Un nouveau projet de structure du marché des cryptomonnaies aux États-Unis a intensifié le combat entre les banques et l'industrie des actifs numériques. Les législateurs ont proposé des restrictions sur les paiements de rendements liés aux stablecoins tout en élargissant les protections juridiques pour les activités cryptographiques plus larges.
Le projet de loi tente de créer des règles plus claires pour les actifs numériques, les plateformes d'échange, les stablecoins, la finance décentralisée et les portefeuilles d'auto-conservation.
Cependant, une section est rapidement devenue le champ de bataille central : une proposition d'interdiction des paiements d'intérêts ou de rendements liés aux stablecoins de paiement.
Cette disposition interdirait aux émetteurs et aux prestataires de services d'actifs numériques d'offrir des rendements similaires à des intérêts aux utilisateurs américains simplement pour détenir des stablecoins de paiement.
Le débat a déjà provoqué des affrontements publics entre les groupes bancaires, les dirigeants de la crypto et les législateurs.
Les banques résistent à la concurrence des stablecoins
L'American Bankers Association a récemment exhorté les dirigeants bancaires à faire pression sur les législateurs concernant la législation sur les stablecoins, avertissant que les stablecoins pourraient drainer les dépôts des banques traditionnelles.
Les banques craignent que les stablecoins générant des rendements puissent fonctionner comme des comptes d'épargne basés sur la blockchain tout en contournant une partie du système bancaire traditionnel.
Cette préoccupation semble se refléter dans les dispositions relatives aux stablecoins du projet de loi.
Alors que le projet restreint le "rendement passif" lié uniquement à la détention de stablecoins, il autorise toujours certaines récompenses basées sur l'activité ou les transactions qui ne fonctionnent pas comme des intérêts sur dépôt.
Cette distinction pourrait permettre aux entreprises de crypto de continuer à offrir des incitations à la fidélité ou des récompenses d'utilisation tout en empêchant les stablecoins de concurrencer directement les dépôts bancaires rémunérés.
L'industrie de la crypto affirme que les banques ont déjà obtenu des concessions majeures
Les dirigeants de la crypto et les législateurs favorables à la crypto affirment que l'industrie a déjà fait des compromis significatifs pour faire avancer la législation.
Paul Grewal a récemment répondu aux critiques des groupes bancaires en déclarant :
"Vous avez fait tuer le rendement passif."
Bernie Moreno a également accusé l'industrie bancaire de chercher à préserver son contrôle sur les dépôts et l'infrastructure de paiement par la pression du lobbying.
Le conflit met en lumière la concurrence croissante entre les banques et les systèmes de paiement basés sur la blockchain alors que les stablecoins s'immiscent plus profondément dans la finance grand public.
Le projet de loi offre des protections plus larges pour la crypto
Malgré les restrictions sur les stablecoins, le projet comprend plusieurs dispositions considérées comme favorables à l'industrie de la crypto et aux utilisateurs particuliers.
Le projet de loi :
- crée des catégories juridiques pour les jetons de réseau et les matières premières numériques,
- offre des voies d'enregistrement plus claires pour les entreprises de crypto,
- et protège l'auto-conservation légale via les portefeuilles auto-hébergés.
La législation tente également de réduire l'incertitude autour du trading de jetons sur les marchés secondaires, une question qui a alimenté des années de litiges entre les entreprises de crypto et les régulateurs.
En même temps, le projet élargit les obligations de lutte contre le blanchiment d'argent, les sanctions et la conformité pour les intermédiaires en actifs numériques.
Les utilisateurs particuliers pourraient gagner en clarté mais perdre un rendement facile
Pour les utilisateurs particuliers, le projet de loi crée un résultat mitigé.
Les consommateurs pourraient bénéficier de :
- un statut juridique plus clair pour les actifs numériques,
- des exigences plus strictes en matière de réserves et de divulgation,
- et d'un accès élargi aux services cryptographiques régulés.
Cependant, les utilisateurs pourraient perdre l'un des plus grands avantages offerts par les stablecoins ces dernières années : des opportunités de rendement passif simples en dehors du système bancaire.
Ce compromis semble être au cœur des négociations en cours à Washington.
Le débat plus large porte maintenant sur la question de savoir si les stablecoins doivent évoluer vers des produits financiers ouverts basés sur la blockchain ou rester des outils de paiement numérique étroitement contraints fonctionnant aux côtés du système bancaire traditionnel.
Résumé final
- Un nouveau projet de loi américain sur la crypto restreindrait le rendement passif sur les stablecoins de paiement tout en élargissant les protections plus larges du marché de la crypto.
- Les banques soutiennent ces limites, tandis que les entreprises de crypto affirment que ces dispositions affaiblissent l'un des plus grands avantages des stablecoins pour les particuliers.
