Rédigé par : Token Terminal
Compilé par : Saoirse, Foresight News
Ethereum est le réseau de règlement fondamental pour les actifs on-chain, s’appuyant sur l’ETH pour payer les frais de transaction et le staking pour maintenir la sécurité du réseau. La finance traditionnelle souffre de lenteurs de règlement, d’intermédiaires nombreux et de risques de contrepartie élevés, tandis que les actifs tokenisés et les stablecoins offrent une solution on-chain. Entre 2025 et 2026, la réglementation correspondante mûrit progressivement, permettant aux institutions de déployer officiellement leurs activités on-chain.
Toutes sortes de stablecoins, fonds tokenisés, matières premières, actions on-chain sont émis et réglés sur Ethereum. Les transactions sont canalisées par les réseaux de couche 2 avant de revenir en couche 1 pour leur validation finale, permettant à l’ETH d’accumuler continuellement de la valeur. En termes de capitalisation boursière, Ethereum reste la première plateforme mondiale pour les actifs tokenisés, gérée conjointement par l’Ethereum Foundation et la communauté de développeurs. Des équipes comme Etherealize sont spécialisées dans l’accompagnement des institutions financières traditionnelles pour faciliter l’entrée des capitaux institutionnels. Au premier trimestre 2026, l’écosystème Ethereum présente une dynamique en deux temps, détaillée ci-dessous avec les données complètes de Token Terminal.
Le premier trimestre 2026 présente un marché à deux visages distincts : l’utilisation on-chain atteint un niveau record – utilisateurs actifs mensuels, volume total des transactions et débit (throughput) battent tous des records ; mais la valeur en dollars des actifs et les indicateurs de frais se contractent simultanément. La capitalisation boursière totalement diluée, la valeur totale verrouillée (TVL), les volumes d’échange et les données sur les deux types de frais ont tous reculé en glissement trimestriel. Les événements clés du trimestre ont profondément façonné cette situation particulière :
Janvier : La deuxième phase du cycle d’upgrade Fusaka, uniquement la fourche des paramètres Blob (BPO#2), est déployée, augmentant considérablement la capacité de stockage de données ;
Février : La norme ERC-8004 est lancée sur le mainnet, devenant la norme universelle pour l’identité et la notation de crédit des agents d’IA ;
L’Ethereum Foundation définit les trois objectifs principaux du protocole pour 2026 : mise à l’échelle (scaling), optimisation de l’expérience utilisateur et renforcement de la sécurité de la couche 1 ;
Mars : Forum institutionnel Ethereum, avec une participation significativement accrue des institutions financières traditionnelles.
Aperçu des indicateurs clés du premier trimestre 2026
Actifs totaux verrouillés (TVL) dans l’écosystème : 3 162 milliards de dollars (qtq -11,0 %, an +22,8 %)
Prêts actifs impayés dans l’écosystème : 218 milliards de dollars (qtq -16,6 %, an +39,0 %)
Volume total des échanges sur les DEX de l’écosystème : 1 345 milliards de dollars (qtq -24,0 %, an -31,2 %)
Revenus totaux des frais des applications de l’écosystème : 20 milliards de dollars (qtq -16,9 %, an -7,8 %)
Capitalisation boursière totale des actifs tokenisés on-chain : 2 034 milliards de dollars (qtq -0,7 %, an +42,9 %)
Stablecoins : 1 789 milliards de dollars (qtq -2,3 %, an +37,6 %)
Fonds tokenisés : 194 milliards de dollars (qtq +4,9 %, an +73,1 %)
Matières premières tokenisées : 47 milliards de dollars (qtq +60,0 %, an +325,9 %)
Actions tokenisées : 3,651 milliards de dollars (qtq +16,5 %)
Adresses d’utilisateurs actifs mensuels : 13,2 millions (qtq +53,5 %, an +85,9 %)
Nombre total de transactions en couche 1 : 200,4 millions (qtq +38,0 %, an +81,5 %)
Débit moyen des transactions par seconde (TPS) : 25,78 (qtq +41,2 %, an +81,7 %)
Revenus totaux des frais de transaction du mainnet de couche 1 : 39,9 millions de dollars (qtq -47,9 %, an -81,9 %)
Capitalisation boursière totalement diluée de l’ETH : 2 900 milliards de dollars (qtq -30,3 %, an -9,9 %)
Taux de staking de l’ETH : 0,31 (qtq et an en hausse de 0,03)
Nombre total d’adresses détenant de l’ETH : 292,8 millions (qtq +8,1 %, an +24,9 %)
Note : Ce rapport couvre uniquement le mainnet de couche 1 d’Ethereum. Les réseaux de couche 2 sont considérés comme des blockchains indépendantes, leurs données ne sont pas incluses dans les statistiques Ethereum.
Situation globale du développement de l’écosystème
La valeur totale des actifs verrouillés (TVL) désigne la valeur totale en dollars des actifs déposés dans diverses applications on-chain. C’est un indicateur avancé pour les activités génératrices de revenus comme le prêt, l’échange et le staking. Ici, nous mesurons les fonds on-chain déposés que les utilisateurs de tout l’écosystème Ethereum peuvent retirer à tout moment. Au T1 2026, le TVL moyen de l’écosystème Ethereum a atteint 3 162 milliards de dollars, en baisse de 11,0 % en glissement trimestriel, mais en hausse de 22,8 % en glissement annuel. La baisse trimestrielle est due à la correction générale des prix des actifs cryptographiques, tandis la forte croissance annuelle prouve que la taille de l’écosystème s’est substantiellement étendue par rapport à l’année précédente.
Parmi les cinq principales blockchains, la taille du TVL d’Ethereum est largement en tête : 3 162 milliards de dollars dépassent largement la somme de Tron (845 mds), Solana (288 mds), BNB Chain (103 mds) et Plasma (57 mds), représentant 71 % du TVL total de ces cinq blockchains. Les fonds sont principalement concentrés dans deux secteurs : le staking liquide mené par Lido et le secteur du prêt autour d’Aave ; les protocoles de restaking comme EigenLayer et ether.fi, ainsi que les plateformes de stablecoins synthétiques en dollars comme Ethena et Sky détiennent également d’importants volumes de fonds. La concentration élevée des fonds est l’avantage structurel le plus marqué d’Ethereum.
L’indicateur de prêts actifs représente le volume des dépôts empruntés par les utilisateurs, générant des revenus d’intérêts, reflétant directement les revenus des activités de prêt. Ici, nous mesurons le total des emprunts impayés sur toutes les applications de prêt Ethereum. Au T1, le volume moyen de prêts actifs dans l’écosystème était de 218 milliards de dollars, -16,6 % en glissement trimestriel, mais +39,0 % en glissement annuel. La baisse du volume des prêts suit la contraction du TVL, reflétant un refroidissement global de l’appétit pour le risque sur le marché, mais la taille reste bien supérieure à celle de l’année précédente.
Le marché du prêt sur Ethereum est concentré dans quelques pools de liquidités, avec Aave dominant largement : à la fin du trimestre, son volume de prêts actifs était d’environ 135 milliards de dollars, représentant la grande majorité de la part de l’écosystème ; suivi par Morpho (env. 19 mds), Spark de Sky (env. 10 mds) et Maple (env. 8,4 mds). La contraction ce trimestre a été principalement menée par Aave, la baisse des prix des actifs cryptographiques ayant réduit la demande d’emprunt, son volume total de prêts diminuant d’environ 24 %. En comparaison avec les cinq principales blockchains, les 218 mds de prêts actifs d’Ethereum dépassent largement Solana (25 mds), Plasma (21 mds), BNB Chain (7,608 mds) et Avalanche (3,924 mds), représentant 79,2 % du volume total de prêts de ces cinq blockchains. C’est le secteur où la part d’Ethereum est la plus élevée dans ce rapport.
Le volume des échanges sur les DEX fait référence au montant total des transactions effectuées sur les plateformes d’échange de spot on-chain. Les traders paient des frais lors de leurs transactions, le volume étant donc fortement corrélé aux revenus des plateformes. Ces données agrègent les échanges de tous les DEX de l’écosystème Ethereum. Au T1, le volume total de l’écosystème était de 1 345 milliards de dollars, en baisse de 24 % en glissement trimestriel et de 31,2 % en glissement annuel. La baisse du volume d’échange est plus importante que la contraction du TVL, confirmant que l’appétit pour le risque du marché s’est significativement réduit durant ce trimestre de baisse des prix des actifs.
Le volume des échanges sur les DEX Ethereum est fortement concentré sur les principales plateformes : Uniswap a réalisé un volume d’environ 855 milliards de dollars au T1, soit les deux tiers du volume total de l’écosystème ; suivi par Curve (env. 221 mds) et CoW Swap (env. 124 mds). Le volume d’échange est le seul indicateur où Ethereum n’est pas en tête parmi les cinq principales blockchains : BNB Chain a un volume total de 1 625 mds, supérieur aux 1 345 mds d’Ethereum, suivi de près par Solana (1 049 mds). Avalanche (145 mds) et Polygon (107 mds) sont plus loin. Le volume d’Ethereum représente 31,5 % de la somme des cinq blockchains, derrière les 38 % de BNB Chain.
Les frais de l’écosystème désignent l’ensemble des frais générés par les utilisateurs utilisant diverses applications, y compris les intérêts payés par les emprunteurs et les frais de transaction des traders. Cela reflète directement la valeur économique créée par l’écosystème. Nous mesurons ici la somme de tous les frais des applications Ethereum. Au T1, les frais totaux de l’écosystème s’élevaient à 20 milliards de dollars, en baisse de 16,9 % en glissement trimestriel et de 7,8 % en glissement annuel, suivant le ralentissement de l’activité d’échange et de prêt.
Les 20 milliards de dollars de frais d’Ethereum sont largement supérieurs à ceux de Tron (5,993 mds), Solana (5,325 mds), BNB Chain (2,319 mds) et Polygon (0,388 mds), représentant 58,4 % des frais totaux des cinq principales blockchains. Même avec une baisse ce trimestre, Ethereum reste la première source de revenus de frais d’application dans l’industrie. Synthèse de tous les indicateurs de cette section : Ethereum est en tête dans l’industrie pour le TVL, la taille du secteur du prêt et les frais de l’écosystème, seul le volume des DEX étant inférieur à celui de BNB Chain.
Secteur des actifs tokenisés
La capitalisation boursière totale des actifs en circulation désigne la valeur totale des actifs tokenisés on-chain, calculée comme l’offre en circulation multipliée par le prix de clôture du jour. Pour les stablecoins, on prend le total de l’offre en circulation ; pour les fonds tokenisés, l’actif sous gestion (AUM) on-chain ; pour les actions tokenisées, la valeur totale des actions émises on-chain. Cette section ne couvre que les actifs émis sur Ethereum.
Au T1, la capitalisation boursière moyenne totale des actifs tokenisés sur Ethereum était de 2 034 milliards de dollars, essentiellement stable en glissement trimestriel (baisse de seulement 0,7 %), mais en forte hausse de 42,9 % en glissement annuel. Les stablecoins représentent 87,9 % de ce total, le reste étant partagé entre les fonds tokenisés, les matières premières et les actions.
Stablecoins
Au T1, la taille moyenne des stablecoins sur Ethereum était de 1 789 milliards de dollars, en légère baisse de 2,3 % en glissement trimestriel, mais en hausse de 37,6 % en glissement annuel. C’est la seule catégorie tokenisée à avoir enregistré une contraction trimestrielle. Le marché est dominé par deux émetteurs : fin trimestre, Tether USDT (941 mds) et Circle USDC (545 mds) représentaient ensemble la grande majorité de la capitalisation des stablecoins sur Ethereum. Les autres produits importants sont Sky USDS (124 mds), Ethena USDe (59 mds), PayPal PYUSD (29 mds). De nouveaux stablecoins réglementés comme RLUSD de Ripple (11 mds) sont également apparus. En comparaison avec les cinq principales blockchains, les 1 789 mds de stablecoins d’Ethereum sont en tête devant Tron (845 mds), Solana (145 mds), Arbitrum One (68 mds) et Base (47 mds), représentant 61,8 % du total des stablecoins de ces cinq blockchains.
Fonds tokenisés
Au T1, la taille moyenne des fonds tokenisés sur Ethereum était de 194 milliards de dollars, +4,9 % en glissement trimestriel, et une augmentation spectaculaire de 73,1 % en glissement annuel. Le secteur se divise en deux types principaux :
Produits en dollars on-chain générateurs de rendement (les plus importants) : Sky sUSDS (env. 64 mds), Ethena sUSDe (env. 35 mds) ;
Fonds réglementés de la finance traditionnelle (véhicule central du récit institutionnel) : BUIDL de BlackRock (émis via Securitize, env. 10 mds), fonds monétaires gouvernementaux WisdomTree (env. 8,15 mds), USTB de Superstate (env. 6,2 mds), suivi par Ondo OUSG (env. 3,2 mds). En comparaison avec les cinq principales blockchains, les 194 mds de fonds tokenisés d’Ethereum dépassent largement ZKsync Era (25 mds), BNB Chain (23 mds), Solana (13 mds) et Stellar (11 mds), représentant 73 % du total. C’est le deuxième secteur d’actifs tokenisés où l’avantage d’Ethereum est le plus marqué.
Matières premières tokenisées
Au T1, la taille moyenne des matières premières tokenisées sur Ethereum était de 47 milliards de dollars, en hausse de 60 % en glissement trimestriel et de 325,9 % en glissement annuel, ce qui en fait la catégorie tokenisée à la croissance la plus rapide. Le secteur est presque entièrement composé d’or on-chain : XAUT de Tether (env. 26 mds) et PAXG de Paxos (env. 24 mds) représentent ensemble la totalité de la part du secteur. En comparaison avec les cinq principales blockchains concernées, les 47 mds d’Ethereum dépassent largement Ripple (7,366 mds), Arbitrum One (0,959 mds), BNB Chain (0,384 mds) et Solana (0,298 mds), représentant 84 % du total. C’est le sous-secteur où la domination d’Ethereum est la plus forte.
Actions tokenisées
Les actions tokenisées constituent la catégorie la plus petite. Au T1, la taille moyenne sur Ethereum était de 3,651 milliards de dollars. Il y a un an, la taille était presque nulle. Elle a augmenté de 16,5 % en glissement trimestriel. Le secteur est presque entièrement dominé par Ondo Finance, qui émet des actifs on-chain basés sur des indices larges comme le S&P 500 et le Nasdaq 100 ainsi que sur des dizaines d’actions individuelles, constituant la grande majorité de la capitalisation des actions tokenisées sur Ethereum. En comparaison avec les cinq principales blockchains, les 3,651 mds d’Ethereum devancent légèrement Solana (2,49 mds), BNB Chain (1,505 mds), Arbitrum One (0,29 mds) et Stellar (0,042 mds), mais ne représentent que 45,8 % du total des actions tokenisées de ces cinq blockchains. C’est le seul secteur d’actifs tokenisés où Ethereum ne détient pas une part majoritaire absolue.
Synthèse du secteur des actifs tokenisés : au T1, les encours de stablecoins ont légèrement reculé, mais la position dominante d’Ethereum dans les fonds tokenisés et les matières premières s’est consolidée.
Activité d’utilisation on-chain
Un utilisateur actif mensuel est défini comme une adresse unique effectuant des transactions on-chain génératrices de revenus chaque mois. Cet indicateur ne compte que les adresses interagissant avec le mainnet de couche 1 d’Ethereum. Au T1, le nombre moyen d’utilisateurs actifs mensuels était de 13,2 millions, en forte hausse de 53,5 % en glissement trimestriel et de 85,9 % en glissement annuel, atteignant un niveau record historique. Cela met fin à la période de croissance lente des trimestres précédents, avec une accélération significative de la croissance du nombre d’utilisateurs.
Le volume total des transactions désigne le nombre de transactions écrites sur la blockchain et confirmées, reflétant l’intensité des interactions on-chain des utilisateurs. Le nombre de transactions traitées par seconde (TPS) est le taux moyen de confirmation sur une période, mesurant la capacité de traitement en temps réel du réseau. Ces deux indicateurs ne concernent que le mainnet de couche 1 d’Ethereum. Au T1, la couche 1 a traité 200,4 millions de transactions, +38 % en glissement trimestriel et +81,5 % en glissement annuel. Le TPS moyen est passé à 25,78, en hausse de 41,2 % en glissement trimestriel. Ces deux données atteignent des records historiques, prouvant que la croissance du nombre d’utilisateurs s’est traduite par une augmentation réelle de l’activité on-chain.
Les frais mentionnés ici se réfèrent spécifiquement au coût de base du réseau payé par les utilisateurs pour initier une transaction sur la couche 1 d’Ethereum, à distinguer des frais totaux des applications de l’écosystème mesurés dans la deuxième partie. Au T1, les frais totaux de transaction de la couche 1 s’élevaient à 39,9 millions de dollars, en chute de 47,9 % en glissement trimestriel et de 81,9 % en glissement annuel. La hausse de l’activité couplée à la baisse significative des frais est la contradiction centrale de ce trimestre : le volume total des transactions a augmenté de 38 %, mais les frais totaux ont diminué de près de moitié. La raison principale est que la mise à l’échelle (scaling) via les Blobs a considérablement augmenté la capacité de stockage des blocs. L’espace de bloc étant abondant, le coût unitaire par transaction a significativement baissé.
La conclusion centrale de cette section est que les bénéfices de la mise à l’échelle se concrétisent : le nombre d’utilisateurs et de transactions atteint simultanément des sommets, tandis que le coût global d’utilisation du réseau diminue. Lorsque la vitesse d’expansion de la capacité de traitement du réseau dépasse la vitesse de croissance de la demande de transactions du marché, on observe cette caractéristique : « activité en hausse, frais en baisse ».
Fondamentaux du jeton natif ETH
La capitalisation boursière totalement diluée est calculée ainsi : prix du jeton ETH × offre totale potentielle selon le modèle économique actuel du jeton (incluant les jetons en circulation, verrouillés, non déverrouillés et à émettre). Au T1, la capitalisation boursière totalement diluée moyenne de l’ETH était de 2 900 milliards de dollars, en forte baisse de 30,3 % en glissement trimestriel et de 9,9 % en glissement annuel. C’est l’indicateur de valorisation avec la plus forte baisse trimestrielle dans ce rapport et le facteur principal de la contraction de la valeur en dollars des actifs dans tout l’écosystème.
Taux de staking : Valeur totale des ETH mis en jeu (staked) pour sécuriser le réseau à preuve d’enjeu (PoS), divisée par la capitalisation boursière totale de l’ETH ; 0,31 signifie qu’environ 31 % de la capitalisation de l’ETH participe au staking. Le taux de staking moyen au T1 était de 0,31, supérieur aux 0,28 du trimestre précédent et de l’année précédente. Même avec une forte correction de la capitalisation globale de l’ETH, la proportion de jetons engagés dans la sécurité du réseau continue d’augmenter, indiquant que la volonté de staking à long terme des utilisateurs reste stable durant les cycles de baisse des prix.
Indicateur des détenteurs de jetons : Nombre total d’adresses de portefeuille uniques détenant de l’ETH. Au T1, le nombre moyen d’adresses détenant de l’ETH était de 292,8 millions, +8,1 % en glissement trimestriel et +24,9 % en glissement annuel, en hausse constante depuis cinq trimestres. Dans un contexte de baisse continue de la capitalisation totalement diluée, l’expansion du nombre d’adresses détenant des jetons indique que la base de détenteurs d’ETH se diversifie davantage, et que l’intérêt des utilisateurs ordinaires ne s’est pas refroidi avec la conjoncture à court terme.
Commentaire et analyse de l’équipe Etherealize
Le phénomène paradoxal central de ce trimestre : l’utilisation du mainnet de couche 1 d’Ethereum atteint un niveau record historique, tandis que les frais de transaction du réseau diminuent simultanément. En avançant activement la mise à l’échelle du réseau, Ethereum sacrifie délibérément les revenus à court terme des frais. La logique à long terme est la suivante : un espace de bloc moins cher libérera une énorme demande potentielle du marché, entraînant finalement une croissance des revenus à long terme pour l’ensemble du réseau.
Les données du « Rapport Ethereum T1 2026 » de Token Terminal prouvent que cette logique à long terme se concrétise : en glissement annuel, les utilisateurs actifs mensuels ont augmenté de 85,9 %, le volume total des transactions de 81,5 % et le débit du réseau (TPS) de 81,7 %. C’est une illustration typique du paradoxe de Jevons. L’équipe prédit qu’à long terme, l’augmentation de la demande de transactions sur l’ensemble du réseau compensera complètement la perte de revenus à court terme due à la baisse des frais unitaires par transaction. Par analogie avec l’industrie des semi-conducteurs : en 1975, lorsque Gordon Moore a énoncé la loi de Moore, les revenus de l’industrie étaient limités ; aujourd’hui, ils ont augmenté de plusieurs ordres de grandeur. Les bénéfices de la mise à l’échelle ne sont pas encore pleinement réalisés : la mise à niveau Glamsterdam prévue au T3 devrait multiplier la limite de Gas par plus de trois ; la feuille de route à long terme d’Ethereum prévoit d’atteindre des dizaines de milliers de TPS d’ici 2029, créant une blockchain de couche 1 rapide avec une finalité des transactions en quelques secondes.
L’équipe partage l’opinion exprimée par Larry Fink, PDG de BlackRock, en décembre dernier : le stade actuel de l’industrie de la tokenisation est équivalent à celui d’Internet en 1996 – à l’époque, les ventes de livres en ligne d’Amazon n’étaient que de 16 millions de dollars. Le marché considérait alors qu’Amazon n’était qu’une librairie en ligne survivant grâce à la bulle Internet et enregistrant des pertes continues ; mais Jeff Bezos avait prédit qu’Internet allait complètement remodeler le commerce de détail, abandonnant les profits à court terme pour se concentrer sur la création d’effets de réseau et d’avantages d’échelle. Aujourd’hui, Ethereum fait le même choix, consolidant ainsi sa position de couche de règlement fondamentale pour la finance mondiale.
Le développement d’Internet apporte une autre leçon importante : les réseaux ouverts et sans permission finissent toujours par l’emporter sur les réseaux privés fermés. En 1995, dans « The Road Ahead », Bill Gates prédisait que le commerce numérique s’appuierait sur des réseaux privés propriétaires d’entreprises, les « autoroutes de l’information », et non sur l’Internet ouvert. À l’époque, Microsoft créait MSN, America Online, CompuServe, Prodigy, tous exploitaient des jardins clos (walled gardens) avec des millions d’utilisateurs payants ; le système français Minitel avait encore plus d’utilisateurs que l’Internet mondial fin 1996. Mais tous ces systèmes fermés ont finalement échoué. Aucune grande entreprise respectable ne veut construire ses activités sur un réseau contrôlé par un concurrent ; plus crucial encore, aucune entreprise ne peut suivre indéfiniment le rythme d’innovation d’un écosystème ouvert sans permission. L’histoire confirme sans cesse cette règle : Linux a dépassé les systèmes Unix propriétaires, le Web ouvert a remplacé les intranets d’entreprise fermés, Wikipédia a remplacé l’Encyclopædia Britannica. Au début de chaque transformation, les produits privés prennent l’avantage grâce à des fonctionnalités plus précises, un marketing suffisant et des ressources commerciales ; mais lorsque l’écosystème ouvert accumule suffisamment d’outils de développement, de développeurs et d’attributs de neutralité et de confiance, l’avantage du premier arrivé se dissipe rapidement.
Aujourd’hui, cette dynamique industrielle se répète dans le domaine des infrastructures financières, et toutes les données de ce rapport peuvent prouver qu’Ethereum a franchi le point critique de l’écosystème : il détient une part de marché absolue dans tous les secteurs clés. Les institutions choisissent Ethereum pour déployer la finance tokenisée, non par préférence idéologique, mais parce que la liquidité, la composabilité (interopérabilité) et les cas d’utilisation institutionnels matures sont déjà concentrés là. Les données du rapport montrent : Ethereum détient 79,2 % des prêts DeFi actifs, 61,8 % des stablecoins, 73 % des fonds tokenisés et 84 % des matières premières tokenisées parmi les cinq principales blockchains. Chaque nouveau type d’actif tokenisé ajoute de la liquidité à l’écosystème, attirant continuellement davantage d’institutions ; une couche fondamentale neutre et sans biais est la seule solution d’équilibre stable pour l’industrie – les grandes institutions financières ne choisiront jamais de manière unifiée une blockchain privée concurrente pour régler leurs actifs. Par ailleurs, les institutions prennent progressivement conscience que les interactions privées, les restrictions d’accès, la conformité KYC et le contrôle des transferts d’actifs peuvent être mis en œuvre via des environnements de calcul confidentiel et des standards de jetons permissionnés au-dessus d’Ethereum, tout en accédant pleinement à la liquidité publique du réseau entier ; à l’inverse, une blockchain privée fermée ne peut pas se greffer sur la liquidité massive et la diversité des applications de l’écosystème ouvert.
Après la fin du trimestre, le rythme des déploiements institutionnels s’est encore accéléré. Rien qu’en mai, plusieurs réalisations majeures ont eu lieu : Dans le secteur de la gestion d’actifs : BlackRock a déposé des demandes pour deux nouveaux fonds tokenisés ; JPMorgan Chase a émis son deuxième fonds monétaire on-chain sur Ethereum, JLTXX ; Fidelity International a lancé FILQ, un fonds de liquidité en dollars noté AAA par Moody’s, sous forme de jeton ERC-20. Dans le secteur des stablecoins : le stablecoin yen EJPY de la Japan Blockchain Foundation sera bientôt déployé sur Ethereum ; un consortium de 12 grandes banques européennes (incluant BNP Paribas, ING, UniCredit, BBVA, etc.) prépare un stablecoin euro réglementé.
En 1990, Internet semblait hors de portée ; en 2005, il était devenu un besoin essentiel pour la société. Si le jugement de Fink sur le stade de développement de l’industrie de la tokenisation est exact, les prochaines années pourraient être la période la plus propice de l’histoire du développement d’Ethereum. Dans son précédent rapport « Efficient Money », l’équipe a avancé l’idée centrale suivante : les frais de réseau constituent un plancher de valeur intrinsèque pour l’ETH ; la logique optimiste à long terme est que, grâce à des propriétés monétaires plus abouties, l’ETH pourrait capter la prime de valeur de réserve monétaire de l’or et du Bitcoin combinés, dépassant 30 000 milliards de dollars. Ethereum n’a pas besoin de s’appuyer sur des frais élevés pour établir sa position de leader dans l’industrie.
