Les données on-chain montrent que la répartition de l'offre de Bitcoin sous l'eau a récemment évolué, avec la part des détenteurs à long terme qui augmente.
23,7 % de l'Offre de Bitcoin Est Actuellement Détenue à Perte
Dans son dernier rapport hebdomadaire, la firme d'analyse on-chain Glassnode a discuté de la dernière tendance concernant l'Offre Totale de Bitcoin à Perte. Cette métrique mesure, comme son nom l'indique, la quantité totale de l'offre de la cryptomonnaie qui supporte actuellement une perte nette non réalisée.
L'indicateur fonctionne en examinant l'historique des transactions de chaque jeton en circulation pour voir à quel prix il a été déplacé pour la dernière fois. Si ce prix de transaction précédent était inférieur au dernier prix spot pour un jeton quelconque, alors cette pièce particulière est considérée comme étant sous l'eau en ce moment.
L'Offre Totale à Perte additionne toutes les pièces de ce type pour produire une situation nette pour le réseau. Une métrique homologue appelée l'Offre Totale à Bénéfice comptabilise les jetons du type opposé.
Voici maintenant le graphique partagé par la firme d'analyse qui montre la tendance de la moyenne mobile sur 7 jours (MA) de l'Offre Totale à Perte au cours des dernières années :
La valeur de la métrique semble avoir été élevée ces derniers jours | Source : Glassnode's The Week Onchain - Week 50, 2025
Comme le montre le graphique ci-dessus, l'Offre Totale de Bitcoin à Perte a connu une forte augmentation alors que le prix de l'actif s'effondrait en novembre. Depuis lors, la métrique est restée dans la fourchette de 6 à 7 millions de BTC, sa valeur actuelle étant de 6,7 millions de BTC. Cette phase correspond au plus haut degré de perte sur le réseau depuis 2023.
Glassnode a expliqué :
Persistant dans la fourchette de 6 à 7 millions de BTC depuis la mi-novembre, ce modèle reflète étroitement les premières phases de transition des cycles précédents, où la frustration croissante des investisseurs a précédé un passage vers des conditions baissières plus prononcées et une capitulation intensifiée à des prix plus bas.
Le rapport a également mis en lumière la façon dont cette offre à perte est répartie entre les deux principales divisions des investisseurs en Bitcoin basées sur le temps de détention : les détenteurs à court terme (STH) et les détenteurs à long terme (LTH). La limite entre les deux groupes est de 155 jours, les investisseurs ayant acheté dans cette fenêtre étant classés comme STH et ceux avec un temps de détention plus long comme LTH.
Comme le montre le graphique ci-dessous, le pic de l'offre à perte de Bitcoin le mois dernier était initialement dominé par les STH.
La répartition de l'offre à perte entre les STH et les LTH | Source : Glassnode's The Week Onchain - Week 50, 2025
Alors que la cryptomonnaie évolue à un niveau bas depuis lors, la répartition de l'offre à perte a connu un changement entre les deux cohortes : les LTH ont gagné une part notable.
Sur les 23,7 % de l'offre de Bitcoin en circulation qui est actuellement sous l'eau, 13,5 % sont détenus par les STH et 10,2 % par les LTH. « Cette répartition suggère que, tout comme lors des transitions de cycle précédentes vers des régimes baissiers plus profonds, l'offre supportant des pertes accumulée par les acheteurs récents mûrit progressivement pour rejoindre la cohorte des détenteurs à long terme », a noté la firme d'analyse.
Prix du BTC
Au moment de la rédaction, le Bitcoin s'échange autour de 85 400 $, en baisse de plus de 5,5 % sur la dernière semaine.
Il semble que le prix de la pièce ait plongé | Source : BTCUSDT sur TradingView
