Pendant des mois, Bitcoin a bénéficié d'un fort soutien de la part des grandes institutions financières, en particulier grâce aux ETF Bitcoin Spot [BTC]. Beaucoup pensaient que cela apporterait de la stabilité au marché. Mais cette conviction est désormais mise à l'épreuve.
Le 24 février, Bitcoin est tombé en dessous du niveau important de 63 000 dollars. Au même moment, les ETF, censés soutenir les prix, sont devenus les plus grands vendeurs.
Rien que le 23 février, les investisseurs ont retiré 203,8 millions de dollars de ces fonds.
Cette série de sorties, avec quelques exceptions ici et là, montre un véritable changement de comportement. Les ventes ne proviennent plus principalement des petits traders de détail. Désormais, les grandes institutions sortent également de leurs positions.
Inutile de dire que c'étaient les mêmes acteurs autrefois considérés comme des détenteurs à long terme.
Comment le prix de Bitcoin a-t-il modifié les sentiments ?
Alors que Bitcoin s'échange désormais à près de 50 % en dessous de son pic d'octobre 2025 de 126 000 dollars, l'humeur a changé.
La vague actuelle de ventes marque une rupture nette avec ce que nous avons observé au cours des deux dernières années. Lorsque les ETF Bitcoin spot américains ont été lancés début 2024, ils sont rapidement devenus le principal moteur de l'une des plus fortes hausses de l'histoire de la crypto.
Pendant cette période, Bitcoin est passé d'environ 40 000 dollars à un pic de 126 000 dollars, soit une hausse de plus de 220 %. Cette rallye a été largement motivée par la facilité avec laquelle ces ETF ont permis aux grands investisseurs d'acheter du Bitcoin.
Mais en 2026, la situation a changé.
Une façon de voir les dégâts est de regarder le prix d'achat moyen des investisseurs en ETF. Actuellement, cette moyenne est d'environ 84 100 dollars. Alors que Bitcoin lutte près de 68 000 dollars, la plupart des détenteurs d'ETF subissent des pertes d'environ 20 %.
Que s'est-il passé en février ?
Bien qu'il y ait eu un bref moment d'espoir le 20 février, au 23 février, il était clair que la pression de vente était toujours forte.
Ce jour-là même, les investisseurs ont retiré des millions, et les ventes n'étaient pas réparties uniformément. Un signal majeur est venu de l'ETF IBIT de BlackRock, qui a représenté plus de la moitié de toutes les sorties de fonds.
L'ETF HODL de VanEck a été le seul à recevoir de nouveaux fonds, avec 6,4 millions de dollars d'entrées. Cela suggère qu'un petit groupe d'investisseurs pense que les prix en dessous de 70 000 dollars sont une bonne opportunité d'achat. Cependant, pour l'instant, leurs achats sont trop faibles pour changer la tendance générale.
Le même jour, les Ethereum [ETH] ETF ont également fait face à de fortes ventes. En un seul jour, 49,5 millions de dollars ont quitté ces fonds.
La majeure partie de cela provenait de l'ETHA de BlackRock, qui à lui seul a enregistré 45,4 millions de dollars de retraits. Des sorties plus modestes ont également été observées chez VanEck et Fidelity.
Un changement se produit dans l'ombre
Cependant, tout ne s'effondre pas.
Alors que les ETF Bitcoin et Ethereum perdent de l'argent, les ETF Solana [SOL] enregistrent de nouvelles entrées. Le 23 février, Bitcoin a perdu des centaines de millions, et les fonds Solana ont gagné 8 millions de dollars. La majeure partie de cela est venue du BSOL de Bitwise, qui a rapporté 6,3 millions de dollars.
Pendant ce temps, les ETF Ripple [XRP] ne montrent aucun mouvement. Les 20 et 23 février, il n'y a eu aucune entrée ou sortie nette de fonds. Cela suggère que les investisseurs XRP attendent en retrait, incertains de la direction du marché.
Par conséquent, alors que 2026 se poursuit, le signal clé à surveiller n'est pas seulement le prix, ce sont les flux des ETF.
Enfin, pour que Bitcoin et Ethereum se redressent fortement, la série de ventes actuelles doit ralentir et finalement s'arrêter. En somme, la prochaine phase dépendra de savoir si les ventes se tarissent ou s'accélèrent davantage.
Résumé final
- Six semaines consécutives de sorties d'ETF avec quelques jours d'exceptions montrent qu'il ne s'agit pas de ventes de panique ; c'est un changement de comportement soutenu.
- Les importantes sorties de fonds de BlackRock signalent que même les mains institutionnelles les plus fortes ne sont pas à l'abri du stress du marché.
