Pendant les périodes de volatilité, les investisseurs se positionnent autour de la « liquidité » pour évaluer le flux global de capitaux à travers les actifs risqués. Une liquidité élevée signale une forte participation et un appétit pour le risque plus important sur le marché.
Naturellement, il est essentiel de surveiller de près les flux de stablecoins au cours des prochaines semaines, car la probabilité d'un shutdown gouvernemental a dépassé les 67 %, les traders anticipant un shutdown potentiel à partir du 14 février.
Techniquement, le timing ne pourrait pas être pire. Après une baisse intrajournalière de 1,88 %, le Bitcoin [BTC] est tombé en dessous de 70 000 $, ne parvenant pas à maintenir ce niveau en tant que support, tandis que les données de CryptoQuant montrent que les nouvelles entrées de capitaux deviennent négatives.
Au total, « malgré » la baisse de plus de 30 % du BTC par rapport à son pic de 97 000 $ de mi-janvier, les nouveaux capitaux n'interviennent toujours pas. Autrement dit, les nouveaux investisseurs ne voient toujours pas un rapport risque-récompense convaincant dans le Bitcoin aux niveaux actuels.
Notamment, cette hésitation correspond également à la réaction du marché lors du cycle de shutdown précédent, lorsque plus de 200 milliards de dollars de liquidités ont été drainés, le BTC et l'ETH ont chuté de 20 à 25 %, et les altcoins ont été beaucoup plus durement touchés.
Pendant les périodes de peur et d'incertitude extrêmes, les capitaux se déplacent souvent vers les stablecoins, considérés comme des actifs plus sûrs. Ce mouvement est généralement interprété par le marché au sens large comme un signal positif pour la reprise du Bitcoin une fois la confiance revenue.
Pourtant, les indicateurs de l'USDT sont devenus baissiers face aux craintes croissantes d'un shutdown. Naturellement, la question se pose : s'agit-il d'une coïncidence, ou les capitaux se retirent-ils délibérément, ramenant le récit du « sommet de marché » du Bitcoin au premier plan ?
Les flux d'USDT suggèrent un resserrement de la liquidité autour du Bitcoin
Le resserrement de la liquidité est le reflet direct d'un appétit pour le risque qui s'estompe.
Notamment, compte tenu de la situation actuelle du marché, cette prudence commence à prendre sens, depuis la FUD autour du nouveau candidat de la Fed, le chaos du projet de loi sur les stablecoins, la réduction des Treasuries américaines par la Chine jusqu'à l'incertitude persistante sur les tarifs douaniers.
Dans ce contexte déjà très chargé en FUD, les récentes craintes de shutdown ne font qu'ajouter de la pression sur les investisseurs en Bitcoin. Dans ce contexte, la capitalisation boursière de l'USDT devenant négative indique que la liquidité quitte le système plutôt que de se positionner pour un mouvement immédiat de prise de risque.
En termes simples, la « peur » macroéconomique l'emporte sur la « cupidité » d'achat lors des baisses, suggérant que les investisseurs ne considèrent toujours pas la structure actuelle comme un plancher de marché. L'absence de nouvelles entrées de capitaux renforce l'idée que la confiance reste fragile.
Au contraire, le resserrement de la liquidité autour du Bitcoin parallèlement aux craintes croissantes de shutdown ressemble au type de configuration qui forme des sommets locaux ou cycliques, où la pression d'achat n'est pas suffisamment forte pour absorber la FUD.
En bref, tant que la liquidité ne se stabilisera pas et que les capitaux ne reviendront pas de manière significative, le BTC fait face à un risque de baisse plutôt qu'à un renversement net. Dans ce contexte, le niveau des 70 000 $ renforce l'idée d'un sommet local plutôt que d'une zone de support durable.
Réflexions finales
- Malgré la baisse de plus de 30 % du Bitcoin, les faibles flux d'USDT et les entrées de capitaux négatives signalent un appétit pour le risque qui s'estompe plutôt que l'arrivée de nouveaux capitaux.
- La peur macroéconomique, l'incertitude liée au shutdown et une confiance fragile maintiennent le Bitcoin exposé à de nouvelles baisses plutôt qu'à un renversement haussier net.
