Fondée il y a moins de deux ans, avec une valorisation déjà de 2,5 milliards de yuans, Mo Jia Robot, filiale de Chery Automobile, se prépare à « prendre pied sur la rive » plus tôt que prévu.
Lors du World Robot Congress 2026, Zhang Guibing, Vice-président exécutif de Chery, PDG du Groupe d'activités internationales et PDG de Mo Jia Robot, a déclaré à Reuters que Mo Jia Robot effectuait les préparatifs liés à une introduction en Bourse (IPO).
« La société est en pourparlers concernant plusieurs bourses potentielles pour son introduction, avec pour objectif d'augmenter ses livraisons mondiales à 10 000 unités d'ici 2027, visant ainsi à intégrer le premier échelon mondial de l'industrie robotique. » Zhang Guibing a également précisé qu'une entrée sur les marchés financiers permettrait, d'une part, d'obtenir des fonds pour les futurs investissements technologiques et, d'autre part, d'améliorer la gouvernance, la transparence et les normes opérationnelles de l'entreprise.
Phoenix WEEKLY Finance a sollicité Mo Jia Robot et sa maison mère Chery Automobile (09973.HK) pour obtenir des précisions sur le calendrier de l'IPO et la bourse visée, mais n'avait pas reçu de réponse effective au moment de la publication.
« Au moins 2 à 3 nouveaux tours de financement sont encore nécessaires »
Mo Jia Robot a été fondée en janvier 2025, avec un capital initial de 100 millions de yuans apporté par Chery Automobile. Le 21 janvier 2026, Mo Jia Robot a finalisé un tour de financement externe de type « angel », levant un total de plus de 100 millions de yuans. Sa valorisation post-investissement a atteint 2,5 milliards de yuans, avec des investisseurs incluant Bethel (603596.SH), Fuchun Dyestuff (605189.SH), Zhiyuan Robot, IDG Capital, Wuhu Science and Technology Innovation Group, Fengming Venture Capital et d'autres capitaux industriels et financiers.
Après cette augmentation de capital, Chery Automobile détient directement 76,80% des parts. Trois plateformes de détention d'actions pour les employés (dont le représentant désigné est Yin Tongyue, Président de Chery Automobile) détiennent ensemble 19,2% des parts. Les actionnaires externes détiennent ensemble environ 4% des actions.
« Une part externe de 4% indique que les principaux VC (fonds de capital-risque) et capitaux industriels testent essentiellement l'eau avec de petits montants. Il reste un espace de dilution important pour les tours de série A et B à venir. » Bai Wenxi, Vice-président de l'Alliance du capital des entreprises chinoises et professeur invité à l'Institut des études supérieures de l'Académie chinoise des sciences sociales, a déclaré à Phoenix WEEKLY Finance qu'avant son introduction en Bourse, Mo Jia aurait besoin d'au moins 2 à 3 tours de financement supplémentaires pour supporter les dépenses en capital nécessaires à une capacité de production de 10 000 unités.
Zhang Xinyuan, expert du groupe de réflexion de la Shanghai Technology Exchange, a déclaré à Phoenix WEEKLY Finance que la valorisation post-investissement de 2,5 milliards de yuans de Mo Jia Robot lors de son tour angel se situait dans la fourchette haute pour les projets précoces de robots humanoïdes. Pour continuer à attirer des investisseurs stratégiques, la structure actionnariale de l'entreprise devra encore être optimisée de manière appropriée.
Il a expliqué qu'une participation majoritaire de la maison mère n'était pas un cas isolé dans les scissions et introductions en Bourse, résultant davantage d'un incubateur dirigé par un acteur industriel. La clé réside dans la clarté des mécanismes de gouvernance et le degré d'indépendance opérationnelle.
La voie d'une capitalisation indépendante pour Mo Jia n'est pas une décision soudaine de Chery.
Chery a effectivement des précédents en matière d'opérations capitalistiques. Le fabricant de pièces automobiles Bethel (603596.SH), coté à la Bourse de Shanghai en 2018, est la première entreprise du groupe Chery à être cotée en bourse A. L'entreprise de robotique et d'automatisation Effort (688165.SH), cotée au STAR Market en 2020, est une entreprise incubée en collaboration entre le groupe Chery et l'Institut de robotique de Harbin Institute of Technology.
L'objectif des « 10 000 unités » est-il réaliste ?
À l'heure actuelle, l'histoire commerciale la plus centrale de Mo Jia concerne les robots policiers.
Lors du lancement mondial de Chery Mo Jia, Yin Tongyue, Président du groupe Chery, a déclaré que le robot « Zhi Jing » (Police intelligente) avait déjà signé des commandes pour 1030 unités et réalisé des livraisons groupées de 110 unités, marquant l'entrée de Mo Jia dans une nouvelle phase de commercialisation à grande échelle.
Actuellement, les robots Zhi Jing déjà livrés sont déployés dans des scénarios tels que les postes de protection scolaire à Wuhu, le marathon de Jiangyin, et des événements sportifs à Changzhou, couvrant des tâches pratiques comme la gestion des embouteillages aux heures de pointe, la verbalisation des stationnements illégaux, la gestion des infractions des véhicules non motorisés et la gestion de la circulation lors d'événements.
Un investisseur providentiel dans le secteur de l'intelligence artificielle a indiqué à Phoenix WEEKLY Finance que chaque fois qu'un robot humanoïde pénètre un nouveau scénario d'application, il nécessite de nombreuses données de terrain et des itérations algorithmiques pour s'adapter. Des scénarios comme la police, l'accueil client ou la médecine exigent une fiabilité extrêmement élevée. Le robot ne peut pas se bloquer fréquemment.
Selon lui, si la production de masse ne décolle pas, les données sont rares. Si les données sont insuffisantes, l'adaptation aux scénarios est lente. Si le robot ne peut pas entrer dans les scénarios, la motivation pour la production de masse est encore plus faible. C'est un cercle vicieux. Selon les informations divulguées par Bethel, au cours des neuf premiers mois de 2025, le chiffre d'affaires de Mo Jia Robot s'est élevé à 3,0285 millions de yuans, avec une perte nette de 5,1046 millions de yuans. À fin septembre, l'actif total de l'entreprise était de 108 millions de yuans et ses capitaux propres de 94,8954 millions de yuans.
Lors du World Robot Congress 2026, Zhang Guibing a révélé que, jusqu'à présent, Mo Jia avait livré cumulativement plus de 3000 robots dans le monde, dont 2000 sur les marchés étrangers. Il est prévu que les livraisons de robots humanoïdes augmenteront à 10 000 unités l'année prochaine.
Dans des reportages antérieurs, Zhang Guibing avait également évoqué un plan de capacité de production à l'échelle des dizaines de milliers d'unités. En janvier 2026, lors d'une livraison groupée de 120 chiens robots dans le parc Mo Jia à Wuhu, il a déclaré que Mo Jia avait déjà construit deux lignes de production de robots standardisées, la ligne de production de chiens robots ayant déjà une capacité annuelle de 15 000 unités.
« La capacité de production n'est pas le goulot d'étranglement, c'est la validation des scénarios qui l'est. » Bai Wenxi a souligné que Mo Jia bénéficie de la chaîne d'approvisionnement mature de Chery Automobile pour les moteurs, les contrôleurs, les pièces structurelles, etc., lui conférant un avantage de coût par rapport aux start-ups pures. Mais entre la signature de commandes pour quelques milliers d'unités et la livraison de dizaines de milliers d'unités, une validation à grande échelle dans des scénarios payants est nécessaire.
Quand les clients étrangers sortiront-ils des concessions ?
L'internationalisation de Mo Jia a commencé en Malaisie. Le robot « Mo Yin » est « entré en service » en 2025 dans des concessions 4S en Malaisie, assumant des tâches d'accueil client, de présentation des produits et de formation standardisée, avec un système en onze langues. En juillet 2026, Mo Jia Robot a mis en service son premier centre d'expérience AI au Vietnam.
« Lorsque Mo Jia expédie un robot en Malaisie, il n'a pas besoin de construire un système de support après-vente à partir de zéro. Il hérite directement du réseau mature accumulé par Chery depuis 30 ans, ce qu'une start-up pure de robots humanoïdes ne possède pas. » Zhang Guibing a également déclaré dans une interview que les canaux internationaux de Chery, ses centres de pièces de rechange, son réseau de services localisés, son équipe de conformité des données et ses filiales régionales sont tous des actifs réutilisables.
« La mise en commun et l'adaptation des lignes de production de robots et d'automobiles nécessitent encore du temps. » Bai Wenxi a noté que, malgré le support du système de fabrication de Chery, les composants clés en amont pour les robots humanoïdes, comme les réducteurs de haute précision, les moteurs à couple, les modules d'articulation, etc., ont une capacité de production mondiale limitée. Le défi ne réside pas seulement dans la capacité de fabrication et d'obtention de commandes, mais aussi dans la stabilité de la chaîne d'approvisionnement et son élasticité.
Lors du World Robot Congress 2026, Mo Jia a présenté des images d'applications dans 12 concessions automobiles 4S en Chine et à l'étranger, dont des concessions en Malaisie, Thaïlande, Afrique du Sud présentées sous forme d'enregistrements. Selon Zhang Guibing, à ce jour, les activités internationales de Mo Jia couvrent plus de 60 pays et régions.
Selon Zhang Xinyuan, les clients actuels de Mo Jia sont, en essence, les concessionnaires de Chery Automobile, et non des clients B2B indépendants. « Mo Jia dépend du réseau de vente de véhicules neufs 4S de Chery pour ses ventes à l'étranger. Le budget pour les robots pourrait être lié aux dépenses de marketing des véhicules. »
Afflux massif de capitaux industriels, un remaniement du secteur de la robotique imminent
« Actuellement, le secteur chinois de la robotique ressemble beaucoup à celui des véhicules électriques il y a quelques années. De nombreuses entreprises apparaissent rapidement et la concurrence dans le secteur pourrait être très intense, notamment en termes de coûts. » Zhang Guibing l'a déclaré sans détour lors du World Robot Congress.
Le 24 août, trois constructeurs automobiles nouveaux ont simultanément diffusé des informations clés concernant leurs activités robotiques. La filiale de robots humanoïdes « Pengxing » du groupe Xiaopeng (09868.HK) a bouclé un premier tour de financement de plus de 900 millions de dollars, avec une valorisation post-investissement dépassant 6,3 milliards de dollars. Ren Shaoqing, responsable de la conduite autonome chez Nio, a créé une société indépendante d'intelligence incarnée, Nio (09866.HK) agissant en tant qu'actionnaire stratégique pour investir et collaborer en profondeur. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats de Leapmotor (09863.HK), Li Tengfei, Vice-président de l'entreprise, a confirmé pour la première fois que Leapmotor avait ses propres plans pour les activités robotiques, des informations spécifiques devant être publiées prochainement via un communiqué officiel.
L'analyste en capital-risque cité précédemment a indiqué que Tesla, BYD, Chery, GAC, Changan, Xiaopeng, Li Auto et près de 20 autres constructeurs automobiles mondiaux majeurs sont déjà entrés sur le créneau des robots humanoïdes. Avec un afflux aussi dense de capitaux industriels, le secteur deviendra extrêmement encombré dans les 18 à 24 prochains mois.
« Un remaniement du secteur est imminent. » À ses yeux, Mo Jia Robot doit se procurer suffisamment de ressources avant la fermeture de cette fenêtre d'opportunité, et une introduction en Bourse est justement le chemin le plus rapide.
(Source des images : compte officiel WeChat AiMOGA Mo Jia Robot)
Cet article provient du compte officiel WeChat « Phoenix WEEKLY Finance », auteur : Xu Mengyi
