Auteur : Zhou, ChainCatcher
Récemment, la Fondation Ethereum a de nouveau été confrontée à un choc en matière de personnel.,Le chercheur principal Carl Beek et Julian Ma ont officiellement annoncé leur départ.
Cette année,au moins 7 membres clés ou contributeurs expérimentés ont quitté l'organisation, du codirecteur exécutif aux chercheurs en protocole, en passant par les coordinateurs de mises à niveau et les experts en cryptographie, suscitant des inquiétudes manifestes dans la communauté concernant la stabilité et la capacité d'exécution de la Fondation.
Dans le même temps, les données de positions institutionnelles ont été publiées. Goldman Sachs a réduit sa position dans l'ETHA de BlackRock d'environ 70 %. Le fonds de dotation de l'Université Harvard a entièrement liquidé ses précédentes positions d'environ 87 millions de dollars dans les ETF Ethereum. La septième plus grande société de pension de retraite coréenne a enregistré une perte d'environ 32,73 millions de dollars en investissant dans un ETF à effet de levier sur Ethereum.
De plus, la Fondation Ethereum a récemment retiré le staking de 21 271 ETH de Lido et a vendu à plusieurs reprises des ETH sur la chaîne pour rééquilibrer son trésor.
L'équipe interne clé s'en va, les gros capitaux externes se retirent, et la Fondation elle-même réduit ses positions. Ethereum fait actuellement l'objet d'un vote avec les pieds simultané de la part de différents types de participants.
La cause de l'exode des départs : la controverse autour de la signature de la déclaration de mission
L'élément déclencheur direct de cette vague de départs est la nouvelle déclaration de mission de 38 pages publiée par la Fondation en mars de cette année.
Cette déclaration indique clairement que la Fondation n'est pas le propriétaire d'Ethereum ni une autorité centrale, mais simplement l'un de ses nombreux soutiens. Elle propose de réduire progressivement sa propre influence et introduit le concept de « test de départ », c'est-à-dire que l'écosystème Ethereum puisse fonctionner de manière indépendante et saine même si la Fondation se retire complètement.
La déclaration souligne également les principes CROPS, c'est-à-dire la résistance à la censure et à la capture, l'open source, la confidentialité et la sécurité.
Vitalik Buterin a ensuite exprimé publiquement son soutien, déclarant qu'il allait redoubler d'efforts pour Ethereum et le positionnant comme un « refuge technologique » – préservant l'autosouveraineté des utilisateurs et garantissant qu'aucun individu, organisation ou idéologie ne puisse exercer un contrôle absolu dans l'espace numérique.
Cependant, la mise en œuvre de la déclaration a suscité des controverses. Selon certaines informations, la Fondation aurait exigé que ses employés internes signent leur accord avec le contenu de la déclaration, sous peine de devoir partir ou de voir leur compensation ajustée. La Fondation aurait même créé un mème « SOURCE SEPPUKU LICENSE » (licence de suicide source) pour exprimer sa détermination à se « suicider » en cas de non-respect de ses engagements.
Cette approche contradictoire, consistant à « annoncer son départ tout en exigeant une loyauté par signature », a été un catalyseur important de cette vague de départs.
En l'espace de quatre mois seulement, 7 membres clés ou contributeurs expérimentés ont quitté l'organisation :
- Février : le codirecteur exécutif Tomasz Stańczak a démissionné après seulement 11 mois en poste ;
- Avril : Josh Stark, qui a participé en profondeur à The Merge, Dencun et autres mises à niveau, ainsi que le coordinateur de Protocol Guild, Trent Van Epps, ont quitté leurs postes ;
- Mai : le codirecteur du Protocole Barnabé Monnot, Tim Beiko, Alex Stokes (en congé) ainsi que les chercheurs Carl Beek (7 ans d'ancienneté, ayant dirigé la cérémonie KZG et la conception initiale de Beacon Chain) et Julian Ma (4 ans d'ancienneté, ayant dirigé FOCIL et Fast Confirmation Rule) ont quitté l'organisation.
Liste des membres ayant quitté la Fondation Ethereum Source : RootData
Ceux-ci n'emportent pas seulement leur poste, mais aussi une grande quantité d'expérience tacite et d'intuitions difficiles à documenter, y compris les arbitrages et compromis effectués lors des mises à niveau passées, les relations de confiance entre différentes équipes, la manière de traiter les controverses lors de l'avancement des propositions EIP, et les compétences de coordination « indescriptibles » dans les réunions All Core Devs.
Le contributeur de Protocol Guild, cheeky-gorilla, a déclaré lors de la conférence EthCC[9] que les salaires des développeurs principaux de la couche 1 d'Ethereum sont inférieurs de 50 % à 60 % à ceux des postes similaires sur le marché, tandis que les nouvelles chaînes à haute performance comme Monad et les principaux projets de couche 2 proposent des packages salariaux dix fois supérieurs pour recruter précisément ces talents. Il a indiqué que la perte de chercheurs seniors familiarisés avec la logique du protocole de base pourrait entraîner un arrêt substantiel des feuilles de route clés telles que PeerDAS et les arbres de Verkle.
Ce risque a peut-être commencé à se concrétiser. La mise à niveau Glamsterdam, initialement prévue pour juin 2026, est retardée. Selon les derniers progrès sur les réseaux de test et les retours de la conférence Interop, la date réelle de déploiement sur le réseau principal est plus susceptible d'être reportée au troisième trimestre. L'objectif principal de Glamsterdam est d'augmenter la limite de Gas d'environ 60 millions actuellement à 200 millions, ce qui constitue une étape cruciale pour améliorer la compétitivité du réseau principal d'Ethereum.
Récemment, l'EF a nommé Will Corcoran, Kev Wedderburn et Fredrik Svantes en tant que trois nouveaux codirecteurs pour reprendre l'équipe Protocole, leurs anciennetés au sein de l'EF allant de 2 à 7 ans.Cependant, la confiance prend du temps à s'établir, la reconstruction des réseaux de coordination prend du temps, et le rythme des mises à niveau d'Ethereum semble ne pas pouvoir attendre trop longtemps.
Dans le même temps, l'EF a récemment retiré le staking de 21 271 ETH de Lido et a vendu à plusieurs reprises des ETH sur la chaîne pour rééquilibrer son trésor. Dans un contexte où les turbulences liées au personnel ont déjà suscité des inquiétudes extérieures, cette série d'opérations sur la chaîne a encore amplifié l'inquiétude du marché.
Pression double : compétition externe et confiance institutionnelle
Les turbulences internes coïncident avec la période de compétition externe la plus intense.
Selon les données de DefiLlama, début mai, la part d'Ethereum dans la valeur totale verrouillée (TVL) DeFi est passée de 63,5 % début 2025 à environ 54 % actuellement, son plus bas niveau depuis près d'un an. Le TVL DeFi d'Ethereum est d'environ 45,4 milliards de dollars, restant largement en tête, mais des blockchains comme Solana (6,66 %), BNB Chain (6,60 %), Bitcoin (6,35 %), Tron (6,17 %), Base (5,44 %) et Hyperliquid (1,81 %) grignotent progressivement ses parts.
En termes de revenus des frais, la première semaine de mai, Hyperliquid a dominé avec environ 11 millions de dollars de revenus de frais, soit environ 43 % de part de marché, dépassant toutes les autres blockchains ; en comparaison, les revenus des frais d'Ethereum étaient d'environ 3 millions de dollars, représentant seulement 13 % ; Solana a généré environ 2 millions de dollars de revenus de frais, soit environ 10 %.
Concernant le marché des actifs réels tokenisés (RWA), alors que les institutions de gestion d'actifs traditionnelles accélèrent le déploiement d'actifs sur la blockchain, différentes blockchains se font concurrence pour attirer les émetteurs institutionnels. La capitalisation boursière des RWA sur la blockchain dépasse désormais 65 milliards de dollars, en hausse d'environ 44 % par rapport aux 45 milliards de dollars environ en début d'année. Actuellement, Ethereum détient environ 33 % de part de marché, restant le principal réseau pour le déploiement des actifs tokenisés institutionnels ; Provenance Blockchain représente environ 27 %, tandis que BNB Chain, XRP Ledger et Solana en détiennent chacun environ 6 %.
Dans le même temps, une nouvelle tendance émerge. Le KOL crypto Kaylyn (@kaylyn_0x) souligne que, en raison de la baisse constante des coûts de création de blockchain et des barrières techniques, les institutions de Wall Street commencent à explorer activement la création de leurs propres blockchains publiques ou des architectures hybrides, afin d'obtenir un plus grand contrôle réglementaire et des performances prévisibles. La blockchain publique Arc, lancée par Circle, en est un exemple typique. Son réseau de test a déjà traité plus de 150 millions de transactions et a obtenu un financement de 222 millions de dollars d'institutions comme BlackRock. Son réseau principal sera bientôt lancé. À l'avenir, la menace pour la position d'Ethereum en tant que réseau de règlement institutionnel ne doit pas être sous-estimée.
Au niveau des opérations sur le marché secondaire, les rapports de positions du premier trimestre montrent que Goldman Sachs a considérablement réduit son exposition à Ethereum au cours du premier trimestre, sa position dans l'ETF iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock ayant diminué d'environ 70 % pour atteindre environ 114 millions de dollars seulement. Le fonds de dotation de l'Université Harvard a entièrement liquidé ses précédentes positions d'environ 87 millions de dollars dans les ETF Ethereum.
En outre, la septième plus grande société de pension de retraite coréenne, Bumo Sarang, a investi l'année dernière 59,5 milliards de wons de fonds opérationnels dans un ETF à effet de levier avec double rendement quotidien de Bitmine, axé sur Ethereum, et a enregistré une perte de 49,3 milliards de wons (environ 32,73 millions de dollars).
Ces opérations pourraient refléter une perte de patience de la part de certaines institutions traditionnelles envers les rendements à court terme et la stabilité à long terme d'Ethereum.
Conclusion
De multiples signaux pointent ensemble vers le défi central actuel d'Ethereum : un double retard dans la capacité d'exécution et l'attrait narratif concernant sa position d'infrastructure mature de niveau institutionnel.
Vitalik Buterin a clairement indiqué dans son discours au Hong Kong Web3 Carnival qu'Ethereum ne cherche pas la vitesse, mais vise à être « l'ordinateur mondial » le plus sûr et le plus décentralisé, un « refuge technologique ». Dans son dernier long article, il développe davantage l'idée que la vérification formelle assistée par l'IA est au cœur de la prochaine phase d'Ethereum, avec pour objectif de faire d'Ethereum un « noyau de sécurité » dont la sécurité peut être prouvée mathématiquement.
Cette vision est claire, et la voie technologique est crédible. Mais la réalisation de cette vision nécessite des capacités de coordination stables et une accumulation continue d'expérience – c'est précisément pendant cette période cruciale que ces deux éléments s'effritent à un rythme accéléré.
