La société Gemini a annoncé une perte nette de 107,7 millions de dollars pour le deuxième trimestre, et ses actions ont chuté de plus de 7% sur les marchés de gré à gré. C'est le signe le plus évident que le ralentissement du marché des cryptomonnaies nuit aux plateformes d'échange, qui continuent de générer des revenus grâce aux commissions de trading.
Le principal dommage a été infligé au modèle économique de Gemini. Le volume des échanges sur la plateforme principale de Gemini est passé de 11,3 milliards de dollars l'année dernière à 3,8 milliards de dollars actuellement, et le total des actifs sur la plateforme a également diminué, passant de 18,2 milliards de dollars à 8,4 milliards de dollars, alors que le bitcoin et d'autres cryptomonnaies ont perdu environ la moitié de leur valeur sur la même période.
Pour une industrie qui célébrait des records en 2025, ce trimestre a été un rappel de la rapidité avec laquelle les revenus de commission peuvent disparaître lorsque les prix évoluent.
L'activité de trading diminue avec le marché
En réalité, les revenus de la plateforme d'échange racontent une autre histoire : une baisse de 38% à seulement 12,5 millions de dollars s'explique par la réduction des volumes de trading de la part des clients. En fait, le nombre d'utilisateurs effectuant des transactions chaque mois a augmenté de 11% par rapport à l'année précédente. Ainsi, les clients n'ont pas cessé de trader, ils ont simplement perdu leur motivation à effectuer des opérations plus actives.
Cette pression ne concerne pas seulement Gemini. Lorsque la société a publié ses premiers résultats financiers en tant qu'entreprise publique, l'ensemble du secteur traversait un ralentissement. Comme l'a noté un analyste de Goldman Sachs, la diminution de la capitalisation boursière des cryptomonnaies « exerce une pression sur les flux de revenus dépendants du niveau des actifs ». Près d'un an plus tard, la même force affecte les performances financières de Gemini.
Les cartes de crédit et le staking compensent cet écart
La société a l'intention de créer une activité indépendante des fluctuations du prix du Bitcoin. Le chiffre d'affaires total a augmenté de 37% pour atteindre 45,5 millions de dollars, contre 33,3 millions de dollars l'année précédente, et la perte nette s'est réduite de 19% à 133,2 millions de dollars. Les revenus des cartes de crédit se sont distingués, augmentant de 231% pour atteindre 16,2 millions de dollars, et le staking a rapporté 4 millions de dollars, soit 50% de plus qu'un an auparavant.
Le marché des prédictions de Gemini, lancé en décembre 2025, a généré 500 000 dollars, soit 400 000 dollars de plus que l'année précédente. Cependant, le volume des transactions sur les contrats d'événements a chuté de 93% par rapport au premier trimestre, et le nombre total de contrats conclus s'élève à 225 millions.
Ce mois-ci, la société a annoncé le lancement de sa propre chambre de compensation pour produits dérivés après que la Commission de régulation des contrats à terme sur matières premières (CFTC) l'ait approuvé en avril, ce qui lui permettra d'effectuer elle-même le règlement de ses contrats et, à terme, d'y inclure des contrats à terme, des options et des contrats perpétuels. Le PDG Tyler Winklevoss a déclaré dans son communiqué :
« Bien que notre entreprise ait encore beaucoup de travail à accomplir, les résultats de ce trimestre reflètent nos efforts constants pour réduire les dépenses opérationnelles et diversifier les sources de revenus », a déclaré le PDG Tyler Winklevoss dans son communiqué.
Le co-fondateur Cameron Winklevoss a été encore plus direct :
« Au cours des neuf derniers mois, la plateforme Gemini a plus changé que durant la décennie précédente. »
Coinbase et Robinhood visent le même tournant
Le changement de stratégie est une compétition, et Gemini ne mène pas encore la course. Coinbase a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre en juillet, annonçant une part record de 10,3% dans le volume des échanges de cryptomonnaies, contre 9,1% au premier trimestre, et affichant un quatorzième trimestre consécutif de bénéfice ajusté malgré des « conditions de marché difficiles ».
Les transactions sur son marché de prédictions et les revenus de la société ont augmenté de 106% par rapport au trimestre précédent, et 88% du bénéfice net de l'entreprise provient désormais de sources autres que le bitcoin. De plus, comme l'a souligné le magazine Fortune, Coinbase a généré près de 40 fois plus de revenus que Gemini au troisième trimestre 2025.
La société Robinhood, qui a également publié ses résultats trimestriels au 30 juin, a choisi une stratégie similaire en regroupant le trading de cryptomonnaies, les marchés de prédictions et le trading d'actions dans une seule application.
En juillet, Gemini est entrée directement sur ce marché en offrant la possibilité de trader des actions sans commission aux États-Unis, élargissant ainsi sa présence sur un marché plus large. Il avait été précédemment rapporté que la société avait réduit ses effectifs de 25% et cessé ses activités au Royaume-Uni, dans l'Union européenne et en Australie pour « redoubler d'efforts en Amérique », tout en effectuant certains changements de personnel au niveau de la direction.
Situation actuelle des actions
Les actions de Gemini Space Station se négocient actuellement près de leur plus bas historique de 4 dollars, ce qui représente une baisse significative par rapport au prix de l'introduction en bourse de 28 dollars en septembre, qui avait valorisé l'entreprise à environ 3,3 milliards de dollars. Le premier jour, les actions avaient également atteint un sommet à 45,89 dollars. Les investisseurs qui avaient pris au mot les propos de Winklevoss selon lesquels le Bitcoin vaudrait 1 million de dollars dans 10 ans ont été désagréablement surpris.
end-content
