Le nouveau roi des actions du Sichuan est né.
Cette semaine, Chengdu Chaochun Applied Materials Co., Ltd. (ci-après dénommée "Chaochun Yingcai") a fait son entrée officielle au ChiNext (marché des entreprises innovantes). Le premier jour, son cours a explosé, augmentant de plus de 700% en séance, et sa capitalisation boursière a franchi la barre des 50 milliards de yuans.
Grâce à un prix d'ouverture de 450 yuans par action, Chaochun Yingcai a dépassé Xinyisheng pour devenir la société la plus chère du secteur A de la province du Sichuan. À la clôture de vendredi, l'action de Chaochun Yingcai était cotée à 538 yuans.
Ainsi, non seulement les deux fondateurs de Chaochun Yingcai – les frères Chai Jie et Chai Lin – ont vu leur fortune personnelle augmenter considérablement, mais un groupe de premiers employés clés et de cadres techniques ont également reçu une rémunération substantielle. Le ChiNext présente une autre success story de création de richesse par les technologies de pointe.
Les frères du Sichuan sonnent la cloche ensemble, +700% le premier jour
C'est une histoire d'entrepreneuriat menée par deux frères.
Le frère cadet, Chai Jie, est diplômé de l'Université des Sciences et Technologies de Nanjing en technologie radio. Après une brève expérience au Southwest Institute of Technical Physics, il s'est lancé dans le commerce extérieur. Durant cette période, Chai Jie a clairement pris conscience que les matériaux de précision pour semi-conducteurs seraient une forteresse que l'industrie manufacturière chinoise devrait impérativement conquérir à l'avenir.
En 2005, il a pris une décision audacieuse : démissionner pour créer son entreprise. Chai Jie a fondé Chaochun Yingcai dans le district de Shuangliu à Chengdu, débutant avec la céramique spéciale et l'usinage de précision, mais visant finalement les pièces revêtues pour la fabrication avancée – un domaine alors longtemps monopolisé par les géants étrangers.
L'entrepreneuriat est cruel. Face à un marché dominé par des géants comme le coréen KoMiCo et le japonais TOCALO, Chaochun Yingcai avait pratiquement aucune place. Pour survivre et accumuler des fonds pour la R&D, l'entreprise a dû dépendre de ses activités dans l'optique de précision et la céramique spéciale pour l'aérospatiale pour se financer.
En 2008, le frère aîné, Chai Lin, a officiellement rejoint l'entreprise à plein temps, devenant un autre moteur important pour Chaochun Yingcai. Chai Lin, diplômé de l'Université des Sciences et Technologies Électroniques de Chine, possède une expertise de base en optique de précision et en technologies de revêtement spécial. Il a travaillé au Chengdu Precision Optical Engineering Research Center, puis a été ingénieur senior au bureau de représentation de Leybold Optics à Pékin, où il a été exposé en profondeur aux procédés de fabrication de revêtements les plus avancés au monde.
Les deux frères avaient des rôles bien définis dans l'entreprise. Chai Jie, président et directeur général, supervisait les opérations et le développement commercial ; Chai Lin, directeur et ingénieur en chef, dirigeait entièrement la R&D et les efforts technologiques. Après que Chai Lin a pris en charge le système de R&D de Chaochun Yingcai, à partir de 2009, l'entreprise a finalement recentré sa stratégie sur le créneau des pièces à revêtement spécial pour équipements à semi-conducteurs.
À l'époque, il n'y avait pas de modèle de référence en Chine, presque tout devait être testé à partir de zéro. Même si des échantillons qualifiés étaient produits en laboratoire, ils devaient résister aux bombardements de plasma et aux gaz fortement corrosifs à l'intérieur des machines de gravure, sans erreur après des milliers de cycles de production répétés.
Le tournant est survenu en 2011. Après de multiples tests rigoureux, Chaochun Yingcai est officiellement entré dans la chaîne d'approvisionnement de Naura (AMEC), obtenant ainsi le véritable billet d'entrée dans le secteur des semi-conducteurs – c'était aussi la première fois que des pièces à revêtement spécial chinoises intégraient le système d'approvisionnement d'un fabricant d'équipements de gravure chinois de premier plan. En 2016, les produits de l'entreprise ont commencé à être fournis en série à Naura (AMEC), élargissant la carte de la substitution aux importations.
En 2020, Chaochun Yingcai a réalisé un saut technologique, ses produits étant compatibles avec les équipements de gravure pour des procédés 5 nm, atteignant véritablement le seuil technologique des procédés avancés mondiaux et devenant l'une des rares entreprises chinoises maîtrisant la production de masse à ce niveau de revêtement. Entre 2023 et 2025, le chiffre d'affaires de l'entreprise est passé de 169 millions de yuans à 496 millions de yuans, avec un taux de croissance annuel composé de plus de 71% sur trois ans. La part du chiffre d'affaires provenant des pièces revêtues pour semi-conducteurs a dépassé 95%. Chaochun Yingcai est également devenu un "Little Giant" national spécialisé et innovant.
Le moment de sonner la cloche est arrivé 21 ans après la création de l'entreprise par Chai Jie – l'explosion du cours à l'ouverture, plus de 700% le premier jour, récompense enfin le marathon entrepreneurial de ces deux frères du Sichuan.
Super retour sur investissement, la fortune d'un groupe d'employés s'envole
C'est la nouvelle introduction en bourse la plus rentable du ChiNext cette année.
Le prix d'introduction de Chaochun Yingcai était de 65,99 yuans. En calculant sur la base d'un lot de 500 actions, le prix d'ouverture de 450 yuans correspondait à une plus-value latente par lot d'environ 192 000 yuans ; le prix en séance le plus élevé, à 554,73 yuans, correspondait à une plus-value latente maximale par lot de près de 244 400 yuans ; au prix de clôture de 503 yuans, la plus-value latente par lot était également d'environ 220 000 yuans, battant le record de rendement pour les nouvelles introductions au ChiNext depuis la mise en œuvre du système d'enregistrement.
Convertir plus de vingt ans d'efforts entrepreneuriaux en une richesse visible par le marché financier, ces dividendes sont d'abord revenus aux frères Chai Jie et Chai Lin, aux commandes de l'entreprise – selon le prospectus, les deux frères détiennent directement ensemble 46,88% des actions, correspondant à une valorisation boursière combinée d'environ 24,02 milliards de yuans le premier jour.
Il est à noter que les employés de Chaochun Yingcai ont également pu partager la joie de cette introduction en bourse.
Selon le prospectus, Chaochun Yingcai a mis en place un système de motivation en deux niveaux pour ses employés :
Le premier niveau comprend deux plateformes de participation des employés sous forme de sociétés en commandite limitée, Jiazehechang et Jiatianhexin, couvrant les premiers cadres clés en R&D, vente et gestion de la production.
Le deuxième niveau établit le plan de gestion d'actifs des employés du ChiNext Huatai Chaochun Gufen Jiayuan N°1, avec un placement stratégique de 2,546 millions d'actions, représentant 10% du total des nouvelles actions émises, couvrant plus de 200 personnes, dont des superviseurs d'usine, ingénieurs en R&D, techniciens de procédé et responsables commerciaux clés, avec une période de blocage de 12 mois.
Pour ces travailleurs de première ligne en technologie et affaires, ces dividendes de l'introduction en bourse ne proviennent pas de spéculations à court terme, mais sont la récompense du temps. En liant leur croissance personnelle à la percée de l'entreprise et en persévérant dans les longs efforts technologiques, les employés ordinaires peuvent également partager la valeur générée par l'essor de l'industrie des technologies de pointe.
Bien sûr, les investisseurs en coulisses n'ont pas été oubliés.
SDIC Venture Capital, le premier investisseur entré, a investi dans Chaochun Yingcai en juin 2022, devenant finalement le troisième actionnaire avec 6,33% des actions ; Naura (AMEC), à la fois un grand client de Chaochun Yingcai et l'un de ses premiers investisseurs en capital industriel, détenait 4,26% des actions avant l'introduction en bourse.
Il y a aussi BYD, qui en avril 2024 a investi 96,9 millions de yuans pour acquérir des actions existantes et souscrire à une augmentation de capital, détenant finalement 4,58% des actions et devenant le quatrième actionnaire. Ajoutant à cela le placement stratégique de cette introduction en bourse, BYD a investi un total de 126,9 millions de yuans et affiche maintenant une plus-value latente de plus de 1,8 milliard de yuans.
Les autres investisseurs comprennent Jidian Chantou, Shangqi Capital, TCL Capital, Cornerstone Capital, Suzhou Woyan Capital, Zhenghai Capital, Gaoxin Xindongneng, Fengnian Capital, etc. ; lors du placement stratégique, Shanghai Xinzhi Shidai (filiale de Huahong Group), Changcun Hongtu (lié à Yangtze Memory Technologies), Beijing Electronic Control Industry Investment, Chengdu Gaotou, Zhonghe Capital, etc., ont également participé.
Rester au pays natal, l'émergence de nouvelles fortunes à Chengdu
En examinant cette vague, le Sichuan fait émerger un groupe de nouvelles fortunes technologiques enracinées localement.
La plus impressionnante est sans doute Xinyisheng, leader de la chaîne d'approvisionnement en puissance de calcul pour l'IA. Son fondateur, Gao Guangrong, est originaire de Leshan, mais sa carrière est presque entièrement ancrée à Chengdu. Après plus de dix ans dans le secteur des communications optiques, il n'a pas choisi de se rendre dans les centres industriels de Shenzhen ou Suzhou, mais a installé la création d'entreprise, la R&D et la fabrication à Chengdu, réalisant ainsi une réussite mutuelle avec cette région.
Avec la vague mondiale de puissance de calcul pour l'IA, la capitalisation boursière de Xinyisheng a dépassé les 600 milliards de yuans, faisant de l'entreprise une référence dans l'industrie des modules optiques en Chine.
Coïncidence intéressante, le siège de Xinyisheng et celui de Chaochun Yingcai ne sont qu'à une dizaine de minutes en voiture, tous deux dans la zone industrielle de Shuangliu, formant un paysage industriel unique.
En suivant la chaîne d'approvisionnement, on voit davantage de forces d'innovation locales s'enraciner à Chengdu.
Dans le secteur de la biomédecine, Baili Tianheng a démarré à Wenjiang, Chengdu. Son fondateur, Zhu Yi, basé au Sichuan, s'est acharné sur les médicaments innovants à double spécificité (bi-spécifiques) et les ADC, obtenant des contrats de collaboration à l'étranger de plusieurs milliards de dollars et devenant une force incontournable dans le domaine des médicaments innovants en Chine. Il y a quelques jours, Baili Tianheng, dont la capitalisation boursière dépasse les 120 milliards de yuans sur le marché A, a déposé une demande d'admission à la cote principale de la Bourse de Hong Kong, visant officiellement une double cotation "A+H".
Contrairement à certaines régions qui produisent principalement des fondateurs partant à l'étranger, la particularité de Chengdu est peut-être qu'un grand nombre d'entrepreneurs technologiques choisissent d'installer le point de départ de leur carrière dans leur région natale.
Lorsque les entreprises se développent, elles nourrissent à leur tour ce terreau industriel – comme Chaochun Yingcai qui agrandit son site de production à Meishan, entraînant l'implantation d'entreprises en amont et en aval ; Xinyisheng qui stimule la grappe industrielle optoélectronique de Shuangliu, attirant un groupe d'entreprises d'accompagnement en communications optiques ; les résultats de recherche des universités continuant de se concrétiser en production industrielle, les cas de création d'entreprise par des professeurs et ingénieurs se multipliant.
On discute souvent du fait que les régions côtières offrent des écosystèmes industriels et des environnements financiers plus matures, mais Chengdu présente un autre modèle : les entreprises technologiques innovantes ne doivent pas nécessairement toutes se rendre à Pékin, Shanghai ou Shenzhen ; tant qu'il y a des talents et de la patience industrielle, les villes intérieures peuvent également incuber des leaders de niche qui brisent les monopoles étrangers.
C'est la meilleure époque pour les technologies de pointe.
Cet article provient du compte WeChat "Touzijie" (ID: pedaily2012), auteur : Yang Jiyun
