Le virage des mineurs de bitcoin vers l'intelligence artificielle et le calcul haute performance (HPC) transforme leurs modèles économiques, mais les investisseurs ne récompensent plus les nouvelles affaires d'infrastructure avec le même enthousiasme qu'auparavant, signe que le marché est devenu plus sélectif à mesure que les stratégies d'hébergement IA entrent dans le courant dominant.
Selon une nouvelle analyse de Blocksbridge Consulting, publiée dans Miner Weekly de TheEnergyMag, la réaction du marché aux annonces d'infrastructure IA s'est considérablement affaiblie au cours des deux dernières années. En examinant 25 transactions d'infrastructure IA et HPC annoncées entre juin 2024 et août 2026, le rapport montre que le mouvement moyen des actions le jour de l'annonce est passé d'environ 24 % pour les accords les plus anciens à environ 10 % pour les plus récents. La hausse médiane a également été réduite de moitié environ sur la même période, bien que la taille et la valeur des contrats aient augmenté.
Le rapport note que les revenus annuels par mégawatt sous contrat ont légèrement augmenté avec le temps, ce qui indique que les accords d'hébergement IA deviennent plus rentables. Cependant, à mesure que de telles transactions se banalisent, les investisseurs semblent accorder plus d'importance à l'exécution, au financement et à la rentabilité à long terme qu'aux simples montants en titre des contrats.
Les affaires d'infrastructure IA gagnent en valeur, mais ont moins d'impact sur le marché. Source : TheEnergyMag
Cette évolution est visible dans la façon dont le marché a réagi aux grandes annonces. L'accord initial d'hébergement de Core Scientific avec CoreWeave a fait grimper les actions de plus de 40 %, tandis que le premier contrat de location d'Applied Digital avec CoreWeave a ajouté près de 49 %, et la première transaction de TeraWulf avec Fluidstack a bondi de près de 60 %.
Les mégatransactions plus récentes ont suscité une réaction beaucoup plus modérée. La location de 401 mégawatts de TeraWulf avec Anthropic a fait monter les actions d'environ 5 %, l'accord d'hébergement IA de CleanSpark de 6,6 milliards de dollars a ajouté près de 9 %, et le nouveau contrat de Bitdeer avec Tydal a brièvement poussé l'action d'environ 12 %, avant que ces gains ne disparaissent à la clôture du marché.
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Les actions des mineurs de bitcoin reflètent un enthousiasme refroidi pour l'IA
Les performances des actions des mineurs de bitcoin qui ont adopté les charges de travail d'IA et de calcul haute performance reflètent également l'affaiblissement de l'enthousiasme du marché.
L'indice de croissance de l'infrastructure IA TEM de TheEnergyMag, qui suit les entreprises publiques développant des activités dans le domaine des datacenters IA et de l'infrastructure numérique, est inférieur d'environ 28,5 % à son sommet de juin, ce qui suggère que les investisseurs sont devenus plus prudents, même si la demande d'infrastructure IA reste élevée.
Bien que l'indice de croissance de l'infrastructure IA TEM reste nettement plus élevé qu'il y a un an, son élan s'est affaibli ces derniers mois. Source : TheEnergyMag
Ce ralentissement reflète un recul plus large des actions d'infrastructure IA : l'indice Philadelphia Semiconductor a chuté de près de 17 % par rapport à son sommet de juillet.
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