Les signaux du marché au comptant sont mitigés mais constructifs. Le CVD au comptant est devenu résolument positif, reflétant un retour de la pression d'achat agressive, bien que le volume global au comptant ait diminué vers sa bande statistique inférieure, suggérant que la participation globale reste modérée.
Les marchés dérivés reflètent un engagement croissant mais prudent. L'open interest (OI) des futurs a légèrement augmenté tandis que le CVD des futurs a bondi, et les paiements de financement sont devenus plus négatifs, indiquant un positionnement short persistant. Sur le marché des options, l'écart de volatilité s'est considérablement réduit alors que la volatilité implicite s'est realignée avec les conditions réalisées, et le skew 25-delta a légèrement augmenté, signalant une demande continue de couverture des baisses.
L'activité des ETF s'est notablement renforcée, avec des entrées nettes dans les ETF américains sur Bitcoin au comptant qui se sont accélérées de manière significative, indiquant une demande institutionnelle renouvelée, même si le volume total des échanges d'ETF s'est légèrement refroidi par rapport aux niveaux élevés antérieurs.
L'activité on-chain reste relativement modérée. Les adresses actives sont tombées sous leur bande inférieure et les volumes de transfert, bien qu'en légère amélioration, restent faibles. Le volume des frais reste stable, reflétant une utilisation du réseau constante mais calme.
La dynamique des flux de capitaux et le positionnement des investisseurs s'améliorent progressivement. La variation de la capitalisation réalisée reste négative mais s'est rapprochée du neutre, suggérant une diminution des sorties. Parallèlement, les mesures de rentabilité telles que l'offre en profit, le NUPL et le ratio profit réalisé sur perte se sont toutes modestement améliorées, indiquant une réduction du stress du marché.
Dans l'ensemble, les conditions du marché montrent des signes de stabilisation et de reprise progressive. L'élan et la pression d'achat au comptant se sont renforcés, les entrées dans les ETF restent favorables, et la rentabilité des investisseurs s'améliore modestement. Cependant, l'activité on-chain modérée et le positionnement prudent sur les dérivés suggèrent que la conviction générale n'est pas encore totalement revenue.
Indicateurs Off-Chain
Indicateurs On-Chain
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