TGE失败真相:做市商陷阱与代币经济学的致命漏洞

比推Publié le 2025-11-14Dernière mise à jour le 2025-11-14

作者:Antonio Sco

编译:Luffy,Foresight News

原标题:为何 90% 的项目 TGE 都惨淡收场?


过去两年,我合作过 30 多个 Pre-TGE 项目,从中发现了三个意想不到的关键原因,正是这些因素导致大多数代币在 TGE 中惨败。

那些融资数百万美元的项目在重复同样的错误,我总结出了一些规律:失败的项目不会公开问题,只会忙着责怪他人;成功的项目也不会分享秘诀,只想独占所有功劳。

这就让新创始人陷入了迷茫,完全不知道该如何下手。那么,哪些是 TGE 的核心关键?缺少它们,TGE 就注定失败,因此创始人必须把大部分时间投入其中。

作为一家营销公司的创始人,我很不情愿承认,但答案不是营销。营销能放大良好的基本面,但如果没有坚实的基础,再华丽的营销也只是空中楼阁,一推就倒。

以下是三个很少被提及、却能摧毁 TGE 项目的核心因素。

做市商

选择做市商,本质上就像在玩俄罗斯轮盘赌:

  • 最好的情况:双方激励一致,有利润就共同分享;

  • 最坏的情况:他们在背后算计你,让你数年的心血付诸东流。

信息不对称的问题十分可怕,他们只会向你展示成功案例,绝口不提那些失败的经历。

那么,该如何选择做市商?99.9% 的情况下,你应该选择由你信任的项目方或直接合作过的人强力推荐的做市商。

不要相信陌生人的推荐,他们能从做市商那里拿到丰厚的推荐费,即便对方不靠谱,也会极力推荐。

一个重要提醒:项目失败了,承担后果的是你,不是他们。

就算你有最好的营销、最活跃的社区和最顶尖的团队,只要做市商让你的代币价格暴跌 50%,你也无力回天。

代币经济学

代币经济学也是同理,你和你的团队可能还没研究过 50 个代币模型,也没见过它们的实际效果。

你绝对不能照搬成功项目的代币经济学,就认为它对你也同样适用。投资者的目标和胃口一直在变,如果你想吸引他们买入,就必须随之调整。

同样,顾问只会给你看他们手中的成功案例,那些归零的项目你根本看不到。

额外补充一点:如果当前的代币经济学注定会搞垮你的项目,那就果断修改。

不要在乎:

  • 空投猎人会愤怒;

  • 社交媒体上的人会抱怨;

  • 种子轮投资者会不满。

如果按照当前的代币模型,一周后代币价格暴跌 90%,他们照样会不满,区别只是你会在三个月内倒闭。

显然,最好的解决方案是从一开始就避免这种情况,但正如一句古罗马谚语所说:「绝境需用险招」。

交易所上币

这一点是我最想强调的。做市商和代币经济学的问题只会在 TGE 后显现,但与交易所合作,是 TGE 前最痛苦、最危险的事情。

为什么痛苦?

  • 沟通极其困难;

  • 很难协调出一致的时间表;

  • 他们经常在最后一刻变卦,导致你不得不推迟 TGE。

为什么危险?

  • 掠夺性条款会拖垮你的项目;

  • 很多团队会被假代表诈骗;

  • 花费数百万美元上币,最终只引来卖压,没有任何买盘。

解决这个问题的最快方法:认识交易所内部人员,并且了解上币成本基准,避免被敲竹杠。

由于信息不对称,很多团队在初步谈判中就浪费了数十万美元。

结语

所有人都在等待更好的市场环境再启动 TGE,但如果以上三点你没做好,再好的市场也无法让你的代币站稳脚跟。作为创始人,你应该把主要精力放在这三件事上,同时监督团队其他成员做好各自领域的工作。


Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN

比推 TG 交流群:https://t.me/BitPushCommunity

比推 TG 订阅: https://t.me/bitpush

说明: 比推所有文章只代表作者观点,不构成投资建议

Lectures associées

700 milliards de dollars investis dans l'IA, les Américains goûtent d'abord à l'amertume de l'inflation

Le 1er avril, des économistes de la Fed de Saint-Louis ont publié une analyse soulignant que l'optimisme autour de l'IA est lui-même un facteur d'inflation. Les ménages et les entreprises, anticipant des gains futurs de productivité, augmentent leurs dépenses et investissements immédiats, créant une forte pression sur la demande. Les investissements dans l'IA atteignent des niveaux sans précédent. En 2026, Amazon, Google, Microsoft, Meta et Oracle prévoient des dépenses d'investissement combinées avoisinant 700 milliards de dollars, soit une multiplication par quatre en quatre ans. Une part importante de ces fonds est consacrée à la construction de centres de données, extrêmement gourmands en électricité. Des projets comme Stargate (10 GW) consommeront bien plus que des États entiers comme le Vermont. La demande électrique des data centers aux États-Unis, qui représentait plus de 4 % de la consommation nationale en 2024, devrait tripler d'ici 2030, mettant le réseau sous tension. Une expérience de la Deutsche Bank a même demandé à des modèles d'IA (dont Claude et ChatGPT-5.2) d'évaluer leur propre impact inflationniste. Tous ont attribué une probabilité significative (20-40%) à un effet inflationniste à court terme, citant la demande en semi-conducteurs et en énergie, et seulement 5% à un scénario déflationniste significatif. La Fed de Saint-Louis modélise cela comme un "choc de nouvelles" (news shock). Si les gains de productivité se concrétisent, l'inflation pourrait être absorbée à long terme. Mais pour l'instant, les données sur la productivité (TFP) ne montrent aucune amélioration, tandis que l'inflation reste au-dessus de l'objectif de 2% de la Fed. La course à l'IA crée donc un risque inflationniste à court terme, avec la possibilité d'un scénario stagflationniste si les promesses de productivité ne se matérialisent pas.

marsbitIl y a 37 mins

700 milliards de dollars investis dans l'IA, les Américains goûtent d'abord à l'amertume de l'inflation

marsbitIl y a 37 mins

Recul des positions longues et affaiblissement de la volatilité, Bitcoin se maintient dans une fourchette de 60 000 à 70 000 dollars

Le Bitcoin reste confiné dans une fourchette de 60 000 à 70 000 dollars. Les signes de stabilisation se multiplient, mais le marché manque de conviction pour une percée décisive. La résistance clé provient des 8,4 millions de BTC détenus à perte, achetés au-dessus de 80 000 $, qui pèsent sur le marché. Les ventes à perte des détenteurs à long terme se maintiennent à environ 200 millions de dollars par jour, signe d'une capitulation active. Bien que les flux de trésorerie sur le marché au comptant de Coinbase soient redevenus légèrement positifs, indiquant une reprise timide de la demande, celle-ci reste faible. La demande institutionnelle, quant à elle, s'est concentrée autour d'un seul acheteur majeur, Strategy, après les ventes significatives de Marathon. Sur les marchés dérivés, le levier spéculatif s'est reset : le financement des perpétuelles est neutre, et la volatilité implicite a baissé sur toutes les échéances, signalant un apaisement des attentes de mouvements brusques. Cependant, la structure des options révèle une prudence persistante, avec une demande de protection contre les baisses qui reste élevée à moyen terme. La position gamma négative sous le marché actuel crée une fragilité structurelle, où une faible pression vendeuse pourrait amplifier les mouvements à la baisse. En résumé, le Bitcoin traverse une phase de redistribution et de consolidation. Sans un regain marqué de la demande au comptant ou un catalyseur externe, la tendance aux mouvements de range devrait persister.

marsbitIl y a 2 h

Recul des positions longues et affaiblissement de la volatilité, Bitcoin se maintient dans une fourchette de 60 000 à 70 000 dollars

marsbitIl y a 2 h

Trading

Spot
Futures
活动图片