Solana (SOL) a brièvement retrouvé les 100 dollars le 25 août avant de retomber autour de 96,99 dollars le 26 août. Au moment de la rédaction, les gains de SOL sur sept jours s'établissaient encore à 25,87 %, avec une baisse de 0,55 % sur 24 heures et de 0,7 % sur l'heure précédente.
La récente hausse a été principalement portée par trois facteurs : de fortes entrées dans les ETF au comptant américains sur SOL, une activité record sur le réseau, et un vote de gouvernance des validateurs qui pourrait modifier l'émission future et la structure des frais. Cependant, les positions longues sur le marché des dérivés deviennent de plus en plus encombrées. Si la zone de résistance entre 100 et 103 dollars continue de freiner les acheteurs, l'amplitude d'un repli pourrait être accentuée par l'effet de levier.
Aperçu des données de marché
Au moment de la rédaction, le prix de SOL était d'environ 96,99 dollars, pour une capitalisation d'environ 56,58 milliards de dollars, un volume d'échange sur 24 heures d'environ 7 milliards de dollars et un classement de capitalisation à la septième place. L'offre en circulation est d'environ 583,38 millions de jetons, l'offre totale d'environ 632,86 millions, ce qui donne une valorisation complètement diluée d'environ 60,96 milliards de dollars.
Un volume d'échange élevé indique que SOL reste l'un des actifs cryptographiques à forte capitalisation les plus activement tradés. Le repli à court terme montre que le marché procède à des prises de bénéfices et des ajustements de position après la forte hausse de la semaine.
Les ETF au comptant sur SOL enregistrent de fortes entrées
Le catalyseur le plus marquant de cette phase de marché est la demande pour les ETF au comptant américains sur SOL. Le 24 août, ces produits ont enregistré une entrée nette combinée d'environ 33,49 millions de dollars, avec un volume total d'échange sur la journée d'environ 166,83 millions de dollars, des niveaux rapportés comme étant des plus élevés récemment.
Dans le détail, Bitwise BSOL a enregistré une entrée nette d'environ 25 millions de dollars, Fidelity FSOL environ 4,84 millions et Grayscale GSOL environ 3,66 millions. Les ETF au comptant américains sur SOL ont accumulé une entrée nette d'environ 1,22 milliard de dollars et ont enregistré des entrées pendant cinq séances de trading consécutives jusqu'au 24 août inclus. Il a également été rapporté que le volume d'échange du produit Bitwise était d'environ 108 millions de dollars ce jour-là.
Les chiffres de 166,83 millions et 108 millions de dollars ne sont pas contradictoires : le premier représente le volume total d'échange de l'ensemble du marché des ETF au comptant sur SOL, le second ne concerne que le produit Bitwise. Les ETF apportent une demande potentielle au-delà des traders cryptonatifs, mais une ou deux journées de volume élevé ne suffisent pas à prouver qu'une tendance à long terme s'est installée.
Un vote de gouvernance pourrait modifier l'émission et la structure des frais
Le premier vote de gouvernance formel des validateurs de Solana était toujours en cours les 24 et 25 août, avec une fermeture prévue à la fin de l'époque 1023. Les trois propositions concernent respectivement la confirmation de la « Charte Solana », l'augmentation du taux de diminution annuel de l'inflation de 15 % à 30 %, et la division des frais de transaction en frais d'inclusion et frais de ressources, avec destruction de la partie des frais de ressources.
Les données précoces du 25 août indiquaient un taux de participation d'environ 16,71 % pour le SGP-0002 et d'environ 13,53 % pour le SGP-0003, restant alors inférieurs au seuil présumé d'un tiers de participation nécessaire, le résultat final n'étant pas encore connu.
S'ils sont approuvés, le SGP-0002 pourrait réduire les émissions futures d'environ 18,9 millions de SOL ; le SGP-0003 pourrait augmenter les destructions quotidiennes d'environ 650 jetons à une fourchette de 7 500 à 9 000 jetons. Il s'agit là d'effets potentiels des propositions, pas de politiques déjà en vigueur.
Une baisse plus rapide de l'inflation et davantage de destructions pourraient améliorer la structure de l'offre de SOL à long terme, mais elles affecteraient aussi les revenus des validateurs, l'économie du réseau et les coûts pour les utilisateurs. Le résultat du vote n'a donc pas qu'une seule dimension positive.
L'activité du réseau maintient un niveau record
Solana a traité environ 1,31 milliard de transactions du 17 au 23 août, établissant un nouveau record hebdomadaire et dépassant les 1 milliard pour la quatrième semaine consécutive. Des statistiques connexes indiquent également que le volume d'échange au comptant sur la chaîne de Solana a dépassé ceux de Bybit, Coinbase et Kraken pendant neuf semaines consécutives, se classant juste derrière Binance.
Les données en temps réel de DeFiLlama montraient à l'époque que la TVL DeFi de Solana était d'environ 5,69 milliards de dollars, le volume d'échange DEX sur 24 heures d'environ 3,02 milliards, le nombre d'adresses actives d'environ 2,7 millions, le nombre de transactions sur 24 heures d'environ 109 millions, et la capitalisation des stablecoins d'environ 15,94 milliards de dollars.
Il a été rapporté que le protocole de paiement x402 a traité 3,3 millions de dollars de paiements en USDC initiés par des agents IA via Solana en une semaine. Ce protocole utilise le standard HTTP 402 pour effectuer des paiements d'API et de ressources numériques entre machines, offrant ainsi à Solana de nouveaux cas d'usage au-delà du trading et de la DeFi. Cependant, le rapport ne détaille pas les applications concrètes, il est donc prématuré d'en conclure que les paiements IA ont atteint une échelle mature.
Encombrement des positions longues sur les dérivés, risque de repli accru
Au 26 août, l'Open Interest (OI) des contrats à terme sur SOL avait augmenté de 20,33 % sur sept jours pour atteindre environ 6,26 milliards de dollars, avec de nouvelles positions ouvertes d'environ 1,06 milliard de dollars. L'OI moyen sur la période était d'environ 5,92 milliards de dollars, atteignant un pic hebdomadaire de 6,73 milliards.
Sur les dernières 24 heures, les liquidations de contrats à terme sur SOL s'élevaient à environ 16,91 millions de dollars, dont 14,44 millions de dollars pour les positions longues (85,4 %) et 2,46 millions pour les positions courtes. Le total des liquidations sur sept jours était d'environ 279,03 millions de dollars, avec une liquidation unique maximale d'environ 61,66 millions de dollars le 22 août.
Le taux de financement des contrats perpétuels reste positif, le dernier taux sur huit heures étant d'environ 0,0029 %, soit un taux annualisé d'environ 3,14 %. Cela reflète un biais haussier du marché, sans atteindre un niveau d'encombrement extrême.
Les données des comptes Binance montrent qu'environ 66,9 % des comptes sont en position longue et 33,1 % en position courte, soit un ratio long/court d'environ 2,02. Si SOL franchit la résistance, les rachats de couverture des positions courtes fourniront un élan supplémentaire ; si le support cède, le plus grand nombre de positions longues pourrait également provoquer des ventes forcées supplémentaires.
La zone 100-103 dollars est la ligne de démarcation à court terme
Le marché considère généralement la zone 98-103 dollars comme une résistance immédiate. Les objectifs à la hausse se concentrent sur 105-109 dollars, puis 112-117 dollars ; les supports immédiats se situent autour de 93-95 dollars, puis 80-85 dollars.
Les entrées d'ETF, les records d'activité du réseau et les réformes de gouvernance maintiennent les fondamentaux à moyen terme constructifs, mais SOL n'a pas encore confirmé qu'il se maintient fermement au-dessus de 100-103 dollars. Un signal de franchissement plus solide serait un cours se maintenant durablement au-dessus de 103 dollars, accompagné de flux continus vers les ETF et d'une activité accrue sur le marché au comptant, plutôt qu'une hausse uniquement portée par l'effet de levier des contrats à terme.
