Un haut responsable politique de la firme de cryptomonnaies Paradigm a averti cette semaine qu'une vaste refonte des règles américaines en matière de cryptomonnaies pourrait nécessiter des années de travail des agences pour être finalisée.
Justin Slaughter, vice-président des affaires réglementaires chez Paradigm, a déclaré que la loi elle-même ne ferait que commencer un processus plus long de rédaction de dizaines de règles détaillées que les agences doivent rédiger, publier pour commentaires et finaliser.
Les législateurs dévoilent un projet de loi
Le 13 janvier 2026, des sénateurs américains ont publié un projet de loi visant à clarifier quels jetons sont des titres financiers ou des matières premières et à définir qui réglemente le trading au comptant des cryptomonnaies.
Le projet donnerait à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) l'autorité sur de nombreux marchés au comptant et inclurait des mesures visant à limiter l'utilisation des stablecoins pour payer des intérêts, entre autres dispositions.
L'élaboration des règles pourrait s'étendre sur des années
Slaughter a souligné que le projet de loi nécessiterait la rédaction d'environ 45 règles distinctes et détaillées par les régulateurs avant que ses objectifs ne puissent être pleinement mis en œuvre.
C'est un lourd travail technique. Il a comparé le calendrier probable à celui des règles rédigées après la loi Dodd-Frank, qui ont pris environ trois à huit ans pour être finalisées pour de nombreuses parties du système financier.
Ok, voici les principaux points à retenir que j'ai.
Premièrement, ce projet de loi manque encore beaucoup de choses. Il n'y a rien du tout sur l'éthique (ce qui va être un gros point de blocage pour les gens) ni sur une exigence de quorum pour les Commissions. Les Démocrates ne signeront pas un projet de loi qui... https://t.co/2ckoCO6QlW
— Justin Slaughter (@JBSDC) 14 janvier 2026
Cette comparaison est importante car elle montre à quel point le travail peut être lent, même lorsque les législateurs agissent rapidement. Les agences doivent rédiger des propositions, recueillir les commentaires du public, réviser les projets, puis publier les règles finales. Chaque étape peut être retardée par des contestations judiciaires, des limites de personnel ou des changements politiques.
Les groupes industriels se préparent à un changement par étapes
Les plateformes d'échange, les banques et les entreprises de stablecoins ont déjà commencé à rédiger des plans de conformité. Certains acteurs de l'industrie disent préférer l'orientation du projet de loi vers la CFTC pour la surveillance au comptant, estimant que cela pourrait faciliter certaines pratiques de marché.
D'autres craignent que de longues périodes d'élaboration des règles ne laissent une incertitude pendant des mois, voire des années, tandis que les entreprises tentent de suivre des orientations changeantes.
Ce qui pourrait ralentir les choses
Parmi les goulots d'étranglement probables : les luttes pour savoir qui applique quelles règles, les débats sur la façon dont la finance décentralisée s'intègre dans les anciens statuts, et le turnover politique.
Slaughter a averti que certaines parties de l'élaboration des règles pourraient s'étendre sur deux mandats présidentiels avant que tout ne soit réglé. Cela laisserait le secteur fonctionner avec un mélange de nouvelles orientations et de règles héritées pendant longtemps.
Les avocats et les régulateurs entrent dans l'arène
Le personnel réglementaire de la SEC et de la CFTC a déjà intensifié son travail sur les questions de cryptomonnaies. La SEC a signalé son intention de mettre à jour des règles de valeurs mobilières de longue date pour mieux traiter les instruments tokenisés.
Dans le même temps, la CFTC prépare des orientations sur la structure du marché et la garde de fonds liées à son rôle croissant. Ces mouvements des agences façonneront la forme finale des règles techniques requises par quelle que soit la loi, si tant est qu'une loi soit adoptée.
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