Auteur : Claude, TechFlow Deep Tide
Introduction de Deep Tide : Cette semaine, le prix du Bitcoin a augmenté de plus de 24 %, dépassant les 78 000 dollars, réalisant sa meilleure performance hebdomadaire depuis mars 2024. La hausse s'est accélérée après une série de signaux favorables aux cryptos émanant de Washington, puis a été amplifiée par des rachats forcés de positions à découvert. Les données de CoinGlass montrent qu'environ 2,74 milliards de dollars de positions courtes sur crypto ont été liquidées en 24 heures, établissant le plus grand épisode de liquidation à découvert jamais enregistré par la plateforme depuis 2021. La proposition d'exemption pour les offres de tokens par la SEC, les avancées de la loi CLARITY, la mention de Hyperliquid par Trump et l'élargissement par le Trésor des rachats de bons du Trésor à long terme ont constitué les moteurs de cette vague.
Cette semaine, le Bitcoin a démarré vers 63 000 dollars, touchant près de 79 500 dollars à son plus haut, pour clôturer la semaine au-dessus de 77 000 dollars, avec un gain hebdomadaire supérieur à 24 %. Plusieurs sources de données confirment qu'il s'agit de la meilleure semaine depuis mars 2024, et selon certaines mesures, de l'une des semaines de gains absolus les plus importantes de ces dernières années.
Une hausse hebdomadaire de plus de 24 %, meilleure performance depuis des années
La hausse n'est pas un simple rebond technique isolé. Le marché oscillait auparavant autour de 60 000 dollars depuis plusieurs semaines, avec une volatilité compressée à son plus bas niveau depuis des années, tandis qu'une forte concentration de seuils de liquidation à découvert s'accumulait au-dessus. Dès que le prix a franchi ces niveaux, les rachats forcés ont rapidement amplifié la hausse.
Le Trésor américain a annoncé la même semaine qu'il allait au moins doubler la taille de ses rachats de soutien à la liquidité des bons du Trésor à 10-20 ans et 20-30 ans, les portant de 2 milliards de dollars maximum par opération à au moins 4 milliards de dollars, à compter du 9 septembre. Cette mesure a aidé les rendements des bons du Trésor à long terme à reculer depuis des sommets proches des niveaux de 19 ans, améliorant les anticipations de liquidité pour les actifs risqués, ce qui a constitué l'un des arrière-plans macroéconomiques du démarrage de la hausse.
2,7 milliards de dollars de liquidations à découvert, un record pour CoinGlass
Ce qui a véritablement accéléré la hausse, c'est l'écrasement des vendeurs à découvert. Les données de CoinGlass montrent que lors de la montée rapide des prix, environ 2,74 milliards de dollars de positions courtes sur cryptos ont été liquidées de force en 24 heures, établissant le plus grand épisode de liquidation à découvert jamais enregistré par la plateforme depuis 2021. Le volume total des liquidations avoisine les 3 milliards de dollars, les positions courtes représentant environ 92 %, les liquidations de positions longues n'étant que d'environ 257 millions de dollars, soit un ratio supérieur à 10:1.
Parmi celles-ci, les liquidations de positions courtes sur Bitcoin représentent environ 1,4 à 1,7 milliard de dollars, et celles sur Ethereum environ 1,13 milliard de dollars. La liquidation individuelle la plus importante est apparue sur Hyperliquid, une position courte sur Bitcoin d'environ 48,8 millions de dollars. En début de mouvement, plus d'un milliard de dollars de positions courtes sur Bitcoin ont été liquidées en environ une heure.
Le marché anticipait généralement une baisse des prix, avec une accumulation de positions courtes à effet de levier. Après les signaux politiques et le changement d'orientation des anticipations de liquidité macroéconomique, les vendeurs à découvert ont été contraints de racheter, créant un cycle haussier auto-renforçant.
La SEC propose une exemption pour les offres de tokens
Le 18 août, la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a proposé un nouveau cadre réglementaire intitulé « Regulation Crypto Assets », visant à simplifier le processus de vente de tokens au public pour les projets cryptos.
La proposition comprend deux exemptions : une exemption pour les startups permettant de lever jusqu'à 5 millions de dollars sur une période de quatre ans ; une exemption pour le financement permettant de lever jusqu'à 75 millions de dollars par an (en deux tranches), assortie d'exigences de divulgation des principes et de rapports financiers. Elle prévoit également un refuge conditionnel, permettant à certains tokens de ne plus être considérés comme des contrats d'investissement une fois que l'émetteur cesse ses efforts de gestion essentiels promis, sortant ainsi du champ de la régulation des titres.
Le public dispose de 60 jours pour soumettre ses commentaires. Le marché interprète largement cette proposition comme un signe que Washington est en train d'abaisser le seuil pour que les entreprises cryptos opèrent légalement aux États-Unis.
La loi CLARITY au point mort, le président de la CFTC annonce vouloir avancer seul
Le cadre plus large reste bloqué au Congrès. La loi « CLARITY » vise à clarifier quelles parties des actifs cryptos relèvent de la régulation des titres et lesquelles relèvent de la régulation des marchandises : les titres et le financement par crypto relèveraient principalement de la SEC, les transactions sur produits numériques donneraient une compétence plus large à la CFTC, et établiraient un cadre légal pour l'exploitation des plateformes d'échange de crypto aux États-Unis.
Cette loi est dans l'impasse avant la pause d'août du Sénat, un vote de procédure pourrait être reporté à la mi-septembre. Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré le 20 août que si le Congrès continuait de retarder en raison de l'obstruction des démocrates, la CFTC utiliserait ses pouvoirs existants pour établir « rapidement » des règles pour le marché des actifs cryptos. « Nous répondrons à l'appel du président Trump pour établir une structure de marché des actifs numériques qui ne sera pas facilement renversée par les opposants aux cryptos ».
Trump cite Hyperliquid pour une entrée « conforme » aux États-Unis
La veille, lors d'une réunion à la Maison Blanche avec des dirigeants du secteur crypto, Trump a déclaré que le président de la CFTC, Selig, travaillait à amener la plateforme d'échange crypto Hyperliquid, qui bloque actuellement les utilisateurs américains, aux États-Unis d'une manière « totalement conforme et légale ». Après l'annonce, le token natif d'Hyperliquid, HYPE, a augmenté de plus de 20 % à 30 %.
Associés à la proposition de la SEC, les investisseurs estiment que Washington prend des mesures pour faciliter l'exploitation légale aux États-Unis pour les entreprises et les marchés cryptos. Ces signaux, intervenant alors que le marché anticipait initialement une baisse, sont directement devenus le catalyseur de l'écrasement des vendeurs à découvert.
Au moment de la rédaction, le Bitcoin continue d'osciller à des niveaux élevés. La capacité à transformer les anticipations politiques en flux de capitaux durables, ainsi que la reconstruction des positions après les liquidations à décourt, seront des points d'observation clés par la suite.
