La lenteur de l'action des prix a été plus évidente sur les actifs numériques, tandis que les actions ont réussi à rester modestement haussières.
Pourtant, cette dynamique pourrait ne pas persister. Les données économiques américaines à venir pourraient influencer la rotation du capital, modifiant potentiellement la trajectoire des prix du Bitcoin dans les mois à venir.
Les données sur le logement pourraient impacter le Bitcoin
Les Mises en chantier—un indicateur économique avancé qui suit les nouvelles constructions résidentielles—ainsi que d'autres données macro, suggèrent qu'un changement potentiel des conditions de marché pourrait se former.
Cette perspective découle du déclin continu des Mises en chantier.
Historiquement, les périodes de baisse de l'activité du logement ont souvent précédé des changements dans les attentes de politique monétaire et les conditions de liquidité, ce qui peut finalement soutenir les actions, en particulier le S&P 500.
Inversement, la hausse des Mises en chantier a parfois coïncidé avec un resserrement des conditions financières.
Le Bitcoin [BTC] et le S&P 500 ont souvent évolué dans la même direction pendant les phases de liquidité abondante ou d'appétit pour le risque, même si la force de cette relation varie selon les régimes de marché.
Au moment de la rédaction, les Mises en chantier continuaient de baisser, un signal qui s'est historiquement aligné avec une amélioration des conditions pour les actions sur le long terme.
João Wedson a pointé cette évolution comme un signal constructif pour les actifs risqués, tout en soulignant que le timing de toute réaction du marché reste incertain.
« C'est l'un de ces indicateurs avancés qui ont tendance à bouger avant que le S&P 500 ne réagisse — bien que cela puisse prendre des mois, voire des années, pour se refléter pleinement dans les prix. »
Cela suggère que bien qu'un rallye plus large pourrait émerger, l'impact pourrait se déployer sur une période prolongée plutôt qu'immédiatement.
En tant que tel, toute réponse significative à la hausse pourrait se matérialiser bien en 2026, selon l'évolution des conditions de liquidité et économiques.
Corrélation entre les actions et le Bitcoin
La pertinence de ces signaux macro devient plus claire en examinant la relation à plus long terme entre les actions, le S&P 500 et le Bitcoin.
Une analyse des rendements annuels des deux actifs entre 2012 et 2024 montre qu'il n'y a eu que deux cas notables où leur performance a divergé de manière significative.
La plupart des années, les deux marchés ont évolué dans la même direction générale, malgré des différences d'ampleur et de volatilité.
En 2014, le Bitcoin a chuté d'environ 50 %, tandis que le S&P 500 a gagné environ 29 %. De même, en 2018, le Bitcoin a chuté de 72 %, tandis que le S&P 500 a affiché un rendement annuel marginal d'environ 0,15 %.
Un schéma cohérent émerge de ces données. Lorsque les deux marchés baissent, le Bitcoin subit généralement des baisses plus importantes que le S&P 500.
Inversement, lorsque l'appétit pour le risque s'améliore et que les marchés progressent, le Bitcoin a historiquement affiché une performance haussière plus forte. Rien que cette année, le Bitcoin est en baisse de 32 %, tandis que le S&P 500 est en hausse d'environ 5,8 % depuis le début de l'année.
Cette relation souligne comment l'amélioration des conditions de liquidité pourrait finalement soutenir le Bitcoin, ainsi que les altcoins, qui ont subi des baisses similaires ces dernières semaines.
Autres facteurs économiques à considérer
Les données sur le logement s'alignent également avec les attentes liées à la hausse continue de l'agrégat monétaire M2 mondial.
Une augmentation du M2 mondial reflète un pool croissant de capital à travers les grandes économies qui peut être facilement converti en cash. Actuellement, la liquidité mondiale s'élève à environ 147 billions de dollars.
Cependant, la hausse de la liquidité seule ne suffit pas à faire monter les prix des actifs. Le capital doit activement se tourner vers les actifs risqués, soutenu par l'amélioration des conditions financières et du sentiment ajusté au risque.
Jusqu'à ce que cette rotation se produise, le Bitcoin est susceptible de rester dans une phase de consolidation, évoluant dans la fourchette de 85 000 $ à 90 000 $.
Dans le même temps, l'Indice de Stress Financier reste légèrement baissier, car il continue de se situer en territoire négatif.
Historiquement, des lectures négatives sur cet indice ont coïncidé avec des périodes où les actifs spéculatifs tels que le Bitcoin se négocient près du bas de leur fourchette.
Jusqu'à ce que ces indicateurs macro commencent à converger — grâce à une liquidité améliorée, un stress financier réduit et un appétit pour le risque plus fort — le Bitcoin est susceptible de rester range-bound, avec une action des prix contrainte à l'extrémité basse de sa zone de trading récente.
Réflexions finales
- Les récentes données du marché du logement indiquent un changement potentiel des flux de capitaux vers les actions comme le S&P 500.
- Le S&P 500 est une classe d'actifs qui a historiquement montré des périodes de forte corrélation avec le Bitcoin, en particulier pendant les cycles de marché pilotés par la liquidité.
