Auteur :Flora,CryptoPulse Labs
Récemment, Lido a annoncé le lancement de la plus importante mise à niveau de protocole depuis la mise à niveau V2 de 2023, migrant plus de 8 millions de stETH vers la nouvelle architecture de validateurs suite à la mise à niveau Pectra d'Ethereum. Cette portion d'ETH, d'une valeur d'environ 165 milliards de dollars, implique un réajustement structurel de l'ensemble du système de validateurs de Lido.
Cette mise à niveau ne vise pas simplement à élargir l'échelle du staking, mais est centrée sur l'optimisation de l'efficacité des validateurs, des mécanismes de sécurité et de la charge du réseau. Pour la première fois, cette mise à niveau de Lido exige des opérateurs de nœuds qu'ils fournissent une garantie financière en ETH pour le staking, obligeant ainsi les fournisseurs de services de nœuds à assumer non seulement des responsabilités opérationnelles techniques, mais aussi un risque économique.
Cela signifie que Lido pousse l'industrie du staking liquide à passer d'une concurrence axée sur la taille, vers une phase mettant davantage l'accent sur l'efficacité, la sécurité et la durabilité à long terme.
I. Derrière la migration de 165 milliards de dollars : les défis structurels liés à la croissance de l'échelle
Ces dernières années, le marché du staking d'Ethereum s'est rapidement développé. Avec la mise à niveau de Shanghai ouvrant la fonction de retrait d'ETH, de plus en plus d'utilisateurs ont commencé à participer aux revenus du réseau via des protocoles de staking liquide.
Lido a abaissé le seuil de participation au staking pour les utilisateurs ordinaires via stETH, permettant aux utilisateurs de bénéficier des revenus du staking d'ETH sans avoir à gérer un nœud validateur indépendant, tout en maintenant la liquidité de leurs actifs.
Tout d'abord, la croissance du nombre de validateurs a augmenté la pression sur la couche de consensus d'Ethereum. Dans le mécanisme de PoS, les validateurs doivent participer à la confirmation des blocs, au vote et à la synchronisation de l'état du réseau. Lorsque le nombre de validateurs ne cesse d'augmenter, le volume de données à traiter par la couche de consensus augmente également.
Un plus grand nombre de validateurs ne signifie pas nécessairement une efficacité plus élevée.
Bien qu'une augmentation du nombre de validateurs puisse améliorer le degré de décentralisation du réseau, un trop grand nombre de nœuds à petite échelle peut également entraîner une hausse des coûts de communication et une complexité accrue du réseau. Par conséquent, Ethereum doit à long terme trouver un équilibre entre sécurité, décentralisation et efficacité opérationnelle.
La réduction d'environ un tiers du nombre de validateurs par Lido lors de cette opération vise essentiellement à optimiser la structure des validateurs. En consolidant une partie des ressources de validation et en améliorant l'efficacité opérationnelle des nœuds, il est possible de réduire la charge sur la couche de consensus tout en maintenant le niveau de sécurité du réseau.
Ensuite, Lido lui-même est également confronté à une pression de décentralisation. En tant que l'un des plus grands protocoles de staking liquide, Lido contrôle un volume important d'actifs d'ETH en staking. Le marché s'est toujours interrogé sur l'impact potentiel des grands protocoles de staking sur la décentralisation d'Ethereum.
C'est pourquoi Lido a continuellement poussé ces dernières années à diversifier son système d'exploitation des nœuds, espérant réduire les risques liés à un protocole unique et à un opérateur unique.
La mise à niveau du Curated Module v2 constitue une tentative importante dans cette direction.
Le nouveau mécanisme exige que les opérateurs de nœuds investissent leur propre ETH en tant que garantie, faisant ainsi assumer aux fournisseurs de services de nœuds une responsabilité économique plus directe. Si un nœud rencontre de graves problèmes opérationnels, les intérêts propres de l'opérateur seront également affectés.
Cette conception est similaire aux mécanismes de partage des risques dans la finance traditionnelle, renforçant la stabilité du système en augmentant le coût pour les participants.
II. Mise à niveau du Curated Module v2 : redéfinir le mode de concurrence du staking liquide
Au cœur de cette mise à niveau se trouve une reconception par Lido de son système d'exploitation des nœuds. Par le passé, Lido fournissait principalement des services de staking aux utilisateurs en sélectionnant des opérateurs de nœuds professionnels. Mais avec le développement de l'industrie, la simple compétence technique ne suffit plus à répondre aux besoins de staking à grande échelle.
Le plus grand changement apporté par le Curated Module v2 est l'introduction d'un mécanisme de garantie pour les nœuds.
Par le passé, les opérateurs de nœuds participaient davantage à l'écosystème en s'appuyant sur leur réputation et leurs compétences techniques, tandis qu'à l'avenir, ils devront investir leur propre capital en ETH. Cela signifie qu'un lien d'intérêts plus étroit se forme entre les opérateurs de nœuds et le protocole.
Pour l'ensemble du système de staking, cela peut améliorer la motivation des opérateurs de nœuds à maintenir l'infrastructure, la sécurité et la stabilité opérationnelle.
Simultanément, cela marque également le passage de l'industrie du staking liquide d'une "concurrence sur les rendements" à une "concurrence sur les capacités globales".
Au début, lors du choix d'un service de staking, les utilisateurs se concentraient principalement sur le taux de rendement. Mais à mesure que le marché mûrit, la sécurité, le degré de décentralisation, la liquidité des actifs et la capacité de gouvernance du protocole deviendront des facteurs de concurrence plus importants.
À travers cette mise à niveau, Lido espère établir un avantage concurrentiel à long terme via l'optimisation de l'infrastructure.
D'autre part, cette mise à niveau améliorera également l'efficacité opérationnelle de la couche sous-jacente d'Ethereum.
Selon les informations publiées par Lido, après la migration, le nombre de messages de témoin par epoch sur le réseau Ethereum devrait diminuer d'environ 29 %.
Bien que ce changement ne réduira pas directement les frais de Gas, ni n'améliorera immédiatement la vitesse des transactions, il peut réduire la pression sur la couche de consensus, fournissant une base plus stable pour l'expansion future de l'écosystème Ethereum.
En termes simples, le réseau Ethereum comprend une couche d'exécution des transactions et une couche de consensus. La couche d'exécution est responsable du traitement des transactions des utilisateurs, tandis que la couche de consensus est responsable de faire parvenir les nœuds mondiaux à un accord sur l'état du réseau.
Avec le développement continu de l'écosystème des Layer2, Rollups, etc., le réseau principal d'Ethereum a besoin d'une infrastructure de support plus efficace. Par conséquent, réduire la charge réseau inutile et améliorer l'efficacité du système de validation est une direction importante pour le développement futur.
Cette mise à niveau de Lido n'est pas seulement une optimisation de son propre protocole, elle fait également partie de l'évolution continue de l'infrastructure d'Ethereum.
III. Le staking d'ETH entre dans une phase de maturité : sécurité, efficacité et modèle économique deviennent les compétences clés
Le lancement par Lido d'une migration de l'ordre de 165 milliards de dollars semble en surface être une mise à niveau technique, mais reflète plus profondément l'évolution de la phase de développement du marché du staking d'ETH.
Ces dernières années, l'objectif principal de l'industrie était d'augmenter le taux de participation au staking d'ETH, permettant à davantage d'utilisateurs de participer à la sécurité du réseau. À l'avenir, l'attention de l'industrie se tournera vers la manière de construire un système de staking plus efficace, plus sûr et plus durable.
Premièrement, l'efficacité de la validation deviendra une direction concurrentielle importante.
À mesure que l'écosystème Ethereum s'étend, le nombre de validateurs ne peut pas croître indéfiniment. La manière d'optimiser techniquement pour réduire la charge réseau et améliorer l'efficacité des nœuds validateurs individuels deviendra un indicateur clé de la concurrence infrastructurelle.
Deuxièmement, la décentralisation reste un défi à long terme. Bien que les grands protocoles de staking liquide aient amélioré l'expérience utilisateur, ils doivent également éviter de créer une concentration excessive.
À l'avenir, le marché du staking pourrait évoluer vers un développement multiprotocole, multinœud et multimodule, visant à atteindre un équilibre écosystémique via des mécanismes de concurrence plus ouverts.
Troisièmement, les incitations économiques deviendront de plus en plus importantes. Un réseau blockchain est fondamentalement un système économique. La rigueur avec laquelle les opérateurs de nœuds entretiennent le réseau dépend de l'adéquation entre les revenus et les risques.
L'exigence de Lido que les opérateurs de nœuds fournissent une garantie en ETH utilise justement le mécanisme économique pour renforcer la contrainte de responsabilité.
Il est à noter que Lido prévoit que cette mise à niveau pourrait entraîner une légère baisse d'environ 0,28 % du rendement annuel global du staking du protocole.
À court terme, cela signifie une légère réduction de certains revenus.
Mais à long terme, une sécurité plus élevée et une structure réseau plus stable peuvent être plus importantes qu'une augmentation des revenus à court terme. Pour les protocoles d'infrastructure, la stabilité et la sécurité ont souvent une valeur à long terme supérieure au rendement maximal.
À l'avenir, les protocoles de staking liquide pourraient ne plus être de simples outils de rendement, mais devenir des infrastructures importantes reliant les utilisateurs, les nœuds et les réseaux blockchain.
Le signal émis par cette mise à niveau de Lido est que l'industrie du staking d'ETH entre dans une ère d'exploitation affinée.
Conclusion : la concurrence infrastructurelle de staking entre dans un nouveau cycle
Le lancement par Lido d'une migration de 165 milliards de dollars d'ETH en staking est un événement important dans le développement de l'écosystème de staking d'Ethereum.
Cette mise à niveau implique la migration de 8 millions de stETH, le réajustement structurel des validateurs et l'optimisation du modèle économique des nœuds. Sa signification ne se limite pas au développement propre de Lido, mais représente une restructuration infrastructurelle en cours pour l'ensemble de l'industrie du staking d'ETH.
Cette mise à niveau n'est peut-être qu'un point de départ dans le processus d'évolution à long terme de l'écosystème de staking d'ETH. Mais avec l'arrivée sur le marché de davantage de protocoles et de solutions techniques, le système économique du staking d'Ethereum entrera également dans une phase de développement plus mature.
