Cette semaine, alors qu'Anthropic et OpenAI ont successivement annoncé des données financières éclatantes et que Nvidia a offert une garantie de centaines de milliards de dollars pour la construction de centres de données, la vague de l'intelligence artificielle (IA) a été insufflée d'une "nouvelle vitalité". Le secteur du stockage en actions américaines a rebondi vigoureusement, entraînant l'indice des semi-conducteurs à "retourner en territoire haussier".
Lundi, l'action de Micron Technology a augmenté de 4.13%, marquant sa cinquième journée consécutive de hausse, soit la plus longue série haussière depuis janvier de cette année, avec un gain cumulé de 17.5% sur cinq jours.
Le même jour, l'action de SanDisk a bondi de 8.88%, SK Hynix a gagné 3.04%, Western Digital a progressé de 5.4%, Seagate Technology a augmenté de 2.2%. Portée par la forte hausse des actions japonaises, l'ADR de Kioxia a également grimpé de 13.44% lundi. Teradyne et Applied Materials ont également progressé de plus de 5%.
Entraîné par le secteur du stockage, le marché baissier de l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie (SOX) n'a duré que 21 jours, soit la période la plus courte depuis mars 2020. Lundi, l'indice a clôturé en hausse de 1.6% à 12 621 points, rebondissant de plus de 20% depuis le creux du 29 juillet et revenant ainsi en territoire de "hausse technique".
Les leaders des grands modèles "prennent le volant"
Selon des sources informées ayant fait des révélations lundi, le chiffre d'affaires annualisé d'Anthropic (calculé en extrapolant les revenus à court terme sur une année, méthode couramment utilisée pour les entreprises d'IA à croissance rapide) avait atteint 650 milliards de dollars fin juillet.
De plus, des documents internes obtenus par les médias montrent que les revenus réels d'Anthropic au deuxième trimestre de cette année ont dépassé 115 milliards de dollars, contre seulement 7,87 milliards de dollars au même trimestre de l'année 2025. Plus important encore, le bénéfice d'exploitation ajusté d'Anthropic est également devenu positif au deuxième trimestre. Selon des informations précédentes, l'entreprise pourrait procéder à son introduction en bourse (IPO) aux États-Unis dès "septembre ou début octobre".
Par ailleurs, selon un rapport des médias vendredi dernier, Sarah Friar, la directrice financière d'OpenAI, a indiqué aux investisseurs que la part des revenus de l'entreprise provenant des activités commerciales dépassait désormais celle du secteur grand public, avec un chiffre d'affaires annualisé atteignant 400 milliards de dollars. OpenAI avait également déposé en secret des documents pour une IPO, mais aucune rumeur de date précise n'est actuellement évoquée.
La croissance rapide des revenus d'Anthropic et d'OpenAI montre clairement que leurs contrats à long terme de location de puissance de calcul ne posent pas de problème et que la fièvre des centres de données peut se poursuivre. Jordan Klein, analyste du département de trading de Mizuho, a souligné dans un rapport aux clients que ces "mises à jour financières positives" des deux entreprises constituent le catalyseur à court terme le plus important pour les actions de semi-conducteurs actuelles, les deux sociétés accélérant leur course vers l'IPO.
Klein a déclaré que le consensus du marché concernant les revenus récurrents d'Anthropic pour l'année entière se situait entre 750 et 1000 milliards de dollars, et des rapports indiquent que ce chiffre pourrait grimper à la fourchette de 1800 à 2000 milliards de dollars d'ici fin l'année prochaine. Cela se traduirait par une demande "massive" de puces d'IA, de composants de stockage, d'équipements réseau et d'autres matériels pour centres de données.
Nvidia "assure les arrières"
Lundi dernier, Nvidia a officiellement conclu des accords avec plusieurs grandes institutions financières de Wall Street, visant à lever des fonds colossaux pour aider ses clients à financer leurs achats de puissance de calcul. L'objectif de ces entreprises est de déployer plus de 5000 milliards de dollars de capitaux externes au cours des prochaines années.
En termes simples, il s'agit pour les grandes entreprises d'utiliser leur notation de crédit élevée pour aider à maîtriser les coûts de financement de leurs clients. Nvidia jouera le rôle de chef de file coopératif dans ce processus, et non celui d'investisseur.
Cette semaine, lundi, selon les derniers rapports, OpenAI a signé un accord de location de centre de données d'une capacité de 10 gigawatts avec SB Energy, une filiale de SoftBank, et a obtenu le soutien partiel de Nvidia. Ce projet, situé dans l'Ohio aux États-Unis, pourrait devenir l'un des parcs de centres de données d'IA les plus vastes à ce jour.
Des sources informées ont révélé que Nvidia soutiendra ce projet par le biais d'un engagement, aidant SB Energy à lever des financements par emprunt tout en évitant d'assumer une exposition au risque trop importante.
Les actions de Nvidia visant à "garantir" partout indiquent que la frénésie de construction de centres de données va se poursuivre. Jensen Huang, PDG de Nvidia, avait précédemment publié un message sur la plateforme de médias sociaux X, déclarant que sa société pourrait fournir un mécanisme de soutien à la valeur résiduelle allant jusqu'à 25% pour les opportunités concernées, selon les cas.
Il a écrit : "Notre rôle est d'aider à libérer une quantité importante de capitaux indépendants, tout en maintenant une exposition au risque stricte."
Certaines analyses soulignent que la raison pour laquelle Nvidia promeut ce mécanisme est liée à l'augmentation des investissements dans les infrastructures d'IA. Les grands clusters de GPU et les centres de données nécessitent des investissements de dizaines de milliards de dollars, voire plus, et ce qui inquiète le plus les institutions d'investissement est la vitesse de renouvellement des équipements. Une fois qu'une nouvelle génération de GPU se généralise rapidement, la valeur de revente des anciens équipements diminue, ce qui peut également allonger le cycle de retour sur investissement.
Par conséquent, le soutien partiel à la valeur résiduelle fourni par Nvidia équivaut à réduire les préoccupations des capitaux entrant dans les infrastructures de calcul, tout en stimulant davantage les achats de GPU et la construction de centres de données.
Plus notable encore, il ne s'agit pas seulement d'un simple plan de "garantie". Nvidia tente de transformer davantage la puissance de calcul de l'IA, passant d'une ressource matérielle à un actif capable de générer des flux de trésorerie stables, en faisant participer de grandes institutions de gestion d'actifs et en ouvrant des canaux de financement tels que les capitaux propres et la dette.
SanDisk "augmente la mise"
SanDisk est également l'un des "acteurs clés" de ce rebond.
La semaine dernière, SanDisk a tenu une journée d'information pour les investisseurs et a dévoilé des perspectives de performance à long terme encourageantes. La société prévoit un taux de croissance de ses revenus d'environ 15% à 10% au cours des exercices 2028 à 2030 (son exercice fiscal se terminant fin juin ou début juillet).
Selon Luis Visoso, le directeur financier, SanDisk prévoit de maintenir une marge brute ajustée autour de 80% sur la même période. L'entreprise indique que ce chiffre est principalement dû à ses engagements envers les clients et à un contrôle strict de l'approvisionnement. SanDisk a signé des accords de nouveau modèle commercial (NBM) avec huit clients. Ces accords sont des contrats d'approvisionnement pluriannuels, incluant des volumes d'approvisionnement garantis et une tarification structurée, permettant à SanDisk de mieux aligner la demande des clients avec ses capacités de production.
Pour Micron, c'est également une bonne nouvelle, car cela indique que la demande globale sur le marché de la mémoire est forte et que la pénurie pourrait ne pas prendre fin rapidement. SanDisk se concentre sur le stockage flash répondant à la demande à long terme, tandis que Micron vend de la mémoire à large bande passante (HBM) et de la DRAM, produits pour lesquels la demande à court terme est intense, car les smartphones et les ordinateurs en ont besoin pour fonctionner correctement.
Cependant, historiquement, l'industrie de la mémoire a toujours été un secteur cyclique. Une forte demande et une offre limitée font monter les prix et les marges, attirant davantage de capacités de production, jusqu'à ce qu'une surcapacité finisse par faire baisser les prix. Mais cette journée d'information pour les investisseurs de SanDisk semble ouvrir une nouvelle possibilité.
Le 17 août, Bank of America a réitéré sa recommandation "Acheter" pour Micron Technology, avec un objectif de prix de 1550 dollars, notant que la récente journée d'information pour les investisseurs de SanDisk pourrait indiquer que l'industrie de la mémoire entre dans une phase plus durable, différente des cycles traditionnels de boom et de récession.
L'analyste Vivek Arya de la banque a souligné que l'objectif de SanDisk d'une croissance des ventes annuelles de 15%, ainsi que la perspective de maintenir une marge brute supérieure à 80% d'ici 2030, soutenue par de nouveaux accords clients et des stratégies d'approvisionnement, fournissent un cadre de référence pour "la façon dont les investisseurs finissent par évaluer les actions du secteur du stockage".
Cet article provient du compte officiel WeChat "Journal de la plaque Science et Technologie Innovation", auteur : Huang Junzhi
