À la veille de son introduction en bourse, OpenAI a été successivement exposé à des crises financières, ajoutant de nouvelles incertitudes au pari de 1000 milliards de dollars de Masayoshi Son.
Le 23 juin, The Information a rapporté que les documents d'introduction en bourse d'OpenAI montraient qu'au premier trimestre 2026, OpenAI avait une perte nette d'environ 8,5 milliards de dollars, sans inclure les dépenses comptables non monétaires liées aux bons de souscription d'actions dus à la hausse de l'évaluation. Seuls ses coûts de revenus (les frais nécessaires pour exécuter les modèles d'IA) s'élevaient à 3,5 milliards de dollars, environ 75 fois ses dépenses en capital.
Une semaine plus tôt, l'autonome américain spécialisé dans les chroniques technologiques, Ed Zitron, avait également révélé que les revenus d'OpenAI pour 2025 étaient de 13,1 milliards de dollars, avec des pertes atteignant 38,5 milliards de dollars.
Ces chiffres impactent directement le "pari de 1000 milliards" de Masayoshi Son. Masayoshi Son est convaincu qu'OpenAI peut devenir l'entreprise ayant la plus forte capitalisation boursière au monde. Sa valorisation actuelle est d'environ 850 milliards de dollars, tandis que le leader est NVIDIA avec 5000 milliards de dollars.
À cette fin, SoftBank est déjà profondément lié à OpenAI, détenant environ 13% des actions, ce qui le place juste derrière Microsoft qui en détient 27% parmi les actionnaires externes. Si OpenAI peut s'introduire en bourse avec une valorisation de 1000 milliards de dollars, Masayoshi Son atteindra son deuxième jalon légendaire.
Mais maintenant, alors que l'introduction en bourse d'OpenAI n'est pas encore certaine, Masayoshi Son a déjà commencé son prochain "pari de 1000 milliards".
Il y a peu, lors d'une interview exclusive avec CNBC, il a affirmé : "La prochaine filière d'or qui donnera naissance à une 'entreprise d'une valorisation de 1000 milliards de dollars' sera l'IA physique (Physical AI) et les robots humanoïdes."
Pour ce nouveau "pari de 1000 milliards", Masayoshi Son a déjà commencé à agir, prévoyant de regrouper une partie des actifs d'IA et de robotique de SoftBank et de les introduire séparément en bourse.
Selon le Financial Times, SoftBank est en train de créer une société nommée "Roze" aux États-Unis, spécialisée dans l'intelligence artificielle et la robotique. Elle devrait être introduite en bourse au plus tôt dans la seconde moitié de 2026, avec un objectif de valorisation de 100 milliards de dollars. Des sources informées ont révélé que SoftBank organisera un événement pour les analystes au Texas en juillet de cette année pour promouvoir cette introduction en bourse.
Il a gagné, il a perdu, mais Masayoshi Son n'a jamais cessé. De la renommée acquise avec Alibaba, à l'échec retentissant de WeWork, en passant par les gros paris sur Arm et OpenAI, ses investissements ont soit rapporté énormément, soit entraîné d'énormes pertes.
L'IA est l'un des champs de bataille sur lesquels Masayoshi Son a misé le plus lourd. Avec la valorisation d'OpenAI dépassant les 850 milliards de dollars, il se retrouve à nouveau au sommet de la vague. Mais Masayoshi Son, âgé de 68 ans, ne compte manifestement pas s'arrêter là. Alors que la partie d'OpenAI n'est pas encore terminée, il pousse ses jetons vers l'IA physique et les robots humanoïdes.
A
Pourquoi Masayoshi Son ose-t-il parier à nouveau ?
Parce qu'il a déjà goûté aux succès de l'IA.
Le 1er juin, l'action de SoftBank a bondi de 14%, sa capitalisation boursière totale dépassant temporairement les 48 000 milliards de yens, atteignant la première place des entreprises japonaises cotées. Un jour plus tôt, SoftBank venait d'annoncer la construction d'un centre de données d'IA en France. Et un jour plus tard, grâce à ses paris sur OpenAI et d'autres entreprises d'IA, sur la liste des milliardaires en temps réel de Forbes, Masayoshi Son est redevenu, pour la première fois depuis plus de dix ans, l'homme le plus riche d'Asie, bien que seulement pour quelques jours.
Nul doute qu'OpenAI est le plus grand atout de Masayoshi Son pour son retour au sommet. Ces deux dernières années, les investissements cumulés de SoftBank dans OpenAI devraient atteindre 64,6 milliards de dollars, avec une participation d'environ 13%.
Masayoshi Son mise ses espoirs sur Sam Altman. Pour ce pari audacieux, Masayoshi Son est redevenu agressif. Il a vendu une partie de ses actifs, notamment des actions de NVIDIA et de T-Mobile US, ainsi que des prêts garantis par des actions d'Arm.

Naturellement, certains ont émis des doutes. Bloomberg, citant des sources informées, avait rapporté qu'aux premiers stades où SoftBank commençait à augmenter massivement sa position dans OpenAI, des cadres internes avaient demandé à Masayoshi Son : que se passera-t-il pour SoftBank si OpenAI finit par échouer ?
Masayoshi Son n'a pas répondu directement, insistant simplement sur le fait qu'il croyait qu'Altman menait "la transformation technologique la plus importante de ce siècle". Lors de l'assemblée générale des actionnaires de juin dernier, Masayoshi Son a déclaré : "Je pense qu'OpenAI finira par être introduit en bourse et deviendra l'entreprise ayant la plus forte capitalisation boursière au monde."
Le Financial Times avait également cité un cadre de SoftBank indiquant que le contact de Masayoshi Son avec Altman et OpenAI inquiétait certaines personnes au sein du groupe et mettait à rude épreuve le bilan du groupe.
Une autre inquiétude au sein de SoftBank était la confiance excessive de Masayoshi Son envers Altman, une confiance qui l'avait empêché d'investir dans d'autres modèles d'IA concurrents.
Cette inquiétude n'est pas infondée, le paysage concurrentiel des entreprises de grands modèles d'IA évolue rapidement.
En mars 2025, lorsque SoftBank prévoyait d'investir 40 milliards de dollars dans OpenAI, OpenAI était sans conteste l'entreprise d'IA la plus valorisée à l'époque, à 300 milliards de dollars. À ce moment-là, la valorisation d'Anthropic n'atteignait pas encore 100 milliards de dollars. Mais cette dernière a rattrapé son retard très rapidement. Un an plus tard, en mai 2026, la valorisation d'Anthropic a dépassé celle d'OpenAI, approchant les 1000 milliards de dollars, et a déposé ses documents d'introduction en bourse en premier.
Cependant, Masayoshi Son a été très déterminé, comme en témoignent ses investissements continus dans OpenAI.
Parier sur OpenAI a effectivement porté ses fruits pour Masayoshi Son. Selon les résultats financiers de SoftBank pour 2025, au cours de l'année se terminant le 31 mars, le département SoftBank Vision Fund a réalisé un bénéfice d'investissement d'environ 46 milliards de dollars, provenant presque entièrement de l'envolée de la valorisation d'OpenAI.
Mais l'environnement du marché est en constante évolution. SpaceX, qui vient d'être introduit en bourse il y a quinze jours, a vu sa capitalisation boursière chuter depuis son sommet de 2700 milliards de dollars et devrait bientôt passer sous la barre des 2000 milliards de dollars.
Pour Masayoshi Son, les délais entraînent des risques, la bulle de l'IA pourrait éclater à tout moment, donc plus l'introduction en bourse est rapide, plus c'est sûr.
Cependant, la situation n'est pas encore claire. Anthropic a déposé ses documents en premier ; OpenAI a suivi, mais a toujours un pas de retard. Selon The Information, OpenAI pourrait être officiellement introduit en bourse fin août ou début septembre.
Dan Ives, responsable mondial de la recherche technologique chez Wedbush Securities, a également souligné que être le premier à accéder au marché public est très important, celui qui rencontre les investisseurs en premier lors de la roadshow a un avantage. Les traders institutionnels estiment que la probabilité qu'OpenAI réussisse à devancer les autres est légèrement supérieure à 32%.
Les concurrents se rapprochent, et la situation d'OpenAI est loin d'être aussi stable qu'on pourrait l'imaginer. Les coûts élevés, le non-respect des objectifs de revenus et de croissance, les changements dans la direction, et les crises financières successives assombrissent ses perspectives d'introduction en bourse.
Cependant, pour Masayoshi Son, le risque n'est pas une raison pour arrêter de parier. Il a connu des échecs plus douloureux et a aussi remporté des paris après de longues attentes.
En 2016, SoftBank a acquis Arm pour 32 milliards de dollars. Pendant des années, cette transaction a été considérée comme l'une des pires décisions de Masayoshi Son, avec des plans d'introduction en bourse reportés et des tentatives de vente infructueuses. Mais Masayoshi Son a attendu jusqu'en 2023, quand Arm a finalement été introduite en bourse avec succès. SoftBank détient 90% des actions. Selon la dernière capitalisation boursière d'Arm, estimée à 440 milliards de dollars, la valeur des actions détenues par SoftBank dépasse les 390 milliards de dollars.
Pour Masayoshi Son, maintenant, en plus d'attendre, il s'agit de "miser sur plusieurs tables en même temps".
Ainsi, alors que la partie OpenAI n'est pas encore terminée, il est impatient de parier à nouveau, prêt à placer un pion dans le secteur de l'IA physique et des robots humanoïdes.
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En fait, Masayoshi Son travaille sur cette ligne de l'IA physique et des robots humanoïdes depuis plus de dix ans. C'est une ligne plus discrète et plus longue dans son plan de l'IA. Parce que Masayoshi Son croit que l'IA finira par passer du monde numérique à la réalité physique.
Dès 2012, SoftBank a acquis le pionnier français des robots humanoïdes, Aldebaran, pour former SoftBank Robotics (SBRH) et lancer le robot d'interaction émotionnelle Pepper.
En 2017, SoftBank a également acquis Boston Dynamics auprès d'Alphabet. Lors de la conférence de presse en juillet de la même année, Masayoshi Son avait invité le fondateur de Boston Dynamics, Marc Raibert, à prendre la parole. Raibert avait déclaré qu'il croyait que "les robots seront plus puissants qu'Internet". Masayoshi Son avait répondu : "Nous allons changer le monde ensemble. Nous allons appliquer beaucoup d'intelligence artificielle aux robots."
Cependant, ces deux acquisitions ont connu des parcours difficiles. Soit le timing était mauvais, Pepper a été arrêté en 2020 ; Boston Dynamics, confronté à des problèmes de commercialisation, a été revendu à Hyundai Motor.
Mais Masayoshi Son n'a pas abandonné, il a simplement changé de stratégie. Il s'est concentré sur l'automatisation industrielle et logistique, en investissant par exemple dans le robot collaboratif Agile Robots, en acquérant la société de robots logistiques d'entrepôt Berkshire Grey, entre autres. En outre, SoftBank a également investi dans Keenon Robotics, spécialisé dans la livraison pour la restauration et l'hôtellerie, dans le robot de nettoyage commercial Gauss Robotics, ainsi que dans le robot de rééducation médicale Fourier, se concentrant sur des robots avec des scénarios d'application clairs.
Ce n'est qu'avec l'explosion des grands modèles d'IA que les robots humanoïdes sont redevenus à la mode. Les géants de la Silicon Valley se sont engagés : Figure AI, valorisée à 39 milliards de dollars, compte Microsoft, NVIDIA, Amazon, OpenAI parmi ses soutiens ; Skild AI est soutenu par NVIDIA, Bezos, etc. ; Musk a même déclaré qu'il transformerait Tesla en une société de robots valorisée à 2500 milliards de dollars.
Masayoshi Son est à nouveau intervenu. En 2024, SoftBank a mené le tour de financement de série C de Skild AI, misant sur le "cerveau robotique universel" ; en octobre dernier, SoftBank a acquis la division robotique d'ABB pour 5,4 milliards de dollars, misant sur les robots physiques, les capacités de fabrication de robots de cette dernière étant plus importantes.
Ce n'est pas tout.
En matière de robots humanoïdes, Masayoshi Son a des ambitions plus grandes. En avril dernier, Masayoshi Son a annoncé qu'il investirait 1000 milliards de dollars pour construire plusieurs parcs industriels équipés d'usines d'IA aux États-Unis, en mettant l'accent sur la promotion de l'application à grande échelle des robots humanoïdes dans l'industrie manufacturière. Cette échelle d'investissement dépasse largement sa participation au projet Stargate, qui est un investissement initial de 500 milliards de dollars.
Masayoshi Son a préparé un si grand échiquier. Dès lors, il n'est pas difficile de comprendre pourquoi il souhaite regrouper les actifs d'IA et de robotique de SoftBank pour les introduire séparément en bourse, visant une nouvelle piste de 1000 milliards de dollars.
Pourquoi Masayoshi Son a-t-il une telle obsession pour le "pari de 1000 milliards" ?
Il faut revenir plusieurs années en arrière. Dès 2017, alors qu'il préparait les 100 milliards de dollars du premier fonds SoftBank Vision, Masayoshi Son avait promis au prince héritier saoudien Mohammed ben Salmane : "Je vous offre un cadeau de 1000 milliards de dollars : vous investissez 100 milliards de dollars dans mon fonds, et je vous rends 1000 milliards de dollars."
Finalement, le Fonds d'investissement public saoudien (PIF) a investi 45 milliards de dollars, devenant le plus grand investisseur du SoftBank Vision Fund.
Mais jusqu'à aujourd'hui, Masayoshi Son n'a pas pu honorer sa promesse initiale de 1000 milliards de dollars.

Selon "AGBI (Arabian Business)" citant Bloomberg, en février dernier, lors d'une table ronde au forum de l'Institut d'investissement public saoudien à Miami, Masayoshi Son a admis : "Je ne lui ai pas encore apporté de rendements suffisants (à Mohammed ben Salmane), je lui dois encore cette dette."
Cette "dette impayée" est devenue la motivation de Masayoshi Son, et l'IA lui a justement donné l'espoir de se refaire. Ainsi, il n'est pas difficile de comprendre pourquoi Masayoshi Son ose parier si gros sur OpenAI, miser sur l'IA, et même vouloir développer l'infrastructure d'IA à l'échelle mondiale.
En janvier dernier, SoftBank, en collaboration avec OpenAI et Oracle, prévoyait d'investir 500 milliards de dollars pour créer "Stargate", construisant un centre de données d'IA aux États-Unis ; en mai de cette année, SoftBank a annoncé qu'il investirait 75 milliards d'euros pour construire un centre de données d'IA en France.
Pour cela, Masayoshi Son s'est même publiquement opposé à Musk. Le 23 juin, lors d'une réunion interne de SoftBank, Masayoshi Son a remis en question le "centre de données spatial" de Musk, affirmant que l'issue de la course à l'IA dépendrait de la puissance de calcul sur Terre, et que les centres de données spatiaux avaient peu de valeur.
La puissance de calcul concerne après tout l'échiquier de l'IA de Masayoshi Son. La puissance de calcul, les modèles, les puces, Masayoshi Son a rassemblé les actifs clés du monde numérique de l'IA. Pour faire passer l'IA à la réalité physique, il manque un élément crucial : le robot. C'est ainsi que Masayoshi Son a commencé à préparer discrètement sa prochaine cible d'introduction en bourse.
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C'est ainsi que Roze a émergé.
Le positionnement de Roze correspond exactement à ce que Masayoshi Son appelle "Physical AI", combinant les capacités cognitives de l'IA avec les capacités d'exécution physique des robots.
Il s'agit d'une plateforme d'infrastructure d'IA qui comprend des centres de données, des puces et des robots. Selon le Financial Times, les actifs clés de Roze comprennent la plateforme de centres de données DigitalBridge acquise par SoftBank pour 3 milliards de dollars, la société de puces Ampere Computing acquise pour 6,5 milliards de dollars, et la division robotique d'ABB acquise pour 5,4 milliards de dollars.
En rassemblant ces actifs, Masayoshi Son mise sur le "Physical AI", une nouvelle piste de 1000 milliards de dollars.
Alors que le nouveau pari de 1000 milliards commence, les doutes se tournent à nouveau vers Masayoshi Son.
Le Financial Times a rapporté que, bien que Masayoshi Son soit optimiste, certaines personnes au sein de SoftBank doutent de la valorisation prévue pour l'introduction en bourse de Roze (100 milliards de dollars) et du calendrier proposé. Certains cadres de SoftBank considèrent cet objectif trop ambitieux car il dépend d'une expansion rapide de l'activité des centres de données.
Une entreprise "bricolée à la hâte", pressée d'être introduite en bourse, semble un peu précipitée.
Mais Masayoshi Son n'a plus le temps d'attendre. Les paris massifs sur l'IA rapprochent le levier de SoftBank de ses limites. Des sources internes à SoftBank ont déclaré que SoftBank avait besoin de vendre ou de monétiser rapidement des actifs pour maintenir son rythme de dépenses. L'introduction en bourse d'OpenAI est une partie centrale du plan de Masayoshi Son pour réduire son levier.
L'introduction en bourse de Roze remplit une mission similaire. Rien que l'investissement dans OpenAI dépasse les 64,6 milliards de dollars, sans compter le projet Stargate, le parc de robots humanoïdes de 1000 milliards de dollars, chaque investissement est astronomique. Masayoshi Son a désespérément besoin que Roze soit introduite en bourse pour alimenter ce pari audacieux sur l'IA.
Mais la valorisation de 100 milliards de dollars de Roze doit d'abord faire face à une réalité brutale : à ce stade, la valorisation globale des robots humanoïdes a du mal à augmenter.

La société de robots humanoïdes la plus valorisée, Figure AI, a une valorisation actuelle de 39 milliards de dollars, soit 24 fois moins que les près de 1000 milliards de dollars d'Anthropic.
L'une des raisons est que les grands modèles d'IA ont construit des voies de commercialisation claires et des perspectives de croissance prévisibles. Par exemple, Anthropic a un chiffre d'affaires annualisé de 47 milliards de dollars. Alors que Figure AI n'en est pas encore là.
L'écart plus profond réside dans le fait qu'Anthropic a restructuré le paysage industriel existant, prenant la majeure partie des parts de marché que détenait traditionnellement le secteur des logiciels. Alors que les robots humanoïdes sont actuellement davantage considérés comme de grands jouets sophistiqués, sans parler d'avoir un impact disruptif sur l'industrie.
L'implémentation du Physical AI est également confrontée à de multiples difficultés pratiques, comme la séparation entre le cerveau et le corps, l'absence de chemin de commercialisation clair, ce qui nécessite du temps.
Les plans de Masayoshi Son sont bons, mais peut-être trop lointains. En regardant en arrière, nous constatons qu'il a attendu plus de dix ans pour Alibaba, sept ans pour Arm, chaque pari audacieux a nécessité une longue attente. Il en sera peut-être de même pour Roze, et Masayoshi Son devra peut-être attendre encore plus longtemps pour en voir les résultats.
Références :
《SoftBank plans to list new AI and robotics company in the US》Financial Times
《La vision de 300 ans de Masayoshi Son : SoftBank avale le monde》Zhixiang Wang
《SoftBank CEO admits failing to deliver returns to PIF》AGBI
《SoftBank prévoit d'investir 1000 milliards de dollars aux États-Unis pour créer un parc de robots d'IA》Nikkei Chinese
《OpenAI soumettra ses documents d'introduction en bourse, prévoyant une introduction à l'automne, une valorisation pouvant atteindre 1000 milliards de dollars, l'action du groupe SoftBank bondit de 20%》Quotidien Économique
《Explosif ! Fuite des résultats financiers d'OpenAI : pertes de 260 milliards l'an dernier》Zhixi Dongxi
Cet article provient du compte officiel WeChat "Zimu Bang" (ID : wujicaijing), auteur : Xue Yaping, éditeur : Wang Jing







