Coinbase Global Inc. a poursuivi les États du Michigan, de l'Illinois et du Connecticut devant un tribunal fédéral, demandant aux juges d'empêcher les régulateurs étatiques de traiter les marchés prédictifs comme des jeux d'argent illégaux. La plateforme d'échange affirme que ces questions devraient être réglementées par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) fédérale, et non par les autorités étatiques des jeux.
Selon Coinbase, les contrats des marchés prédictifs sont des produits dérivés qui relèvent du Commodity Exchange Act, et le Congrès a donné à la CFTC le pouvoir de surveiller ces marchés.
La société demande une mesure déclaratoire et une injonction pour empêcher ce qu'elle appelle un patchwork de règles étatiques qui pourraient empêcher des produits approuvés au niveau fédéral d'atteindre les consommateurs. Paul Grewal, le directeur juridique de Coinbase, a publiquement défendu cet argument.
Aujourd'hui, @coinbase a déposé des plaintes dans le CT, le MI et l'IL pour confirmer ce qui est clair : les marchés prédictifs relèvent de la compétence de la @CFTC, et non d'un régulateur étatique des jeux (et encore moins de 50). Les efforts des États pour contrôler ou carrément bloquer ces marchés étouffent l'innovation...
— paulgrewal.eth (@iampaulgrewal) 19 décembre 2025
Pourquoi les États sont intervenus
Des rapports ont révélé que certains États ont déjà agi. Les régulateurs du Connecticut ont émis des ordres de cesser et de s'abstenir à des plateformes comme Kalshi, Robinhood et Crypto.com, affirmant que certains contrats d'événement ressemblent à des paris sportifs sans licence selon la loi de l'État. Ces actions ont contribué à déclencher le conflit juridique plus large, les entreprises affirmant qu'elles opèrent sous des règles fédérales.
Coinbase ne se contente pas de plaider en justice. La plateforme prévoit d'offrir le trading de contrats d'événement aux utilisateurs américains grâce à un partenariat avec Kalshi, une plateforme régulée par la CFTC, avec un déploiement prévu pour janvier 2026. Ce calendrier est l'une des raisons pour lesquelles Coinbase affirme avoir besoin d'une décision fédérale claire maintenant, pour éviter d'être bloquée dans certains États après son lancement.
Réaction du marché et contexte
Cette démarche intervient dans un contexte de bras de fer plus large sur la question de savoir si les marchés prédictifs sont des produits financiers ou des jeux d'argent. Kalshi a fait face à des combats similaires dans plusieurs États, et les tribunaux ont jusqu'à présent rendu des décisions mitigées. Les observateurs du marché affirment que l'issue ici pourrait décider si les contrats d'événement approuvés au niveau fédéral seront disponibles à l'échelle nationale ou devront être traités État par État.
La procédure judiciaire a également attiré l'attention des investisseurs. Les actions de Coinbase ont chuté de plus de 10 % à un moment donné le jour même où les plaintes ont été déposées, bien que les mouvements de trading soient également liés à des fluctuations plus larges des prix des crypto-monnaies. Des rapports lient le changement du cours de l'action à la fois à la nouvelle et aux tendances sous-jacentes du marché.
Si les juges fédéraux soutiennent Coinbase, la décision pourrait renforcer l'autorité de la CFTC et faciliter l'opération des plateformes régulées au niveau fédéral à travers les frontières étatiques. Si les juges donnent raison aux États, les entreprises pourraient être confrontées à des besoins de licence dans de multiples endroits ou être forcées de restreindre certains contrats dans certaines juridictions.
Image en vedette de Coinbase, graphique de TradingView
