Dans le système financier traditionnel, ce qui détermine réellement si « l'argent vous appartient », ce n'est pas la transaction elle-même, mais le règlement. Une transaction peut être réalisée en un instant, mais le règlement prend du temps, nécessite une contrepartie et une confirmation du système. Durant ce processus, les fonds n'appartiennent pas complètement à l'utilisateur ; ils sont temporairement détenus par le système.
Wall Street le sait bien.
Le système bancaire existe non pas à cause des transactions, mais à cause du règlement et de la compensation. De SWIFT aux chambres de compensation, des institutions de garde aux contreparties centrales, le cœur du système financier n'a jamais été la liquidité, mais l'ordre des règlements. Dans le monde on-chain, les premières DeFi ont choisi d'éviter cette question. Elles mettaient l'accent sur les transactions, les rendements, la liquidité,
mais touchaient rarement à une question plus fondamentale :
En l'absence de banques, qui définit le règlement ?
C'est précisément le domaine que B18 tente d'investir.
B18 est construit sur l'infrastructure on-chain promue par Coinbase et fonctionne sur la couche d'exécution Base.
Dans ce système, la blockchain n'est plus seulement un outil d'enregistrement des transactions, mais commence à supporter des fonctions plus proches du système financier traditionnel : le temps, la comptabilité, l'ordre de compensation et la finalité.
B18 ne se définit pas comme un protocole DeFi, mais tente de répondre à une question plus fondamentale :
Lorsque la banque n'est plus une institution, comment les règles de règlement existent-elles ?
Cette question détermine sa structure capitalistique. Contrairement à la plupart des projets crypto construits autour du financement et de la valorisation, les antécédents capitalistiques de B18 présentent une structure stratifiée plus proche du système financier lui-même.
Au niveau du protocole et de l'institution, B18 bénéficie du soutien d'institutions telles que Paradigm et Wintermute Ventures. Ces institutions participent depuis longtemps à l'évolution des protocoles dans l'écosystème Ethereum ; leur intérêt ne réside pas dans les gains à court terme, mais dans la capacité de la structure financière on-chain à fonctionner de manière continue.
Au niveau du marché, B18 est connecté à des institutions comme GSR Capital. Ces participants constituent les conditions de base du marché on-chain, permettant à la tarification, à la liquidité et à la compensation de ne pas rester théoriques, mais d'être validées dans un environnement réel.
Simultanément, B18 intègre des capitaux provenant du système d'infrastructure de paiement et financière (FuturePay). Cette couche a une signification plus profonde—— elle signifie que le système on-chain commence à se connecter aux réseaux de règlement du monde réel. Les stablecoins ne sont plus seulement des actifs, mais deviennent des unités de règlement ; les protocoles on-chain ne sont plus seulement des applications, mais commencent à assumer des responsabilités systémiques.
Au niveau de l'écosystème, B18 s'appuie sur le Base Ecosystem Fund et son réseau sous-jacent de développeurs. Mais plus importants que le capital sont les autres participants : les builders.
Ces ingénieurs et concepteurs de protocoles issus des écosystèmes Ethereum et Base ne construisent pas des produits, ils construisent des règles.
Ils décident :
- Comment les fonds sont enregistrés
- Quand les revenus sont confirmés
- Dans quelles conditions la liquidation se produit
Ces questions, dans la finance traditionnelle, sont décidées par les banques et les institutions, tandis que sur la chaîne, elles sont en train d'être recodées.
Structurellement, B18 n'est pas un projet, mais une tentative : extraire la banque de l'institution pour la transformer en un système de règles exécutable.
Sa structure capitalistique n'est donc plus seulement une source de financement, mais un signal plus profond :
- Le capital de type protocole, représentant la conception des règles
- Le capital d'infrastructure de marché, représentant le prix et la liquidité
- Le capital du système de paiement, représentant le règlement et la connexion au monde réel
- builder network, représentant l'évolution continue du système
Ces quatre éléments constituent ensemble, non pas un marché, mais un ordre.
Dans le système traditionnel, les banques décident du règlement ; dans le système on-chain, le code commence à assumer cette responsabilité.
Lorsque le règlement migre de l'institution vers le protocole, la structure de pouvoir de la finance change également.
Et la position de B18 est justement le point de départ de cette migration.
Note : Cet article est une contribution, il ne représente pas l'opinion de ChainCatcher et ne constitue pas un conseil en investissement.
