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Les 4 vérités cachées derrière les incitations au market-making sur Polymarket et le piège des frais

L'article explore les récentes incitations pour les fournisseurs de liquidités (LP) sur Polymarket, une plateforme de prédiction. Il présente d'abord les avantages : les nouvelles structures de frais (pour les ordres "taker" sur certains marchés) financent des programmes de récompenses visant à améliorer la liquidité, la profondeur des carnets d'ordres et l'expérience globale. Quatre mécanismes sont détaillés : les frais des preneurs, les récompenses pour l'exécution des ordres limite, les incitations à la liquidité pour les ordres ouverts, et le parrainage communautaire. Ces mesures sont présentées comme un indicateur anti-Sybil potentiel pour un airdrop futur du token POLY, récompensant une liquidité de qualité plutôt que le simple volume. Cependant, un contre-argument dénonce un "piège". Il affirme que les LP subissent en réalité des pertes ("usure") masquées par les récompenses, que les market-makers professionnels évitent le marché en raison des risques d'initiés, et que le modèle de subvention massive n'est pas durable. La solution proposée est d'imposer des frais fixes minimes sur les profits des bots arbitragistes plutôt que sur les utilisateurs ordinaires, de créer un pool de liquidités en POLY, et de taxer les produits dérivés plutôt que le cœur de métier, pour préserver l'avantage concurrentiel de Polymarket (frais zéro, meilleures cotes).

marsbit03/22 04:22

Les 4 vérités cachées derrière les incitations au market-making sur Polymarket et le piège des frais

marsbit03/22 04:22

Les 4 vérités cachées derrière les incitations au market-making sur Polymarket et le piège des frais

Polymarket a récemment introduit des frais pour les takers et des programmes d'incitation pour les fournisseurs de liquidités (LP) sur ses marchés cryptos et sportifs. L'objectif est de résoudre le problème structurel de liquidité en récompensant ceux qui améliorent la profondeur du carnet d'ordres. Les frais, activés uniquement sur les nouveaux marchés cryptos (intervalles courts et longs), la NCAA Basketball et la Serie A, suivent une courbe symétrique : plus élevés près de 50% de probabilité, quasi nuls près de 0% ou 100%. Une partie de ces frais (20-25%) est redistribuée aux LP dont les ordres limites sont exécutés. Un second programme récompense les LP pour leurs ordres placés, même non exécutés, basé sur la proximité au prix moyen, la taille et l'équilibre des ordres. Un troisième mécanisme permet à quiconque de sponsoriser des récompenses pour un marché spécifique. Ces incitations, difficiles à manipuler, pourraient être un indicateur clé pour un airdrop potentiel du token POLY, visant à récompenser les contributeurs réels à la liquidité plutôt que le volume de trading artificiel. Cependant, une opinion opposée avertit que le système actuel peut masquer les pertes subies par les LP (détérioration) et n'est pas viable à long terme sans de lourdes subventions. Elle suggère des frais fixes sur les profits, une pool de liquidités en POLY ou des frais sur les produits dérivés plutôt que sur le trading de base.

Odaily星球日报03/22 04:15

Les 4 vérités cachées derrière les incitations au market-making sur Polymarket et le piège des frais

Odaily星球日报03/22 04:15

La migration du pouvoir de règlement : B18 et le point de départ institutionnel des banques on-chain

Dans le système financier traditionnel, ce qui détermine si l’argent vous appartient réellement n’est pas la transaction elle-même, mais le règlement. Les transactions peuvent être instantanées, mais le règlement prend du temps, nécessite une contrepartie et une confirmation du système. Pendant ce processus, les fonds n’appartiennent pas entièrement à l’utilisateur ; ils sont temporairement détenus par le système. B18, construit sur l’infrastructure blockchain de Coinbase et fonctionnant sur Base, tente de répondre à une question fondamentale : dans un monde sans banques, qui définit les règles de règlement ? Contrairement aux protocoles DeFi classiques axés sur les transactions et les liquidités, B18 s’attaque à la notion même de règlement et de légitimité des fonds. Soutenu par des acteurs comme Paradigm, Wintermute Ventures, GSR Capital et FuturePay, B18 structure son capitalisation en couches reflétant une approche systémique : conception des règles, infrastructure de marché, connexion au système de paiement réel et réseau de développeurs. L’objectif est de transformer la banque, non pas en une institution, mais en un ensemble de règles exécutables par le code. Le règlement, autrefois contrôlé par les banques, migre désormais vers des protocoles décentralisés, redéfinissant ainsi la structure du pouvoir financier. B18 incarne le point de départ de cette transition.

marsbit03/21 11:28

La migration du pouvoir de règlement : B18 et le point de départ institutionnel des banques on-chain

marsbit03/21 11:28

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