Une étude de la Banque d'Italie a montré que les stablecoins n'offrent pas d'avantage durable en termes de prix et de vitesse dans les transferts d'argent. Tous les avantages sont perdus dans les frais d'entrée-sortie vers/depuis les monnaies fiduciaires et dans les processus de fonctionnement des infrastructures de paiement locales.
Les auteurs ont comparé des transferts de 200 USDC dans 10 corridors bilatéraux entre l'Italie et le Brésil, l'Argentine, le Japon, les Émirats Arabes Unis et l'Afrique du Sud. Les métriques : coût total et délais de règlement par rapport aux services monétaires standard.
Le prix final des transferts en stablecoins variait de 0,3 % à près de 9 % selon la direction. Dans les corridors où fonctionnaient des systèmes de paiement instantané, les règlements prenaient moins de 20 minutes. Là où une telle infrastructure faisait défaut, les délais s'étiraient sur un à deux jours ouvrables.
Les principaux coûts et retards ont été attribués par les chercheurs aux échanges et conversions de devises, ainsi qu'à la qualité de l'infrastructure locale. Les frais de blockchain, selon leur évaluation, n'étaient pas le facteur principal.
Le coût moyen mondial des transferts d'argent, selon les données de la Banque mondiale, est de 6,65 %. Dans la plupart des corridors étudiés, les stablecoins se sont avérés moins chers que ce niveau, mais par rapport à Wise, l'avantage n'était présent que dans trois des sept directions comparables.
Les auteurs estiment que l'effet serait plus marqué si les stablecoins pouvaient être dépensés directement pour des biens et services sans reconversion dans la monnaie locale.
Ils ont également noté que des régimes réglementaires restrictifs ne suppriment pas la demande pour les « pièces stables », et que des règles trop rigides compliquent l'utilisation de tels outils pour les clients de détail.
Rappelons qu'en juillet, la capitalisation boursière totale des stablecoins a diminué de plus de 10 milliards de dollars par rapport au pic de mai, pour atteindre ~310 milliards de dollars. Cet exode a été la plus forte baisse mensuelle depuis l'effondrement de Terra en mai 2022.
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