Le marché des cryptomonnaies est confronté à de nouvelles pressions alors qu'une forte contraction de l'offre de stablecoins soulève de nouvelles inquiétudes concernant Bitcoin (BTC) et la liquidité globale du marché.
Au cours de la semaine dernière, la capitalisation boursière totale des stablecoins ERC‐20 a chuté d'environ 7 milliards de dollars, un mouvement qui, selon les analystes, pourrait signaler une faiblesse structurelle plus profonde plutôt qu'une correction temporaire.
Les perspectives de Bitcoin s'assombrissent
Selon l'analyste de marché Darkfost, qui a partagé les données sur la plateforme de médias sociaux X (anciennement Twitter), c'est la première fois dans le cycle actuel que le marché des stablecoins connaît une telle baisse hebdomadaire abrupte, passant d'environ 162 milliards de dollars à 155 milliards de dollars en seulement sept jours.
Darkfost a décrit cette chute comme un signal clairement négatif, suggérant que les investisseurs choisissent de plus en plus de quitter complètement le marché des cryptos plutôt que d'y faire tourner leur capital.
La mécanique derrière cette tendance est relativement simple. Lorsque la demande de stablecoins baisse, cela signifie généralement que les investisseurs reconvertissent leurs avoirs en monnaie fiduciaire plutôt que de laisser leur capital stationné sur la blockchain.
En conséquence, les émetteurs de stablecoins brûlent les jetons excédentaires qui ne sont plus nécessaires, ce qui entraîne une baisse de l'offre globale. Pour cette raison, une capitalisation boursière réduite des stablecoins ERC‐20 est largement considérée comme un indicateur baissier.
Il est important de noter que le même schéma commence à apparaître sur d'autres réseaux blockchain, renforçant les craintes que la tendance ne soit pas isolée aux actifs basés sur Ethereum.
Darkfost a également évoqué un précédent historique, notant qu'une contraction similaire de l'offre de stablecoins en 2021 a coïncidé avec l'entrée de Bitcoin dans un marché baissier, bien que l'effondrement de Terra Luna ait également joué un rôle durant cette période.
Un analyste met en garde contre un risque potentiel de crise de liquidité sur les cryptos
Dans le même temps, les risques macroéconomiques refont surface. L'analyste crypto Crypto Rover a averti que la probabilité d'un arrêt des activités du gouvernement américain d'ici le 31 janvier a grimpé à près de 80 %, en hausse spectaculaire par rapport aux estimations de seulement 10 % à 15 % la veille.
Selon son analyse, un arrêt du gouvernement pourrait poser de sérieux défis pour les marchés Bitcoin et crypto en raison de son impact sur la liquidité. Historiquement, lorsque les arrêts commencent, le Trésor américain reconstitue son Compte Général du Trésor (TGA) en retirant des liquidités des marchés financiers.
Lors du dernier cycle d'arrêt, le TGA a augmenté d'environ 220 milliards de dollars, drainant effectivement cette quantité de liquidités du système. Les marchés crypto, soutient Rover, sont particulièrement vulnérables à de telles conditions.
Lors de l'épisode précédent, les marchés avaient initialement connu un rallye bref avant que la liquidité ne s'assèche. Cela a été suivi de fortes baisses, Bitcoin et Ethereum (ETH) chutant entre 20 % et 25 %, tandis que les altcoins subissaient des pertes encore plus importantes.
Cette fois, la configuration semble encore plus fragile, selon le point de vue de Rover. La liquidité sur le marché est déjà faible, la confiance des investisseurs est fragile et le capital institutionnel est largement concentré sur les actions et l'or plutôt que sur les actifs numériques.
De plus, Rover note que la volatilité est élevée et que les prix des cryptos réagissent fortement à des flux de capitaux relativement faibles. Dans ces conditions, un drainage de liquidités provoqué par un arrêt gouvernemental pourrait être particulièrement dommageable, potentiellement déclenchant une autre vente massive sévère sur le marché.
Au moment de la rédaction, Bitcoin s'échangeait à 88 183 $, ayant effacé toutes les gains observés lors de la première semaine de l'année. Il est désormais en baisse de 5 % sur les sept derniers jours, la cryptomonnaie se situant 30 % en dessous du sommet historique de 126 000 $ atteint en octobre dernier.
Image en vedette de OpenArt, graphique de TradingView.com
