en faisant potentiellement un autre acheteur important de HYPE.

Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, est vivement critiqué pour ses récentes pratiques de trading, remettant en cause sa crédibilité sur les marchés cryptographiques. Dès le début du mois de juin, il a procédé à une série de ventes soudaines, notamment des tokens HYPE, NEAR, ZEC et WLD. Ces opérations, souvent précédées de prises de position publiques très optimistes, ont permis à Hayes de réaliser des profits significatifs à des sommets du marché, tandis que les prix s'effondraient peu après ses ventes. L'exemple le plus frappant concerne WLD : après avoir prédit un objectif de 10 dollars le 3 juin, il a annoncé sa vente totale seulement trois jours plus tard, provoquant une chute brutale du prix. Dans un long article de blog intitulé "Reality Test", Hayes a tenté de justifier ses décisions en invoquant des risques macroéconomiques, tels que la hausse des coûts énergétiques et une éventuelle bulle de l'IA, expliquant que son family office, Maelstrom, ne conservait désormais que du BTC et de l'ETH. Cependant, les investisseurs notent que ce schéma se répète depuis 2025, avec des prises de parole publiques suivies de ventes précipitées sur des actifs comme HYPE, ETHFI ou ENA, lui permettant des sorties de marché quasi parfaites. La communauté a désormais adopté une stratégie de défiance : ignorer ses déclarations publiques, mais surveiller attentivement ses mouvements sur la blockchain. Si ce comportement persiste, comparé à une fable du "garçon qui criait au loup", la réputation et l'influence d'Arthur Hayes pourraient être durablement compromises. Comme il l'admet lui-même, il reste "un joueur invétéré", une attitude généralement peu récompensée à long terme sur les marchés.

Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, voit sa crédibilité mise à rude épreuve suite à plusieurs opérations de vente soudaines. Après avoir publiquement soutenu le token HYPE, prédisant une hausse à 150 dollars, il l'a intégralement vendu trois jours plus tard, tout comme ses positions sur NEAR, WLD et ZEC. Pour WLD, son schéma a été particulièrement frappant : après avoir recommandé le token le 3 juin, provoquant une hausse de 35%, il l'a revendu le 6 juin, entraînant une chute de 20%. Hayes justifie ces mouvements par une analyse macroéconomique pointant un éventuel éclatement de la bulle de l'IA, et indique que son family office, Maelstrom, ne détient plus que du BTC et de l'ETH, ainsi que des actions de sociétés énergétiques. Les investisseurs expérimentés ont tiré une leçon : il ne faut pas suivre ses paroles, mais surveiller de très près ses actions, et se montrer prudent lors de ses achats tout en étant rapide à vendre. Ces manœuvres répétées, comparées à l'histoire du « garçon qui criait au loup », risquent à terme de nuire définitivement à sa réputation.

Juillet 2026 présente plusieurs projets cryptographiques notables pour leurs utilités distinctes. Hyperliquid s'impose dans le trading de produits dérivés décentralisés. NEAR Protocol se positionne à l'intersection des blockchains et de l'IA. Humanity Protocol développe des solutions pour vérifier l'identité humaine face à l'essor des IA. Cependant, l'attention se focalise particulièrement sur BlockDAG. Le projet propose un "Legacy Sale" à 0,00000044 $ par pièce BDAG, tandis que son programme de rachat est fixé à 0,05 $, créant un écart d'arbitrage significatif. Son architecture technique permet plus de 10 000 transactions par seconde. Son écosystème inclut déjà un casino en ligne avec plus de 100 jeux, générant plus d'un milliard de dollars de volume on-chain. Plus de 8 milliards de BDAG sont actuellement stakés, et plus d'un milliard ont été rachetés, réduisant l'offre circulante. BlockDAG est déjà listé sur 13 exchanges. Ces facteurs concrets, combinés à son prix d'entrée très bas, en font un cas à part parmi les projets évoqués.

Récentes observations sur la blockchain : en l'absence de tendance directrice claire, l'activité spéculative sur Solana oscille entre la course à l'attention et un retour aux communautés organiques. D'un côté, le marché des meme coins est dominé par des pratiques de "PvP attentionnel" : lancements opportunistes liés à des célébrités ou à des événements, et stratégies visant à générer du buzz par tous les moyens. Des exemples comme $JOTCHUA, $WORLDCUP ou $Bountywork illustrent cette dynamique où le prix dépend surtout de la capacité à capter les regards, parfois via des actions extrêmes (tatouages, défis) récompensées par des primes sur des plateformes comme pump.fun. Parallèlement, on observe un retour en grâce des tokens communautaires "organiques", dont la valeur repose sur une base de détenteurs engagés et un récit partagé. Des projets comme $neet (critique du travail), $troll, $buttcoin ou $triplet, bien qu'anciens, maintiennent une capitalisation relativement stable grâce à des communautés actives. Cette tendance est soutenue par des acteurs influents comme Ansem, qui prône l'analyse des données sociales plutôt que le suivi aveugle des recommandations. Le jeu Kintara ($KINS) incarne ce deuxième courant : sans marketing agressif, il a gagné la confiance des joueurs par des mises à jour régulières, en intégrant des éléments d'autres communautés et en favorisant les interactions sociales en jeu. Son développement progressif contraste avec les "pumps" éphémères, posant la question fondamentale : le marché évoluera-t-il vers un modèle plus sain basé sur la confiance, ou restera-t-il un jeu de dupes ?