Le marché des cryptomonnaies ne dispose pas encore de facteurs propres suffisants pour croître, et l'aggravation de la situation autour du détroit d'Ormuz pourrait encore détériorer les perspectives des crypto-actifs. C'est ce qu'ont déclaré les experts de Wintermute.
La demande pour les ETF Bitcoin n'a pas tenu
Selon leurs données, du 10 au 14 août, les ETF spot américains sur Bitcoin ont enregistré environ 390 millions de dollars de sorties nettes. Le fonds IBIT de BlackRock a perdu le plus de capitaux. Dans le même temps, les fonds basés sur Ethereum ont terminé la semaine presque inchangés, mettant fin à une série de cinq semaines d'afflux de capitaux.
Selon Wintermute, ce rapide renversement des flux suggère qu'une partie de la demande apparue début août pouvait être de nature spéculative. Les signes d'un retour durable des investisseurs à long terme sont pour l'instant insuffisants.
« Lorsqu'un actif ne peut pas monter sur de bonnes nouvelles, alors que les fonds spécialisés perdent des capitaux, cela témoigne du retour des vendeurs », ont noté les analystes.
Dans le même temps, certaines altcoins ont montré une demande plus résiliente. Les fonds basés sur Solana ont attiré environ 10 millions de dollars, ce qui constitue le meilleur résultat depuis mai. Des entrées modestes ont également été enregistrées pour les produits basés sur XRP et Hyperliquid.
Les mineurs pourraient rester une source de pression
Un autre facteur qui pourrait peser sur Bitcoin, selon Wintermute, est les ventes de la part des mineurs. En particulier, Riot Platforms a signalé la vente de 4300 $BTC au deuxième trimestre, après en avoir vendu 3778 $BTC au premier. En conséquence, les réserves de la société sont tombées à 11 380 $BTC.
Le coût total de production d'un bitcoin chez Riot s'est élevé à près de 91 000 dollars, tandis que le prix de marché de l'actif était inférieur à 64 000 dollars. La société a terminé le trimestre avec une perte de 237 millions de dollars.
Wintermute souligne que le problème ne concerne pas seulement Riot. Dans un contexte de taux de hachage record, les coûts d'extraction pour certains mineurs dépassent le prix de marché de la première cryptomonnaie. Par conséquent, ils pourraient vendre les pièces accumulées pour couvrir leurs dépenses courantes ou financer une transition vers d'autres secteurs, notamment l'infrastructure pour l'intelligence artificielle.
Ainsi, les réserves des mineurs restent une source potentielle d'offre supplémentaire sur le marché.
La macroéconomie pourrait accentuer la pression
Dans le même temps, le principal risque pour le marché crypto pourrait actuellement se trouver en dehors de l'industrie elle-même. L'indice des prix à la consommation américain de juillet a augmenté de 0,1 % en variation mensuelle, ce qui correspondait aux prévisions. Les données faibles sur les ventes au détail et le moral des consommateurs ont réduit les attentes d'une hausse des taux par la Réserve fédérale en septembre.
Cependant, le positif pour les actifs risqués a été limité. Selon l'évaluation de Wintermute, le problème pourrait se déplacer de la politique monétaire vers les prix de l'énergie.
Le pétrole Brent a augmenté de 7,91 % sur la semaine en raison de l'aggravation de la situation autour du détroit d'Ormuz. Samedi, seuls cinq navires l'ont traversé, et dimanche, aucun, alors que le week-end précédent, ce chiffre était de 31 navires.
Les analystes avertissent qu'une nouvelle hausse du prix du pétrole pourrait se refléter dans l'inflation américaine du mois d'août. Cela, à son tour, pourrait réduire la probabilité d'un assouplissement de la politique de la Fed en septembre.
Wintermute ne se précipite pas pour devenir optimiste
Les experts ont noté que la semaine dernière, ils s'attendaient à ce que la demande pour les ETF et l'activité des entreprises qui accumulent des cryptomonnaies dans leurs bilans se maintiennent jusqu'à la fin de l'été. Cependant, le marché a échoué au premier test : en cinq séances de négociation, les ETF ont perdu 390 millions de dollars, et le bitcoin est revenu à la limite inférieure de sa fourchette.
Dans le même temps, les analystes ne passent pas à une prévision négative. Selon eux, les positions des acteurs du marché restent modérées, donc il n'y a pas encore de base pour une vision ouvertement pessimiste.
Cependant, pour rétablir une prévision positive, Wintermute veut voir une stabilisation des flux vers les ETF Bitcoin ou un retour durable des capitaux.
Ils ont nommé comme prochains événements importants la publication du compte-rendu de la réunion de la Fed le 19 août, les indices préliminaires d'activité économique le 21 août et le symposium de Jackson Hole du 27 au 29 août. Dans le même temps, la situation autour du détroit d'Ormuz pourrait rester le principal facteur externe pour le marché tout au long de la semaine.
Rappelons qu'auparavant, les experts de CryptoQuant s'étaient exprimés sur une nouvelle phase de capitulation du bitcoin.
end-content
