VanEck fixe des attentes pour le Bitcoin en 2026 avec un ton plus proche du comité des risques que de Crypto Twitter : l'année à venir ressemble plus à une consolidation qu'à un changement de régime dramatique.
Dans sa note du 18 décembre, « Plan pour 2026 : Prévisions de nos gestionnaires de portefeuille », Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, soutient que l'ensemble des signaux à l'approche de 2026 est « mitigé mais constructif ». Le cadre est délibérément prudent : la volatilité a diminué, l'effet de levier a été éliminé par étapes, et l'activité on-chain est toujours faible mais ne se détériore pas comme elle a tendance à le faire lors de ruptures cycliques plus profondes.
« La volatilité réalisée a... chuté de près de moitié. Cela implique une baisse proportionnelle d'environ 40 %. Le marché en a déjà absorbé environ 35 %. »
Sigel ancre une partie de sa prédiction dans la structure cyclique. Il écrit que le rythme historique quadriennal du Bitcoin, qui a tendance à culminer dans la fenêtre post-électorale immédiate, « reste intact suite au sommet de début octobre 2025 ». Si ce modèle est toujours opérationnel, 2026 a moins de chances d'être une année de continuation nette.
Prévision du Bitcoin pour 2026 : À quoi s'attendre
« Ce modèle suggère que 2026 sera plus probablement une année de consolidation. Ni une flambée. Ni un effondrement. » La partie la plus intéressante est le « pourquoi », car VanEck ne s'appuie pas sur un seul facteur. Sigel décrit trois angles qui façonnent les perspectives, et ils ne sont pas uniformément favorables. « La liquidité mondiale est mitigée. Les probables baisses de taux offrent un soutien. La liquidité américaine se resserre quelque peu. »
Il lie ce resserrement à une dynamique macro spécifique : « les craintes de capex (dépenses en capital) liées à l'IA » entrant en collision avec un marché de financement plus fragile et élargissant les écarts de crédit. Autrement dit, même si les taux directeurs baissent, l'environnement global du coût du capital peut encore défavoriser la prise de risque à la marge — surtout là où les besoins de refinancement sont persistants et la sélectivité des investisseurs augmente.
Dans ce contexte, les conseils de portefeuille sont mesurés. VanEck privilégie une « allocation disciplinée de 1 à 3 % en Bitcoin », construite via une moyenne d'achat (dollar-cost averaging), avec des ajouts lors des dislocations liées à l'effet de levier et des réductions en cas d'excès spéculatif. Il s'agit de se positionner pour un marché qui oscille, et non qui suit une tendance nette.
Sigel soulève également un sujet passé de niche à grand public au sein de la communauté Bitcoin : la sécurité quantique. VanEck ne la présente pas comme un risque imminent pour la chaîne, mais la traite comme une question d'organisation qui pourrait attirer une attention sérieuse.
« La sécurité quantique est devenue un sujet actif. Ce n'est pas une menace immédiate. Une réponse coordonnée pourrait ressembler aux premiers débats sur la taille des blocs. »
Cette dernière phrase est plus importante qu'il n'y paraît. L'ère de la taille des blocs n'était pas seulement un différend technique ; c'était un processus public qui a attiré de nouvelles parties prenantes, a forcé des arbitrages au grand jour et a renforcé les normes à long terme. La suggestion de VanEck est que, si la planification quantique devient un exercice de coordination soutenu, elle pourrait avoir une dynamique « transparente et techniquement riche » similaire, désordonnée, visible et renforçant finalement l'engagement.
Là où VanEck est le plus constructif pour 2026, ce n'est pas nécessairement le BTC au comptant, mais le cycle du capital autour du minage de Bitcoin. Sigel soutient que la plus forte opportunité réside dans ce qu'il appelle le « pivot capitalistique » alors que les opérateurs tentent de financer simultanément l'expansion de la puissance de calcul (hashrate) et l'infrastructure IA/calcul haute performance (HPC).
Cette combinaison tend les bilans et élargit la dispersion dans le secteur : les mineurs ayant des partenariats avec des hyperscalers peuvent lever de la dette simple à des conditions relativement favorables, tandis que les noms plus faibles sont poussés vers des obligations convertibles dilutives ou la vente de BTC en période de faiblesse.
« Cela crée la configuration de consolidation la plus nette depuis 2020-2021. Le meilleur rapport risque-récompense se trouve chez les mineurs en transition vers des plateformes de calcul soutenues par l'énergie. Une économie HPC crédible, une énergie avantageuse et des voies de financement qui évitent la dilution sérielle. »
Un deuxième ensemble d'opportunités est le règlement des paiements numériques et des stablecoins, mais VanEck est sélectif. Sigel voit les stablecoins pénétrer les flux de paiement B2B réels, améliorant la gestion du fonds de roulement et réduisant les coûts de règlement transfrontaliers.
« L'angle le plus intéressant pour l'investissement pourrait se situer dans les plateformes de fintech et d'e-commerce qui peuvent débloquer un effet de levier sur les marges en déplaçant les paiements aux fournisseurs, les versements et le règlement transfrontalier vers les stablecoins. Les chaînes à haut débit supporteront une grande partie de cette activité, et quelques jetons liés à une utilisation réelle pourraient en bénéficier, mais nous croyons que l'opportunité la plus durable pourrait résider dans les sociétés opérationnelles qui permettent l'adoption plutôt que dans une exposition large aux jetons », écrit Sigel.
Le message global n'est pas baissier, et il n'est pas euphorique. C'est, de manière très délibérée, un appel à la discipline : attendez-vous à des conditions de trading de range, cherchez les dislocations, et concentrez-vous sur les parties de l'écosystème où le stress des bilans et l'adoption réelle peuvent créer une asymétrie.
Au moment de la publication, le Bitcoin s'échangeait à 87 423 $.
