С начала августа 2025 года на рынке наблюдается четкое расхождение потоков между двумя основными стейблкоинами — USDC и USDT. Согласно данным по скользящей средней за 30 дней, чистые потоки монеты эмитента Circle на спотовые биржи снижаются. Это указывает на постоянный отток капитала из реального сегмента рынка. Это означает, что средства, используемые для покупки активов без плеча, покидают экосистему.
Одновременно с этим USDT демонстрирует противоположную динамику: приток монет на деривативные биржи устойчиво растет. Это говорит о том, что ликвидность перетекает в спекулятивный сегмент — на рынки фьючерсов и бессрочных контрактов, на которых торгуется заемный капитал. Таким образом, активность поддерживается за счет роста кредитного плеча, а не реального спроса.
Это расхождение отражает ключевую особенность текущего цикла: рынок не расширяется, а «переиспользует» собственную ликвидность. Внешний капитал почти не поступает, а существующие средства перераспределяются между площадками, создавая иллюзию роста цен.
«Данные также показывают, что текущие движения на рынке биткоинов (BTC) во многом обусловлены «синтетической экспозицией через деривативы и ETF». Такая структура делает рост менее устойчивым, поскольку в случае снижения плечевых позиций возможна цепная реакция ликвидаций», — отметили эксперты.
Аналитики заверили: при сохранении текущих тенденций рынок остается уязвимым к коррекциям, если спекулятивное плечо начнет сокращаться. Они подчеркнули, что сегодняшний тренд не считается торговым сигналом, но служит важным напоминанием: не каждое движение вверх отражает реальный спрос на цифровые активы.
