Selon les analystes de VanEck, le taux de hachage de Bitcoin a chuté de 4 % sur le mois jusqu'au 15 décembre. Ce mouvement a retenu l'attention des observateurs du marché car les baisses passées du taux de hachage ont souvent précédé des gains de prix.
Matt Sigel et Patrick Bush de VanEck pointent des modèles historiques : lorsque le taux de hachage a baissé sur les 30 jours précédents, les rendements à 90 jours de Bitcoin étaient positifs 65 % du temps, contre 54 % lorsque le taux de hachage augmentait. Les chiffres sont importants ici, et les traders les traitent comme faisant partie de l'ensemble des preuves.
La compression du taux de hachage peut signaler des reprises
Des rapports ont révélé que des fenêtres plus longues semblent meilleures pour les haussiers. Lorsque le taux de hachage s'est contracté et est resté bas, les chances d'une reprise se sont améliorées sur des horizons plus larges. Une croissance négative du taux de hachage sur 90 jours a été suivie de rendements positifs de Bitcoin sur 180 jours 77 % du temps, avec un gain moyen de 72 %.
Source : VanEck
Le calcul est clair et le modèle est suffisamment cohérent pour que les investisseurs y prêtent attention. L'économie des mineurs ajoute à l'histoire : le prix de l'électricité du seuil de rentabilité sur un Bitmain S19 XP de 2022 a chuté de près de 36 %, passant de 0,12 $ par kilowatt-heure en décembre 2024 à 0,077 $/kWh à la mi-décembre. Ce changement comprime les marges et force les opérateurs marginaux à repenser leurs installations.
Les mineurs sortent, les marchés surveillent
Une certaine capacité a quitté le réseau. VanEck a lié la récente baisse de 4 % à l'arrêt d'environ 1,3 gigawatt de puissance minière en Chine. Les analystes avertissent également que la demande croissante de calcul pour l'IA pourrait retirer de la capacité à Bitcoin, une tendance qu'ils estiment susceptible d'effacer 10 % du taux de hachage du réseau.
Cela redistribuerait l'activité minière et pourrait concentrer les opérations là où l'énergie et la politique s'alignent. Dans le même temps, le soutien à l'exploitation minière n'a pas disparu dans le monde entier. Selon des rapports, jusqu'à 13 pays soutiennent les activités minières, notamment la Russie, le Japon, la France, El Salvador, le Bhoutan, l'Iran, les Émirats Arabes Unis, Oman, l'Éthiopie, l'Argentine et le Kenya.
Prix et contexte du marché
Le Bitcoin s'échange près de 88 600 $, en baisse de près de 30 % par rapport à son sommet historique du 6 octobre à 126 080 $. Les marchés ont été calmes autour de la fin d'année et une liquidité faible peut cacher un momentum réel.
Source : VanEck
Le BTC a été surveillé comme stable près de 89 000 $ dans une couverture récente et est resté dans une fourchette de prix alors que les traders pesaient les signaux d'offre et de demande. D'autres mouvements inter-actifs comptent également. L'or a grimpé au-dessus de 4 400 $/oz tandis que l'argent a atteint 69,44 $/oz, des mouvements que certains investisseurs voient comme faisant partie d'une demande plus large d'actifs refuges.
Les points de données suggèrent un optimisme prudent. La capitulation des mineurs a fonctionné comme un signal contraire historiquement — les mineurs plus faibles sortent, la difficulté s'ajuste, et les opérateurs survivants font face à moins de pression de vente à court terme. Cette séquence peut préparer le terrain pour une stabilisation des prix et des gains sur plusieurs mois.
Image principale de Pixabay, graphique de TradingView
