Auteur : Ed Zitron
Traduction : TechFlow Deep Tides
Éclairage de Deep Tides : Les états financiers audités d'OpenAI sont révélés pour la première fois, avec des pertes bien supérieures aux attentes. En 2025, les pertes sont passées de 5,1 milliards de dollars l'année précédente à 38,5 milliards de dollars, les dépenses de R&D s'élevant à 19,2 milliards de dollars, tandis que Microsoft a perçu 17,2 milliards de dollars de frais auprès d'OpenAI en un an. À quelle distance se trouve cette star de l'IA, valorisée à mille milliards de dollars, de la rentabilité ?
Aujourd'hui, je peux révéler de manière exclusive, sur la base de documents financiers audités consultés par notre publication (vérifiés indépendamment par le *Financial Times*), qu'OpenAI a subi une perte d'environ 38,5 milliards de dollars en 2025, ainsi que d'autres détails clés sur la santé financière de l'entreprise.
Compte tenu du sérieux de ce rapport, je ne ferai pas beaucoup de commentaires, car les chiffres parlent d'eux-mêmes.
OpenAI enregistre une perte de 5,1 milliards de dollars en 2024
En 2024, OpenAI a généré un chiffre d'affaires de 3,7 milliards de dollars, avec des coûts et dépenses de 12,48 milliards de dollars, aboutissant à une perte nette attribuable à la société de 5,1 milliards de dollars.
Les états financiers d'OpenAI racontent l'histoire d'une société dont les pertes sont stupéfiantes.
Chiffre d'affaires : 3,7 milliards de dollars
Coût des revenus : 2,65 milliards de dollars
R&D : 7,81 milliards de dollars
Ventes et marketing : 1,11 milliard de dollars
Administration générale : 907 millions de dollars
Total des coûts et dépenses : 12,48 milliards de dollars
Perte d'exploitation : 8,78 milliards de dollars
En incluant d'autres facteurs comme les produits et charges financiers, la perte nette atteint 8,84 milliards de dollars. Ensuite, 3,74 milliards de dollars de pertes sont étiquetés comme « perte nette attribuable aux membres non contrôlants », ramenant la perte nette attribuable à la société à 5,1 milliards de dollars.
Il n'est pas clair ce que cela signifie, ni comment OpenAI a ajusté pour retirer 3,74 milliards de dollars de coûts. Je ne spéculerai pas davantage.
OpenAI enregistre une perte de 38,5 milliards de dollars en 2025
En 2025, OpenAI a généré un chiffre d'affaires de 13,07 milliards de dollars, avec des coûts et dépenses de 34 milliards de dollars, une perte d'exploitation de 20,92 milliards de dollars, et une perte nette attribuable à la société de 38,53 milliards de dollars.
Chiffre d'affaires : 13,07 milliards de dollars
Coût des revenus : 7,5 milliards de dollars
R&D : 19,18 milliards de dollars
Ventes et marketing : 5,73 milliards de dollars
Administration générale : 1,57 milliard de dollars
Total des coûts et dépenses : 34 milliards de dollars
Perte d'exploitation : 20,92 milliards de dollars
Veuillez noter que 2025 est l'année où OpenAI est passée d'une organisation à but non lucratif à une entité à but lucratif, ce qui a entraîné une perte de 41,55 milliards de dollars due aux changements de la juste valeur des capitaux propres convertibles et des passifs de bons de souscription.
En tenant compte d'autres facteurs mineurs comme les produits et charges financiers, la perte nette d'OpenAI s'élève à 60,35 milliards de dollars. Elle a été réduite à 38,53 milliards de dollars en retirant 17,87 milliards de dollars via la « perte nette attribuable aux membres non contrôlants », et 3,95 milliards de dollars supplémentaires via la « perte nette attribuable aux intérêts non contrôlants rachetables ».
Au final, la perte nette attribuable à OpenAI pour 2025 est de 38,5 milliards de dollars.
À la fin de l'année, OpenAI possédait un peu plus de 50 milliards de dollars d'actifs, dont près de la moitié en liquidités.
SoftBank verse 867 millions de dollars à OpenAI en 2025, Microsoft en verse 303 millions
En 2025, SoftBank a versé 867 millions de dollars à OpenAI. Microsoft a versé 303 millions de dollars.
Les documents révèlent le montant des frais de services qu'OpenAI a payés à Microsoft. Au cours de l'année civile 2025, OpenAI a payé 10,59 milliards de dollars à Microsoft pour des frais de « recherche et développement ». Nous pensons qu'il s'agit très probablement des coûts d'entraînement des modèles d'OpenAI.
Les documents mentionnent également des frais de 6,047 milliards de dollars liés au « coût des revenus », 527 millions de dollars pour les ventes et le marketing, et 42 millions de dollars pour les « frais généraux et administratifs ». Au total, les paiements d'OpenAI à Microsoft se sont élevés à 17,2 milliards de dollars.
D'après les données, à la fin de l'année civile, OpenAI avait une dette de 3,64 milliards de dollars envers Microsoft, ainsi que 21 millions de dollars de « charges à payer et autres passifs courants ». Les documents mentionnent également 58 millions de dollars de passifs non courants supplémentaires.
Note complémentaire
Je prévois de suivre cette histoire le mois prochain avec un rapport plus approfondi lié à ces documents. Les documents sont détaillés et j'ai besoin de temps pour les analyser correctement. Une fois terminé, vous le saurez.
La situation financière d'OpenAI est profondément préoccupante. Une perte de 38,53 milliards de dollars est un chiffre astronomique, bien supérieur à ce que la plupart des gens anticipaient. Les pertes semblent également augmenter à un rythme alarmant d'année en année, et je ne suis pas sûr de la manière dont cette entreprise pourra trouver une voie vers une quelconque durabilité ou rentabilité.
Comme indiqué précédemment, je ne fais pas beaucoup de commentaires aujourd'hui. Je pense que la meilleure chose que je puisse faire pour le public est de transmettre cette nouvelle aussi clairement que possible.
