Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a déclaré que l'industrie de la cryptomonnaie continuerait à se développer même si le projet de loi CLARITY Act échouait au Sénat américain.
La session d'été du Sénat se terminera le 10 août, le dernier jour ouvrable étant prévu pour le 7 août. Selon le règlement, une motion pour clore le débat sur H.R. 3633 ne peut être déposée que jusqu'au 5, sinon le vote procédural sera reporté à l'automne.
Au moment de la publication, seules des questions de personnel et une résolution budgétaire figuraient dans le registre des motions du Sénat. Pourtant, le projet de loi sur la régulation du marché des actifs numériques est au calendrier de la commission depuis le 1er juin. La Chambre des représentants l'a approuvé en juillet 2025, et la commission bancaire en mai 2026.
Début août, le chef de la majorité républicaine, John Thune, a indiqué aux journalistes qu'il espérait organiser un vote sur le CLARITY Act avant les vacances.
« Je pense que nous aurons un vote sur la structure de marché. Verrons-nous si nous pourrons passer à l'examen - nous verrons », a-t-il déclaré.
La Chambre restera en séance jusqu'à la clôture de toute la liste des affaires non terminées, a ajouté M. Thune.
Le principal obstacle reste la position des démocrates. Punchbowl, citant quatre sources, écrit qu'ils refuseront de faire avancer la procédure tant que la Maison Blanche n'aura pas réglé la question du bloc éthique. Le sénateur républicain Tom Tillis a reconnu qu'il n'y avait pas encore de consensus.
Polymarket estime la probabilité que la loi soit signée d'ici la fin de l'année en cours à 15 %, contre 82 % en février.
Le projet de loi deviendra un "mort-vivant"
L'échec du vote cette semaine ne donnera pas de réponse définitive sur le sort du document, estime M. Hougan. Selon lui, le projet de loi deviendra un "mort-vivant".
« Rien ne peut le tuer, mais il continuera à avancer en boitant », a écrit l'expert.
Il a évoqué un possible report de l'examen à septembre ou décembre, lorsque le Congrès se réunira pour la session du "canard boiteux". Les législateurs regroupent souvent plusieurs initiatives en un seul paquet. Dans ce cas, il faut voter pour l'ensemble du document en une fois.
L'incertitude prolongée autour de la régulation retient une partie des investisseurs professionnels d'investir dans les actifs numériques, a noté M. Hougan. Il a déclaré que le scénario optimal en l'absence de vote serait une baisse des cotations de Polymarket en dessous de 20 % - cela retirerait la question de l'ordre du jour et préparerait le marché à une croissance à l'automne.
Les règles de la SEC comme substitut à la loi
M. Hougan s'est référé à une interview du président de la SEC, Paul Atkins, sur la chaîne CNBC le 27 juillet. Le responsable du régulateur a déclaré que l'agence était prête à publier des règles couvrant les mêmes questions que le CLARITY Act.
« À court terme, les règles de la SEC sous la direction d'Atkins seront probablement plus favorables aux cryptomonnaies et à l'innovation que les normes qui résulteraient d'un projet de loi bipartisan au Congrès. Elles pourraient même servir d'accélérateur. Le risque est que la prochaine administration nomme un président de la Commission moins favorable », a souligné le directeur des investissements de Bitwise.
Cependant, il estime que le nouveau chef de la SEC ne peut pas annuler les progrès déjà réalisés par le secteur. Comme arguments, M. Hougan a cité les événements suivants :
- Les ETF bitcoin sont devenus le fonds négocié en bourse le plus rentable de BlackRock ;
- Nasdaq et JPMorgan travaillent sur la tokenisation ;
- Visa, Mastercard et Stripe, avec Coinbase, préparent une plateforme de stablecoin ;
- Robinhood a lancé sa propre blockchain avec intégration d'Uniswap et Morpho ;
- Le Bureau du contrôleur de la monnaie a délivré des licences de fiducie à Circle, Ripple et Paxos.
Selon l'estimation du spécialiste, même dans le scénario le plus optimiste pour les régulateurs, l'industrie dispose d'au moins deux ans et demi avant qu'une autre administration ne puisse changer le chef de la SEC. D'ici là, un retour en arrière sera impossible - « on ne peut pas remettre le génie dans la bouteille », est convaincu l'expert.
Il a établi un parallèle avec la réforme des télécommunications aux États-Unis : en 1994, la Chambre des représentants a soutenu un projet de loi presque à l'unanimité (423 contre quatre), mais le Sénat ne l'a jamais mis au vote. Le marché n'a pas attendu. Deux ans plus tard, les actions de Netscape étaient cotées en bourse, Amazon et eBay ouvraient, et Internet était inondé de millions de sites. Le document a été adopté en 1996 - par 91 voix contre cinq dans la même chambre.
« Le Congrès doit adopter le projet de loi - plus tôt sera le mieux pour toute l'industrie. Le CLARITY Act n'est certainement pas sans défauts, mais dans l'ensemble, c'est un document solide et opportun », a résumé M. Hougan.
Rappelons qu'à la fin juillet, le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a appelé le Sénat à voter immédiatement sur le CLARITY Act et a accusé les démocrates de retarder le processus pour des raisons politiques.
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