La Securities and Exchange Commission américaine a mis l'industrie en alerte. L'agence a mis à jour son agenda réglementaire pour 2026, révélant son intention de publier sa proposition de réglementation des crypto-monnaies tant attendue dès ce mois-ci. Il s'agit d'une décision qui préparerait le terrain pour l'un des changements les plus significatifs de la politique américaine en matière d'actifs numériques depuis des années.
Cette proposition, nommée en interne « Règlement Crypto », est en préparation depuis des mois. Lorsque le président de la SEC, Paul Atkins, a évoqué pour la première fois cette future réglementation à la mi-mars, il a déclaré qu'elle serait proposée dans les semaines à venir, mais elle n'est pas arrivée. Près de quatre mois plus tard, l'agenda mis à jour la place fermement en juillet.
L'approche de la SEC est en train d'évoluer
Cette dernière initiative marque l'une des premières propositions réglementaires concrètes sous la direction d'Atkins et signale un net changement par rapport à la dépendance antérieure de la SEC aux actions en justice, en faveur d'un processus formel d'élaboration de règles visant à apporter une plus grande clarté réglementaire à l'industrie des actifs numériques.
Sous l'administration précédente, l'agence a intenté des dizaines de poursuites contre des entreprises du secteur crypto, souvent sans fournir de directives pratiques sur ce à quoi ressemblait réellement la conformité. Cette approche a suscité des critiques constantes de la part de l'industrie. Cette fois, la SEC semble construire un cadre plutôt qu'un palmarès judiciaire.
D'autre part, la proposition de Règlement Crypto établirait des zones de sécurité (safe harbours) et des exemptions pour certaines activités on-chain, notamment la finance décentralisée (DeFi) et les titres tokenisés. Les startups éligibles pourraient être celles valorisées à moins de 5 millions de dollars au cours de leurs quatre premières années, tandis que les entrepreneurs pourraient lever jusqu'à 75 millions de dollars via des contrats d'investissement crypto qualifiés.
Une fois que les développeurs ne sont plus la force motrice d'un projet crypto, le jeton ne serait plus considéré comme un titre financier. Une fois que les développeurs d'un projet ont achevé tous les travaux promis aux investisseurs, le jeton lui-même devrait sortir du cadre des règles de la SEC sur les titres financiers.
Le facteur Loi CLARITY
Les partisans de la loi CLARITY soutiennent que la simple élaboration de règles par l'agence ne peut fournir la certitude à long terme dont l'industrie a besoin. De plus, la sénatrice Cynthia Lummis a fait valoir que cette législation représente une décision bien plus vaste concernant le rôle de l'Amérique dans le futur système financier.
Si la loi Clarity n'est pas adoptée d'ici août 2026, il est peu probable qu'elle devienne loi en 2026 en raison de l'approche des élections de mi-mandat, ce qui laisserait l'élaboration de règles propre à la SEC comme principal cadre régissant les marchés crypto américains.
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