Original | Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Auteur | jk

Le Bitcoin a de nouveau franchi aujourd'hui le seuil psychologique clé de 60 000 $, tombant jusqu'à 59 023 $, atteignant ainsi son niveau le plus bas depuis octobre 2024, soit un nouveau plus bas en près de 20 mois. Au moment de la rédaction, le BTC s'était légèrement repris par rapport à ce plus bas, s'échangeant autour de 60 600 $, avec une baisse d'environ 3 % sur 24 heures, et une chute cumulée d'environ 9 % sur les sept derniers jours.
Cette nouvelle descente est la troisième fois cette année que le Bitcoin passe sous la barre symbolique des 60 000 $. Contrairement aux deux précédentes fois, cette baisse intervient dans un contexte de retraits institutionnels soutenus et de revirement brutal des anticipations de politique macroéconomique, ce qui a systématiquement ébranlé la confiance du marché.
Quelles en sont les raisons ?
Raison n°1 : Les ETF spot subissent la plus longue vague de sorties nettes de leur histoire
Les ETF américains sur Bitcoin spot sont devenus le principal moteur de cette baisse. Depuis la mi-mai, les ETF ont enregistré six semaines consécutives de sorties nettes, avec des retraits cumulés d'environ 59,4 milliards de dollars sur 30 jours, ce qui représente la plus grande vague de désinvestissement institutionnel depuis leur lancement en janvier 2024.
Parmi eux, l'IBIT de BlackRock a enregistré le 28 mai une sortie nette record de 5,28 milliards de dollars, le plus haut niveau quotidien depuis sa création. L'actif total des ETF Bitcoin est passé d'environ 1130 milliards de dollars début d'année à environ 775 milliards de dollars, soit une évaporation de plus de 30%. Il est à noter que, selon les données de The Block, le 23 juin, les ETF ont encore enregistré une sortie nette d'environ 1,138 milliard de dollars, ce qui indique que la dynamique de vente institutionnelle ne s'est pas encore inversée de manière substantielle. La capacité de ces pressions vendeuses à s'atténuer constituera un point d'observation crucial pour le marché.

Sorties nettes des ETF, Source : The Block
Le problème des ETF est un cycle : lorsque les institutions rachètent leurs parts, les participants autorisés doivent vendre directement sur le marché secondaire le Bitcoin correspondant, générant ainsi une pression vendeuse soutenue sur le marché spot. CoinShares qualifie la situation actuelle de "choc de sentiment", estimant qu'il ne s'agit pas d'un effondrement structurel des fondamentaux du marché crypto.
Raison n°2 : La perspective de hausse des taux de la Fed se ravive, augmentant brusquement la pression macroéconomique
Le contexte macroéconomique exerce également une pression non négligeable sur le Bitcoin. Le nombre de postes vacants aux États-Unis en avril est monté à 7,62 millions, dépassant largement les attentes du marché et atteignant son plus haut niveau en près de deux ans, ce qui a directement fait remonter le rendement des bons du Trésor à 10 ans au-dessus de 4,45%.
La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a ensuite déclaré publiquement que si l'inflation persiste à des niveaux élevés, la Fed pourrait avoir besoin de reprendre les hausses de taux. Les données du CME FedWatch montrent que la probabilité que le marché anticipe une hausse des taux d'ici la fin de l'année est désormais supérieure à 50%.
À l'inverse, la solide tendance haussière de 2025 s'était construite sur l'anticipation de liquidités liées à une "baisse des taux de la Fed". Si cette attente de baisse s'inverse et que les taux réels augmentent, les capitaux institutionnels ont tendance à se rediriger vers des actifs moins risqués comme les obligations ou le cash, le Bitcoin, en tant qu'actif à haut risque, en fait les frais en premier lieu.
Quels sont les points de vue des différents analystes ?
- 21Shares : Dans son dernier rapport sur "L'état du marché crypto", 21Shares souligne que l'évolution de cette baisse correspond étroitement aux cycles de correction historiquement observés après les halvings. Bien que l'institution ait émis l'hypothèse au début de l'année que le cycle quadriennal du Bitcoin pourrait être terminé, l'évolution actuelle des prix indique que le cycle persiste. L'institution maintient son anticipation d'un retour du prix à 100 000 $ d'ici la fin de l'année, estimant que les quelque 53 milliards de dollars d'investissements nets cumulés dans les ETF constitueront un soutien efficace pour le plancher du marché.
- Arthur Hayes : Adopte une position plus pessimiste pour la suite, anticipant que le Bitcoin touchera un fond autour de 40 000 $ dans les six prochains mois, sa logique principale étant que la position restrictive de la Fed continuera de comprimer la liquidité du marché. Hayes déclare maintenir ses positions longues, mais avoir couvert le risque de baisse par des options.
- CryptoQuant : S'appuyant sur les données on-chain, souligne que le prix de revient moyen des investisseurs actuels est d'environ 53 000 $, et que les fonds de marché baissier se produisent généralement lorsque le prix passe sous le "prix réalisé". L'institution estime que ce marché baissier pourrait se prolonger jusqu'à fin 2026 voire début 2027, et qu'aucun signal clair d'une reprise soutenue de la demande n'est encore apparu.
À court terme, le marché se concentrera sur les prochaines données d'inflation américaine et les signaux de politique monétaire de la Fed. Si les données CPI sont inférieures aux attentes, cela pourrait offrir une fenêtre de répit au Bitcoin ; si elles confirment à nouveau la persistance de l'inflation, la pression pour une nouvelle descente continuera de s'accumuler. Tant que l'extrême panique ne s'est pas dissipée et que la tendance des flux vers les ETF n'affiche pas de point d'inflexion clair, la capacité du Bitcoin à tenir la ligne clé des 60 000 $ déterminera probablement la prochaine étape de ce marché baissier.







