Le Bitcoin [BTC] est redescendu dans la zone des 91 000 $ après avoir échoué à maintenir une progression au-dessus du niveau des 95 000 $ qu'il avait défendu pendant la majeure partie de la semaine précédente.
Bien que ce repli reflète un essoufflement à court terme, il n'a pas affaibli de manière significative la participation plus large du marché.
L'activité parmi les acheteurs au comptant et les institutions suggère que la demande reste intacte, fournissant une base potentielle pour une reprise au fur et à mesure que les développements macroéconomiques et spécifiques aux crypto-monnaies se déroulent.
La demande au comptant reprend le contrôle
Le sentiment sur le marché au comptant est devenu constructif pour la première fois depuis plusieurs semaines, le Bitcoin Spot Taker CVD (Différence de Volume Cumulé) devenant résolument positif.
Cette métrique suit si l'activité agressive du marché sur une période définie—généralement 90 jours—est dominée par les acheteurs ou les vendeurs. Une lecture positive indique que les acheteurs donnent à nouveau le ton.
Ce changement signale un transfert de contrôle des vendeurs vers les acheteurs, un développement qui précède souvent une action sur les prix plus durable.
Il est important de noter que la demande menée par le marché au comptant indique une accumulation organique plutôt qu'un momentum tiré par l'effet de levier, renforçant ainsi les arguments en faveur d'une hausse à moyen terme.
Les données des exchanges renforcent cette narration. Le flux net des exchanges au comptant montre que 171,83 millions de dollars de Bitcoin ont été retirés des plateformes, reflétant une pression d'achat soutenue.
Cela marque un net renversement par rapport aux 203 millions de dollars de vente nette enregistrés la semaine se terminant le 12 janvier.
Si ce rythme d'accumulation se maintient, la diminution des soldes sur les exchanges pourrait commencer à resserrer l'offre et soutenir un rebond des prix.
Les institutions maintiennent le cap
Les investisseurs institutionnels semblent imperturbables face à la récente volatilité. Les données de CryptoQuant qui suivent les portefeuilles basés aux États-Unis détenant entre 100 et 1 000 BTC montrent une accumulation régulière au cours de la dernière année.
Sur cette période, les institutions ont absorbé environ 53 milliards de dollars de Bitcoin, soit environ 577 000 BTC. Sur une base mensuelle, cela se traduit par des achats moyens de 4,4 milliards de dollars.
Ces entrées de fonds sont largement motivées par les ETF américains sur le Bitcoin au comptant, soutenus par des grands gestionnaires d'actifs comme BlackRock et Fidelity.
L'examen des flux des ETF par AMBCrypto montre que 1,21 milliard de dollars de Bitcoin ont déjà été achetés en janvier. Sur la base des moyennes historiques, des entrées supplémentaires allant jusqu'à 3,19 milliards de dollars restent possibles avant la fin du mois.
Cela dit, ces chiffres restent conditionnels. Le positionnement institutionnel continuera de dépendre du sentiment de risque général et des signaux macroéconomiques.
La liquidité mondiale soutient toujours la hausse
La relation à long terme du Bitcoin avec la liquidité mondiale continue de favoriser des prix plus élevés. Historiquement, le Bitcoin a atteint des sommets lorsque la croissance de l'offre mondiale de monnaie M2 dépasse 14,4 %.
Actuellement, la croissance mondiale de M2 se situe près de 11 %, ce qui suggère que les conditions de liquidité restent favorables et n'ont pas encore atteint des niveaux typiquement associés aux pics de cycle.
Néanmoins, les risques macroéconomiques restent sous surveillance. Farzam Ehsani, PDG de l'exchange de crypto-monnaies VALR, a averti que de nouvelles tensions tarifaires entre les États-Unis et l'UE pourraient exercer une pression sur les actifs à risque, y compris le Bitcoin.
Ehsani a déclaré dans un e-mail à AMBCrypto.
« La rhétorique commerciale agressive du président Trump pousse les marchés dans une nouvelle phase de dé-risquage complet. »
Il a ajouté que le différend tarifaire a pesé sur les crypto-monnaies principalement parce qu'elles sont traitées comme des actifs à risque plutôt qu'en raison d'une faiblesse spécifique au marché.
« Bien que les préoccupations commerciales entre les États-Unis et l'UE aient pesé le plus lourdement sur le sentiment, d'autres actifs à risque tels que le KOSPI évoluent de manière stable ou à la hausse. Cela indique une prudence spécifique aux crypto-monnaies, avec une rotation du capital vers des marchés de risque alternatifs », a-t-il noté.
Pour l'instant, l'accumulation institutionnelle et la demande au comptant fournissent des signaux constructifs, mais les développements tarifaires restent une variable clé qui pourrait façonner la direction du marché à court terme.
Dernières réflexions
- Les participants au marché au comptant reviennent, la pression d'achat dépassant la vente et entraînant une entrée nette de 171 millions de dollars.
- Les investisseurs institutionnels ont déployé environ 53 milliards de dollars dans le Bitcoin au cours des 12 derniers mois, soit en moyenne environ 4,4 milliards de dollars par mois.
