Biên tập & Biên dịch: Deep Chao TechFlow
Khách mời: Andy Baehr, Giám đốc điều hành Quản lý Tài sản tại GSR
Người dẫn chương trình: Steve Erlic, Trưởng phòng Nghiên cứu Sharplink
Nguồn podcast: Bits & Bips (Chuyên mục phỏng vấn của Unchained)
Tiêu đề gốc: Is This Crypto Rally Real? GSR's Andy Baehr Maps the Signals to Watch
Ngày phát sóng: 17 tháng 7 năm 2026
Tuyên bố lợi ích: GSR là một trong những nhà tạo lập thị trường tiền mã hóa hàng đầu toàn cầu, doanh thu phụ thuộc vào khối lượng giao dịch và biến động thị trường; bộ phận quản lý tài sản gần đây đã ra mắt quỹ ETF Core3 (BESO) nắm giữ BTC/ETH/SOL. Vị khách trong tập này thảo luận về xu hướng chung của thị trường, không liên quan đến khuyến nghị cho bất kỳ tài sản cụ thể nào.
Tóm tắt điểm chính
Andy Baehr từng phụ trách Sản phẩm & Nghiên cứu tại CoinDesk Indices, trước đó từng giữ các vị trí lãnh đạo tại bộ phận phái sinh của Credit Suisse, BNP Paribas, Morgan Stanley và Deutsche Bank, hiện đang quản lý hoạt động quản lý tài sản của GSR, một trong những nhà tạo lập thị trường tiền mã hóa lớn nhất toàn cầu. Khuôn khổ anh ấy sử dụng để đánh giá trạng thái thị trường rất đơn giản: thị trường trượt trên một quang phổ, một đầu là "ambivalence" (lưỡng lự, không quyết đoán), đầu kia là "conviction" (niềm tin mạnh mẽ, tăng giá kiên định). Hiện tại thị trường đang mắc kẹt ở phía "ambivalence", mỗi đợt phục hồi giống như một tên lửa đẩy một tầng, tầng thứ nhất cháy hết là không có tầng thứ hai. Anh ấy đưa ra ba tín hiệu có thể theo dõi: lãi suất cho vay DeFi, việc thông qua bất ngờ của Đạo luật CLARITY, và sự hình thành đồng thuận về "đỉnh diều hâu" của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Một nhận định trực tiếp nhất là: đợt phục hồi được kích hoạt bởi số liệu CPI giảm tuần trước có thể kéo dài hay không, hãy nhìn vào lãi suất vay USDC trên Aave là biết ngay. Hiện nay khoảng 3.75%, tương đương với lợi tức trái phiếu Kho bạc Mỹ. Năng lượng thấp trông như thế nào, con số này nói lên tất cả.
Trích dẫn quan điểm nổi bật
"Ngày Chí" của Fed là gì
- "Kể từ năm 2022, chúng ta thực sự chưa thấy đỉnh diều hâu. Khi đó Fed tăng lãi suất mạnh để tiêu hóa kích thích tài khóa sau đại dịch, tài sản tiền mã hóa và cổ phiếu đều rất khó khăn, bởi vì chúng ta không biết lãi suất sẽ tăng đến mức nào mới xong."
- "Hãy tưởng tượng có một 'Ngày Chí của Fed', chính là thời điểm chúng ta cảm thấy tập thể rằng 'được rồi, chúng ta biết việc tăng lãi suất sẽ kết thúc ở đâu rồi'. Trước thời điểm đó, rất khó để tin rằng bất kỳ đợt phục hồi nào có thể kéo dài."
- "Một khi chúng ta vượt qua đỉnh đó, có thể nhìn thấy phong cảnh phía bên kia sườn núi, tâm lý thị trường sẽ thay đổi rất nhanh."
Ba cấp độ năng lượng thị trường
- "Toàn bộ thị trường tiền mã hóa khoảng 2/3 đến 3/4 là giao dịch phái sinh, chỉ có 1/4 đến 1/3 là giao dịch giao ngay. Phái sinh quá quan trọng trong việc quyết định hướng đi của giá."
- "Đợt phục hồi hoàn hảo năm ngoái có ba giai đoạn: Bước đầu tiên là sự ép giá bán khống ETH; Bước thứ hai là các nhà giao dịch gốc tiền mã hóa nhìn thấy xu hướng hình thành và đổ xô vào thị trường giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn; Bước thứ ba là dòng tiền ETF bắt đầu chảy vào ròng, đến tháng Năm và tháng Sáu, lượng tiền vào ETF ETH thậm chí vượt qua BTC."
- "Nếu đợt phục hồi không có lớp mua mới từng lớp một tham gia, thì nó chỉ là một tên lửa đẩy một tầng. Cháy hết là rơi xuống."
Theo dõi lãi suất DeFi, hữu ích hơn theo dõi biểu đồ nến
- "Sau cuộc bầu cử tổng thống tháng 11 năm ngoái, lãi suất cho vay trên Aave đã tăng vọt lên trên 20%. Bây giờ thì sao? Chỉ ở mức xung quanh lãi suất phi rủi ro, khoảng 3.75% đến 4.1%."
- "Không có chênh lệch tín dụng (credit spread), điều đó có nghĩa là không ai muốn trả phí bảo hiểm để vay tiền sử dụng đòn bẩy. Đây là bằng chứng trực tiếp nhất của năng lượng thấp."
- "Hãy tưởng tượng một ngày nào đó Warsh uống một tách cà phê đặc biệt đậm, quyết định cắt giảm lãi suất. Giá tài sản sẽ tăng, Bitcoin sẽ tăng, và sau đó mọi người sẽ đổ xô lên Aave để vay tiền. Bởi vì đây là bể định giá theo cung cầu, lãi suất DeFi sẽ ngay lập tức tăng vọt. Lúc đó bạn mới biết thị trường có năng lượng thực sự."
Công ty quỹ DAT tạm thời vắng mặt
- "Strategy vừa bán gần 500 triệu USD cổ phiếu thông qua ATM (At-The-Market), không mua một đồng Bitcoin nào. Họ giữ tiền lại để trả cổ tức ưu tiên."
- "DAT lẽ ra phải là người mua tham gia vào giai đoạn giữa của đợt phục hồi, bởi vì sự truyền dẫn cảm xúc của cổ đông cần thời gian. Nhưng dòng tiền ETF không phải là vốn dài hạn, tám tuần qua đã chứng minh điều này."
Đạo luật CLARITY: Từ 75% xuống dưới 40%
- "Một việc càng kéo dài, xác suất hoàn thành cuối cùng càng thấp. Hiện tại chúng ta cần hầu như không có nhiễu loạn và một cơn gió thuận mạnh mẽ để có thể hoàn thành chỉ trong ba tuần ngắn ngủi."
- "Xác suất trên Polymarket đã giảm tuyến tính từ 75% vào tháng 5 xuống còn dưới 40% hiện nay. Mỗi ngày trôi qua không thông qua là lãng phí một ngày."
- "Vấn đề điều khoản đạo đức, theo tôi, là 'món điểm tâm chính trị ngon lành' mà một số người Dân chủ muốn gói mang về nhà, việc tiết lộ gia đình tổng thống thu lợi từ tài sản kỹ thuật số càng đổ thêm dầu vào lửa."
- "Nhưng nếu nó thực sự được thông qua, thị trường sẽ xử lý nó như một bất ngờ. Bất ngờ là một trong những cảm xúc hiệu quả nhất thúc đẩy giá cả dao động lên xuống. Khó có thể tưởng tượng sau khi thông qua, thị trường sẽ không tăng một đợt."
Tính chân thật của đợt phục hồi: Đừng chỉ nhìn chằm chằm vào CPI
Steve Erlic: CPI tháng 6 tăng 3.5% so với cùng kỳ năm trước, CPI lõi lần đầu tiên trong năm năm không tăng so với tháng trước. Đây là yếu tố kích hoạt trực tiếp nhất của đợt phục hồi này. Nhưng nhiều lý do CPI giảm có vẻ là nhất thời, tháng sau chưa chắc lặp lại. Kevin Warsh trong phiên điều trần Quốc hội đã nói một câu 'lạm phát là một sự lựa chọn', ngụ ý ông ấy có thể tiếp tục giữ lập trường diều hâu. Anh nghĩ sao về bản chất của đợt phục hồi này?
Andy Baehr: Chúng tôi luôn dùng từ "ambivalence" (lưỡng lự) để đánh dấu trạng thái thị trường trong phần lớn Q2 thậm chí cuối Q1. Ambivalence không có nghĩa là thị trường không quan tâm mình đang làm gì. Thị trường sẽ xuất hiện những đợt phục hồi kiểu xung lực trông có vẻ khá chỉn chu, bạn thậm chí có thể thấy một chút năng lượng quay trở lại thị trường hợp đồng vĩnh viễn, sau đó đợt phục hồi nhanh chóng tan biến, thanh lý xảy ra, và lại quay về điểm xuất phát.
Bitcoin từ vùng cao điểm khoảng 79,000 quanh thời gian hội nghị Consensus mùa xuân đã vọt qua 80,000, sau đó bị bán tháo xuống khoảng 61,000, xuống gần đường chi phí sản xuất. Quá trình này thực sự đã mang lại một số năng lượng cho thị trường, nhưng chúng ta vẫn đang ở trong giai đoạn ambivalent này.
Mặt đối lập của ambivalence là conviction (niềm tin kiên định), đó là khi bạn có thể tin cậy một cách đáng tin cậy rằng đợt phục hồi sẽ tiếp tục, thực sự hình thành một chu kỳ động lượng khác. Câu hỏi then chốt là: Lần này lại chỉ là một tên lửa đẩy một tầng, hay lần này cuối cùng cũng bắt đầu mọc chân rồi?
Nhìn xa hơn, chúng ta hiện đang ở trong một môi trường không biết "đỉnh diều hâu" ở đâu. Lần cuối cùng có tình huống tương tự là trước năm 2022, khi đó Fed tăng lãi suất mạnh để tiêu hóa kích thích tài khóa sau đại dịch, tài sản tiền mã hóa và cổ phiếu đều rất khó khăn. Tại sao? Bởi vì chúng ta không biết đỉnh của diều hâu ở đâu.
Hãy tưởng tượng "Ngày Chí của Fed". Đó chính là thời điểm chúng ta cảm thấy thoải mái, biết việc tăng lãi suất sẽ kết thúc ở đâu. Chúng ta có một chủ tịch Fed mới, mọi người chưa thực sự quen với ông ấy, nhưng rõ ràng ông ấy không phải là người sẽ xoa dịu thị trường. Trước khi nhận thức tập thể thực sự đạt đến điểm nút đó, rất khó để tin rằng bất kỳ đợt phục hồi nào có thể kéo dài một cách đáng tin cậy.
Steve Erlic: Anh nghĩ sao về Warsh với tư cách là Chủ tịch Fed? Ông ấy không muốn đưa ra hướng dẫn tiền lệ, cũng không đưa ra biểu đồ điểm. Ông ấy muốn Fed phản ứng với dữ liệu. Nhưng đồng thời, ông ấy có một tổng thống muốn lãi suất thấp.
Andy Baehr: Rõ ràng đây không phải là một Chủ tịch Fed xoa dịu thị trường. Trong tuyên bố nhậm chức, ông ấy đã tuyên bố sự độc lập bằng chữ in đậm, sẽ không cố gắng làm dịu thị trường, cũng không tiết lộ quá nhiều thông tin cho thị trường. Đây là một mối quan hệ hoàn toàn mới đối với thế giới và Chủ tịch Fed.
Tình thế của ông ấy cũng không đơn giản. Giá năng lượng hiện đang lắng xuống, nhưng tình hình địa chính trị có thể khiến chúng tăng vọt trở lại trong thời gian rất ngắn. Mọi người phần lớn không chắc chắn điều gì sẽ xảy ra, chỉ là định giá kỳ vọng vào hợp đồng tương lai lãi suất. Dù tăng sớm hay muộn, tăng bao nhiêu, việc tăng lãi suất rồi sẽ đến, chúng ta không biết điểm cuối ở đâu.
Đối với tiền mã hóa, cuối cùng điều này quy về hai biến số: kỳ vọng lạm phát và kỳ vọng lãi suất danh nghĩa. Năm 2022, lãi suất danh nghĩa tăng tốc, trực tiếp xuyên thủng kỳ vọng lạm phát, đối với Bitcoin là rất khó khăn, bởi vì kỳ vọng lãi suất thực tế đang tăng lên. Khi kỳ vọng lãi suất thực tế có thể được hiểu rõ hơn, mới hình thành sự hỗ trợ vĩ mô thuận lợi hơn cho Bitcoin. Thực tế hơn nữa, cũng sẽ giúp mọi người có nhận thức rõ ràng hơn về chi phí tài trợ bằng tiền pháp định, từ đó cung cấp nhiều đòn bẩy hơn cho hệ thống tiền mã hóa. Và thị trường tiền mã hóa rất cần đòn bẩy để khôi phục mức biến động và năng lượng giao dịch liên tục giảm kể từ tháng 10 năm ngoái.
Thị trường chứng khoán cuồng quay, tiền mã hóa bị bỏ rơi một bên
Steve Erlic: Mag 7 tiếp tục vật lộn, cổ phiếu AI thì đang tăng điên cuồng. Chúng ta thấy sự luân chuyển sang các cổ phiếu chu kỳ nhỏ như Russell 2000. Điều này có ý nghĩa gì đối với tâm lý rủi ro? Ảnh hưởng thế nào đến cách nhìn của anh về thị trường tiền mã hóa?
Andy Baehr: Điều này khiến tôi nghĩ đến hiệu suất của tiền mã hóa trong Q2. Q2 tuy tồi tệ, nhưng các token tiền mã hóa vốn hóa nhỏ so với BTC, ETH, SOL thực tế đã vượt trội, thậm chí XRP cũng tăng, khá đáng kinh ngạc.
Tôi từng làm chỉ số CoinDesk 80 tại CoinDesk, bao gồm các token vốn hóa trung bình và nhỏ từ hạng 21 đến 100. Trong bất kỳ điều kiện thị trường khỏe mạnh hoặc thậm chí chỉ trung tính nào, bạn nên thấy các token vốn hóa lớn vượt trội hơn token vốn hóa nhỏ, bởi vì sự chú ý tập thể của thị trường tập trung vào những cái tên có tính thanh khoản tốt hơn, lớn hơn, đây là một chỉ số đáng tin cậy về thị trường bình thường. Điều chúng ta thấy trong Q2 là ngược lại: token nhỏ giảm ít hơn token lớn. Điều này cho thấy tiền đang rút khỏi những tài sản chủ lực từ ETF, thị trường hợp đồng vĩnh viễn, thị trường giao ngay, các công ty quỹ DAT. Đây có thể là tín hiệu đầu hàng ở mức độ nào đó vào cuối Q2.
Về sự luân chuyển trong thị trường chứng khoán, các nhà giao dịch đang đuổi theo nơi nào có hành động. Tiền mã hóa thiếu năng lượng, cũng là vì các phân khúc khác có thứ gì đó lấp lánh hơn, IPO SpaceX, Anthropic, OpenAI, tiền từ ETF tiền mã hóa chảy ra để tranh giành những cơ hội này.
Steve Erlic: Vậy từ góc độ bàn giao dịch, tiền thông minh hiện nay bố trí thế nào? Ai sẽ là người mua cấu trúc? Dòng tiền ETF không phải là vốn vĩnh viễn, tám tuần qua đã chứng minh. Nguồn cung stablecoin kể từ tháng 5 đã giảm khoảng 10 tỷ, đây là mức co lại lớn nhất kể từ sau sự sụp đổ của Terra/Luna. Các công ty quỹ DAT cũng không nằm trong phe người mua. Strategy vừa bán gần 5 tỷ USD thông qua ATM, không mua một đồng BTC nào, giữ lại để trả cổ tức ưu tiên. Metaplanet cũng tương tự.
Andy Baehr: Chúng tôi lạc quan về DAT, chúng thực sự có thể giúp hoàn thành bức tranh ghép của thị trường tài sản kỹ thuật số: một quỹ tập trung vào một tài sản kỹ thuật số duy nhất cộng với kỹ năng bản địa quản lý tài sản đó. Công ty của anh và các DAT làm tốt khác, cung cấp cho nhà đầu tư cổ phiếu một cách thức tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số thú vị, với những đặc điểm bổ sung.
Nhưng vai trò của DAT trong đợt phục hồi hoàn hảo năm ngoái là gì? Họ không phải là những người đầu tiên tham gia. Tiến trình sách giáo khoa của đợt phục hồi năm ngoái là: Bước một, ép giá bán khống ETH, khi đó có một vị thế tập trung mua BTC, bán khống ETH của quỹ phòng hộ bắt đầu đóng vị thế. Bước hai, các nhà giao dịch gốc tiền mã hóa nhìn thấy xu hướng hình thành, đổ xô vào thị trường giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn. Bước ba, tháng 5-6/2025 dòng tiền ETF bắt đầu đảo ngược chảy vào ròng, thậm chí lượng tiền vào ETF ETH vượt qua BTC, vào thời điểm đó là rất gây chấn động. Sau đó việc thông qua Đạo luật GENIUS lại thêm một ngọn lửa cho ETH, bởi vì quá nhiều stablecoin phụ thuộc vào mạng Ethereum.
DAT lẽ ra phải là người mua tham gia sau đó, vào giai đoạn giữa của đợt phục hồi, cảm xúc cổ đông cần thời gian truyền dẫn, giá cổ phiếu tăng mới tạo ra động lượng mua token nhiều hơn. Họ là những người nắm giữ cấu trúc, vĩnh viễn hơn, không thiển cận như những người nắm giữ ETF.
Một tín hiệu trực tiếp nhất: Hãy theo dõi lãi suất cho vay DeFi
Steve Erlic: Anh có thấy tín hiệu cụ thể nào đang thay đổi không? Ví dụ tỷ lệ Put/Call, lãi suất DeFi phục hồi?
Andy Baehr: Khi ở CoinDesk, tôi đã dành rất nhiều thời gian xem lãi suất Aave, chúng tôi từng công bố một lãi suất hàng ngày dựa trên Aave. Tháng sau cuộc bầu cử tổng thống tháng 11 năm ngoái, những lãi suất này tăng vọt lên trên 20%. Bây giờ thì sao? Chúng chỉ ở mức xung quanh lãi suất phi rủi ro, từ SOFR đến lợi tức trái phiếu Kho bạc một năm khoảng 3.75% đến 4.1%. DeFi không có chênh lệch tín dụng so với thị trường tiền tệ, điều đó có nghĩa là không ai đang vội vã vay tiền để sử dụng đòn bẩy.
Điều thú vị nhất là, hãy tưởng tượng một tình huống: Một buổi sáng nào đó Warsh uống một tách cà phê đặc biệt đậm, cảm thấy ổn, tuyên bố cắt giảm lãi suất bất ngờ. Giá tài sản sẽ tăng, Bitcoin sẽ tăng. Sau đó mọi người sẽ đổ xô lên Aave để vay tiền. Bởi vì đây là bể định giá theo cung cầu, lãi suất Aave, mọi Vault trên Morpho, Gauntlet, Stakehouse, Beta, Concrete, tất cả các bể cho vay đều sẽ ngay lập tức tăng vọt. Mọi người sẽ nóng lòng sử dụng đòn bẩy.
Đòn bẩy mới là thứ thực sự đẩy giá cao lên. Đẩy lên mức có thể kích hoạt dòng tiền ETF chảy vào, có thể kích hoạt DAT tăng nắm giữ, có thể kích hoạt những người nắm giữ dài hạn tham gia. Nhưng trước đó, nếu bạn thấy lãi suất DeFi cứ loanh quanh ở mức lãi suất phi rủi ro, đó chính là năng lượng thấp.
Đây là một tín hiệu rất dễ giám sát. Các mô hình lãi suất này chỉ là hàm tuyến tính cung cầu đơn giản, cung càng nhiều lãi suất càng thấp, cầu càng ít lãi suất càng thấp. Khi một lượng lớn cung ập vào các nền tảng này nói "hãy cho tôi bất kỳ lợi suất nào cũng được", lãi suất tự nhiên ở mức thấp nhất rồi.
Thị trường thu nhập cố định của DeFi đang âm thầm hình thành
Steve Erlic: Anh vừa đề cập một chút về các sản phẩm thu nhập cố định và Vault mới trên chuỗi. Hiện nay các nhà giao dịch sử dụng những thứ này như thế nào? Nhà đầu tư phổ thông nên đánh giá năng lượng thị trường thông qua lãi suất DeFi ra sao?
Andy Baehr: Hãy nghĩ xem hầu hết mọi người tương tác với tài sản tiền mã hóa như thế nào. Mua bán token, giao dịch hợp đồng vĩnh viễn hoặc quyền chọn, đây đều là những thứ dựa trên tài sản, cảm giác giống cổ phiếu hoặc hàng hóa hơn trong thế giới truyền thống. Những mô hình này không thực sự phù hợp để tạo ra thị trường thu nhập cố định, thị trường tiền tệ, hoặc xây dựng một đường cong lợi suất song song với thế giới truyền thống.
DeFi đang từng chút một tạo ra các giải pháp thu nhập cố định. Không có ngân hàng trung ương, chỉ có cung cầu, thị trường tiền tệ của DeFi không cần các tổ chức lớn thông qua repo qua đêm để ảnh hưởng lãi suất SOFR ngày hôm sau, chỉ là mọi người mua bán tức thời. Hiện nay các hoạt động này đang hình thành cụm, cho phép chúng ta thấy lãi suất cho vay stablecoin nên ở đâu.
Vault là một lớp bao bọc tuyệt vời. Người quản lý đi xác định các bể cho vay khác nhau, đưa chúng vào một danh mục đầu tư, danh mục này sẽ phát hành một token đại diện cho quyền sở hữu hoặc quyền nhận lợi nhuận. Về bản chất nó là một quỹ thị trường tiền tệ. Tất nhiên nó không phải là quỹ, không phải chứng khoán, phần lớn không chịu sự quản lý. Nhưng nó hoạt động 7×24, có thể tiếp cận rộng rãi trên toàn cầu. Miễn là mọi người làm bài tập về nhà, biết mình đang tham gia vào cái gì, đây là sản phẩm rất hiệu quả.
Từ góc độ nhà quản lý tài sản của chúng tôi, vai trò người quản lý Vault mang trách nhiệm giống như người được ủy thác: cần chịu trách nhiệm về kết quả, thực hiện tiết lộ thông tin cho người nắm giữ Vault. Đây là cách nhìn nhận sự việc từ nguyên tắc CFA và giá trị quan của tôi, bất kể luật pháp có yêu cầu hay không. Quỹ thị trường tiền tệ là chứng khoán, quá trình trưởng thành này tất nhiên đi kèm với một sự thanh lý nào đó về tiêu chuẩn mà người quản lý nên duy trì.
Đạo luật CLARITY: Chất xúc tác bị lãng quên
Steve Erlic: Ngay lúc chúng ta nói chuyện, Nhà Trắng đang có một cuộc họp. Tổng thống, Chánh văn phòng Susie Wilds, một số thượng nghị sĩ Cộng hòa tham gia đàm phán, và Kristen Smith của Hiệp hội Blockchain, họ đang cố gắng hoàn tất thỏa thuận về điều khoản đạo đức. Đây là chìa khóa để tranh thủ sự ủng hộ của đảng Dân chủ. Phiên bản mới của dự luật Thượng viện có thể ra bất cứ lúc nào. Nếu có thể thông qua trước thời hạn 7 tháng 8, đây có phải là một liều thuốc kích thích mạnh cho thị trường không?
Andy Baehr: Về lâu dài, thông qua luật pháp rất quan trọng. Bạn nghĩ về ngành công nghiệp này hoặc các ngành liên quan có thể đã lãng phí bao nhiêu thời gian trong quá khứ để đến được ngày hôm nay, rất đau lòng. Nhưng một việc càng kéo dài, xác suất hoàn thành cuối cùng càng thấp.
Xác suất trên Polymarket đã giảm từ 75% vào tháng 5 xuống dưới 40% hiện nay, gần như suy giảm tuyến tính. Mỗi ngày không hoàn thành là lãng phí một ngày. Vấn đề điều khoản đạo đức, cá nhân tôi rất khó không coi nó như "món điểm tâm chính trị ngon lành" mà một số người muốn gói mang về nhà để thưởng thức sau này. Việc tiết lộ gia đình tổng thống thu lợi hàng tỷ đô la từ tài sản kỹ thuật số, đối với đảng Dân chủ chính là mục tiêu sẵn có.
Nhưng tôi thực sự cho rằng, nếu được thông qua, thị trường sẽ xử lý nó như một bất ngờ. Đây không phải là chuyện "nghĩ trước rồi, chẳng có gì to tát". Bất ngờ là cảm xúc hiệu quả nhất thúc đẩy giá cả dao động lên xuống. Khó có thể tưởng tượng sau khi thông qua, thị trường sẽ không tăng một đợt.
