Auteur : William M. Peaster, Rédacteur principal chez Bankless
Traduction : Jiahuan, ChainCatcher
Fake World Assets (FWA) est un protocole d'acquisition aléatoire de NFT on-chain lancé par TokenWorks. Les déposants placent un NFT avec une certaine quantité d'ETH dans un pool de liquidité. Les acheteurs obtiennent ensuite, au prix du pool, une position NFT choisie au hasard, puis décident soit de conserver le NFT, soit d'accepter l'offre de rachat du déposant initial. L'auteur de cet article divulgue qu'il est un utilisateur de FWA et un détenteur de $FWA, ses conclusions reflètent donc une position de soutien explicite.
Les sceptiques considéraient initialement Fake World Assets, lancé par TokenWorks, comme un produit éphémère : une application on-chain de plus attirant les utilisateurs avec des tirages au sort et des récompenses en tokens, dont la popularité s'évanouirait une fois la période initiale de distribution des récompenses en $FWA terminée.
Divulgation préalable : Je suis un utilisateur de FWA et je détiens des $FWA, donc la suite de cet article aura inévitablement un biais favorable. Cependant, je pense que le mois passé a fourni suffisamment de preuves pour indiquer que ce projet n'est pas qu'une simple mode passagère.
Comme je l'expliquais le mois dernier dans mon Guide de démarrage de FWA, la plus grande question au lancement était de savoir si ce mécanisme de "gashapon" on-chain pourrait continuer à fonctionner après la fin de la période initiale de distribution des récompenses en $FWA, qui durait 15 jours.
Aujourd'hui, FWA est opérationnel sur Ethereum depuis un mois complet, et la période de récompenses initiale est terminée. Pourtant, la roue économique du token n'a pas cessé de tourner, elle continue de fonctionner et de s'ajuster. Parallèlement, la plateforme commence à accumuler de véritables données d'activité observables, et un écosystème d'extensions se construit autour du protocole central.
Voici mes principales raisons d'être actuellement optimiste sur FWA, ainsi que les pistes les plus importantes à suivre.
1. Un volume modeste, mais des revenus parmi les meilleurs
Selon le tableau de bord FWA Pulse, le volume total de transactions de FWA a dépassé 17 239 ETH, avec plus de 162 000 tirages (pulls) réglés. Actuellement, plus de 5 400 positions sont encore actives, verrouillant une valeur d'environ 1 108 ETH.
Les frais cumulés perçus par le protocole ont dépassé 1 777 ETH, dont environ 406 ETH ont été utilisés pour racheter des $FWA, et environ 138 ETH restent en réserve. Pour un protocole lancé il y a seulement un mois, ces chiffres ne sont pas négligeables.
FWA est également devenu une source non négligeable de consommation de Gas sur le mainnet d'Ethereum. Le 25 juillet, à son pic d'activité, il est brièvement devenu le plus grand consommateur unique de Gas sur le réseau, dépassant temporairement Tether et Circle. La communauté a plaisanté en disant que FWA devait "sauver Ethereum" en générant de l'activité on-chain. Qu'on aime ou non les tirages aléatoires de NFT, cela prouve au moins que le mainnet d'Ethereum peut encore gérer des pics d'activité générés par de nouvelles applications.
L'analyste anonyme Purposeful a ensuite compilé les premières données de FWA sous l'angle des revenus et de la valorisation. En termes de revenus pour les détenteurs de tokens, FWA s'est classée à plusieurs reprises parmi les protocoles générant les revenus les plus élevés sur Ethereum. Certains jours, ses revenus ont même dépassé la somme de ceux de Pendle, Sky et Uniswap, et elle est entrée dans le top 10 des revenus de protocoles de toute l'industrie crypto.
Purposeful souligne que si l'on mesure le ratio entre la valorisation totale diluée et les revenus annualisés pour les détenteurs de tokens, les multiples de valorisation de $FWA (annualisés sur 24h, 7 jours et 30 jours) sont d'environ 1,3x, 1,3x et 2,3x respectivement. Certains protocoles comparables se situent dans une fourchette de 29x à 237x. Selon cette logique, même si les revenus de FWA ne connaissent plus de croissance significative, un simple rapprochement de sa valorisation vers les niveaux des protocoles comparables pourrait entraîner un réévaluation substantielle.
2. Les développeurs construisent spontanément un écosystème
L'un des changements les plus notables du mois dernier concernant FWA est le nombre croissant de développeurs tiers qui commencent à construire des produits sur la base du protocole central. Ces projets ne sont pas dirigés par TokenWorks, mais se développent de manière organique grâce à la permissionless composability du protocole.
Parmi les projets représentatifs déjà apparus, on trouve :
- FWAAH : Un frontend alternatif développé par Austin Griffith.
- Pull Pool : Un outil de tirage collaboratif lancé par l'artiste on-chain ripe. Les participants peuvent mutualiser de l'ETH pour accélérer l'obtention d'une position FWA, et partager les gains ainsi que les récompenses en $FWA proportionnellement à leur mise.
- LFWA : Un coffre de liquidité FWA (Liquidity FWA Vault) lancé par madame/acc. Il acquiert des $FWA et des frais de tickets via de grandes positions partagées, et intègre un mini-jeu "Roi de la Colline" : l'achat d'un ticket permet de devenir temporairement "Roi", et si personne ne défie le roi dans le délai imparti, ce dernier remporte la récompense du coffre.
- FWAP (Fake World Asset Pools) : Développé par Quit et Jameson. Ce pool partagé associe les NFT et l'ETH fournis par les déposants selon un montant de soutien minimum, les place dans FWA, puis un exécutant traite en continu ces positions, répartissant les profits/pertes et les récompenses en $FWA entre les participants.
- Gacha Battles : Un jeu multijoueur "le vainqueur rafle tout" développé par Eric Conner. Les joueurs tirent des NFT directement depuis les pools de liquidité en temps réel de FWA ; le joueur qui obtient la position avec le plus haut montant de soutien en ETH pendant le round remporte l'intégralité du pot.
- FWA.gg : Une autre couche applicative de jeu développée par hov, ajoutant des duels 1v1 de paquets de cartes et un pot croissant au mécanisme de tirage de FWA, avec l'intention déclarée d'intégrer à l'avenir un marché de prédiction on-chain.
Ces projets ne sont ni développés par TokenWorks, ni sollicités activement par l'équipe. Pour un protocole encore à un stade précoce, ce type d'activité de développement spontanée, décentralisée et créative est un signal important de sa capacité potentielle à construire une viabilité à long terme.
3. FWAIR ouvre de nouvelles voies de lancement et de distribution pour les NFT
Le dernier mécanisme lancé par FWA, FWAIR Launches, permet à une nouvelle collection NFT d'entrer directement dans le pool de tirage aléatoire partagé de FWA, sans avoir à réaliser une vente de minting traditionnelle distincte.
La logique de base est la suivante : les supporters fournissent d'abord de l'ETH pour soutenir les positions de la collection à lancer. Une fois toutes les positions suffisamment soutenues, la collection entre dans le pool de liquidité de FWA. Par la suite, l'artiste ne dépend plus seulement d'un revenu de vente unique au lancement, mais peut percevoir des frais de manière continue grâce à l'activité du pool.
Le premier projet test, FWAIR PFPs, a été créé par TokenWorks et comprend 111 PFP, chaque position étant soutenue par 0,25 ETH. Selon le rapport de suivi publié par Adam, 591 portefeuilles ont tenté 17 735 achats pour obtenir cette collection. Selon les estimations de l'auteur, cela a fait de cette journée la deuxième plus importante en termes de nombre de tirages et de dépenses en ETH depuis le lancement de FWA.
Cela suggère que davantage de lancements similaires pourraient devenir des catalyseurs de croissance pour FWA, et pas seulement des événements ponctuels.
Le second projet FWAIR est Save ETH de l'artiste Sterling Crispin. Cette collection comprend 1 000 NFT entièrement on-chain, sur le thème de la préservation de l'histoire précoce d'Ethereum, et est accompagnée d'un jeu de cartes. Chaque position nécessite 0,05 ETH de soutien. Au moment de la publication originale, le lancement était prévu pour le 27 août à midi (heure de l'Est). TokenWorks a ensuite confirmé que le projet était ouvert au soutien en ETH pour les portefeuilles sur liste blanche.
4. Les pools personnalisés ouvriront la voie à la prochaine phase
Les performances actuelles de FWA reposent principalement sur sa première version d'infrastructure. Les deux développeurs de TokenWorks peuvent encore étendre le protocole sous-jacent. La fonctionnalité la plus proche du déploiement, débutant par les "pools utilisateur", consiste à offrir des options de personnalisation plus flexibles pour les pools.
L'équipe a précédemment recueilli des demandes incluant : la possibilité de déposer un NFT sans être obligé de fournir de l'ETH, la création de pools indépendants pour des catégories spécifiques (ex : un pool Pokémon, un pool de NFT blue chips, un pool pour les nouveaux lancements), ou encore la définition de délais d'extraction clairs. Une fois les pools utilisateur ouverts, ils pourraient également donner naissance à davantage de modes de jeu et de produits.
De plus, les détenteurs de FWAIR PFPs peuvent obtenir le droit de déployer en avance un pool personnalisé en les stakant. Cela montre également la relation de plus en plus complexe et synergique qui se développe entre le protocole FWA et les produits qui l'entourent : le tirage aléatoire dirige la demande vers les NFT existants, les nouveaux lancements attirent la demande de collection, et les NFT conférant des droits fonctionnels créent une demande de détention à long terme.
5. FWA a dépassé le stade de la "mode éphémère"
FWA pourra-t-il évoluer d'une simple application de "gashapon" on-chain pour devenir un marché majeur de collections numériques ? Le pool central pourra-t-il continuer à intégrer des actifs plus diversifiés ? La roue économique du token pourra-t-elle fonctionner à long terme ? Ces questions restent sans réponse et nécessitent une observation continue.
Mais on peut au moins constater à ce stade : même après la fin de la période de récompenses initiale, FWA a accumulé des données d'activité considérables ; un écosystème tiers est en formation et de nouvelles fonctionnalités sont ajoutées. Parallèlement, il génère une activité réelle pour le mainnet d'Ethereum via sa consommation continue de Gas, au-delà de servir uniquement les utilisateurs qui aiment les tirages aléatoires de NFT.
Compte tenu de ces facteurs, mon jugement sur FWA est clairement positif. Un mois après son lancement, il n'a pas été un feu de paille. Au contraire, il a apporté au marché des NFT, longtemps calme, un niveau d'activité rarement vu ces dernières années.
À suivre, je m'intéresse particulièrement à la capacité de FWAIR Launches à devenir un canal de distribution important pour les NFT, ainsi qu'aux nouveaux mécanismes qui pourraient émerger au-dessus du protocole central – qu'ils viennent de TokenWorks ou des développeurs de la communauté.
Si vous avez initialement considéré FWA comme un produit novateur mais temporaire, ou si vous ne l'avez pas encore examiné sérieusement, il mérite au moins d'être réévalué.







