Selon Ki Young Ju, fondateur et PDG de Cryptoquant – une plateforme d'analyse du marché des cryptomonnaies – le pic du cycle haussier actuel du bitcoin pourrait être déterminé par l'afflux de capitaux institutionnels et de fonds négociés en bourse (ETF) en dehors des États-Unis. Il a présenté cette prédiction dans un post sur X daté du 27 août, pointant l'accès aux marchés internationaux comme une source potentielle de demande après que les produits américains ont contribué à élargir la participation régulée sur le marché.
Ju a déclaré :
« Le pic de ce cycle haussier sera probablement déterminé par les investissements institutionnels et les ETF en dehors des États-Unis ».
Parmi les exemples de barrières subsistant en dehors des États-Unis, il a cité la Corée du Sud. Selon lui, ce pays ne dispose pas d'ETF au comptant sur le bitcoin, les investisseurs de détail ne peuvent pas acheter d'ETF au comptant sur le bitcoin cotés à l'étranger, et la plupart des entreprises ne peuvent toujours pas ouvrir de comptes de courtage pour acheter $BTC. La Corée du Sud a commencé à autoriser progressivement la participation des investisseurs institutionnels, et la feuille de route de la Commission des services financiers (FSC) prévoit une étape pour environ 3 500 entreprises cotées en bourse et investisseurs professionnels qualifiés. Les sociétés financières et autres corporations restent exclues de ce système.
Ju a illustré comment un large accès des investisseurs de détail pourrait signaler le pic du cycle : « Le pic de ce cycle pourrait survenir quand le banquier d'une banque régionale en Corée recommandera à une grand-mère un ETF au comptant sur le bitcoin pour placer ses économies ».
Cette prédiction déplace l'attention des flux de capitaux aux États-Unis vers les marchés où les produits d'investissement régulés sur le bitcoin restent indisponibles ou ont une pénétration limitée. La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a approuvé des produits négociés en bourse au comptant sur le bitcoin en janvier 2024, permettant aux investisseurs de prendre position via des comptes de courtage et d'investissement traditionnels. Ju soutient qu'un accès similaire dans d'autres pays pourrait élargir la participation des investisseurs à la prochaine étape du cycle.
Les acteurs institutionnels construisent une infrastructure pour le Bitcoin et la tokenisation
L'adoption du bitcoin par les investisseurs institutionnels dépasse déjà les simples achats directs de bitcoin et la détention d'ETF au comptant, bien que l'accès et l'offre de services restent inégaux. L'indice d'adoption bancaire du Bitcoin, développé par Strategy, a évalué 25 grandes institutions sur des critères tels que le trading, la conservation, les produits basés sur des actifs numériques, le financement et la participation des entreprises. Le classement de l'adoption dans le secteur bancaire a montré un niveau d'adoption global de 32 %, indiquant un potentiel significatif pour que les banques étendent leurs capacités en matière d'actifs numériques.
Les actifs réels tokenisés (RWA) pourraient constituer un autre élément de l'infrastructure financière que Ju pense contribuer à une adoption plus large. Au 29 août, selon le « Global Market Overview » de RWA.xyz, la valeur des actifs en circulation s'élevait à 38,63 milliards de dollars, en hausse de 2,65 % par rapport à 30 jours auparavant. De tels produits, faisant partie du marché des RWA tokenisés, transfèrent les droits sur des actifs, y compris des titres d'État et des prêts privés, vers des systèmes basés sur la blockchain pour l'émission, le règlement et le transfert.
La liquidité des stablecoins pourrait faciliter l'accès au marché
Le développement des marchés des stablecoins pourrait fournir aux institutions plus de liquidités pour le trading, le règlement et les transferts transfrontaliers à mesure que l'accès régulé s'élargit. La Banque des règlements internationaux (BRI) a déclaré que les stablecoins montraient un certain potentiel pour des paiements plus rapides et programmables, tout en avertissant que les modèles existants pouvaient créer des risques pour l'intégrité financière, la liquidité et le système monétaire. Son évaluation montre que l'expansion de l'infrastructure financière sur la blockchain n'élimine pas les problèmes réglementaires ou opérationnels.
L'offre limitée fixe du bitcoin et les règlements décentralisés restent séparés des fonds régulés et des canaux financiers tokenisés qui fournissent l'accès aux investisseurs. L'expansion de la diffusion des ETF pourrait élargir l'accès au bitcoin sans modifier l'architecture sous-jacente du réseau. Ju s'attend à ce que l'accès aux investissements et l'infrastructure de soutien s'étendent au-delà du marché américain.
Son évaluation suit l'adoption rapide des ETF sur le bitcoin aux États-Unis, où les fonds au comptant ont attiré environ 57 milliards de dollars d'entrées nettes au cours des deux premières années. « Jusqu'à présent, c'était l'histoire de l'adoption aux États-Unis, mais la prochaine étape sera l'institutionnalisation mondiale avec une liquidité plus profonde des stablecoins et des canaux d'actifs réels (RWA) », a noté Ju, ajoutant :
« De plus en plus d'investisseurs institutionnels détiendront $BTC en tant qu'actif stratégique, et l'accès s'améliorera dans de nombreux pays où les ETF font encore défaut ».
La prédiction se concentre sur une plus grande disponibilité mondiale des ETF, les investissements institutionnels et l'infrastructure financière basée sur la blockchain comme des conditions qui pourraient déterminer la prochaine étape de l'adoption du bitcoin.
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