【牛熊拐点已至】比特币周期大猜想:谁在主导涨跌?

深潮TechFlowPublié le 2025-04-21Dernière mise à jour le 2026-07-02

Résumé

我们正站在历史的哪个关口?

撰文:Bitcoin Magazine Pro
编译:白话区块链


2025 年比特币并未如许多人预期的那样迎来爆发式开局。在价格突破 10 万美元后,出现了大幅回调,投资者和分析师们开始质疑我们在比特币整体周期中所处的位置。
本文将透过市场噪音,深入分析一系列关键的链上数据和宏观指标,以评估比特币的牛市是否仍然完好,或者是否将面临更深的调整。


健康回调还是周期终结?


一个很好的起点是 MVRV-Z 分数,这是一个长期使用的估值指标,用于比较市场价值与已实现价值。在达到约 3.36 的峰值后,MVRV-Z 分数已降至约 1.43,与比特币从 10 万美元以上跌至 7.5 万美元的低点相吻合。乍看之下,这 30% 的回调似乎很严重。


图 1:近期 MVRV Z 分数已从 2025 年的低点 1.43 反弹


历史上,与当前 MVRV-Z 分数水平相当的时期往往标志着局部底部,而非顶部。此前的周期,包括 2017 年和 2021 年,都出现过类似的回调,随后价格恢复上涨。简而言之,尽管此次下跌动摇了投资者的信心,但它与牛市期间的历史性回调一致。


关注聪明钱


另一个关键指标是价值天数销毁(VDD)倍数。该指标衡量比特币的移动速度,并根据币被持有时间加权。VDD 倍数的高峰通常表明老练的持有者在获利了结,而低水平则暗示积累。


目前,该指标处于「绿色区域」的低位,类似于熊市后期或早期恢复阶段的水平。鉴于价格从 10 万美元以上的急剧反转,我们可能正在见证获利了结浪潮的结束,长期积累的迹象再次出现,预示着对更高价格的预期。


图 2:当前的 VDD 倍数表明长期持有者正处于积累阶段


比特币周期资本流动图是链上数据中最具洞察力的图表之一,它按币龄细分实现了资本流动。它区分了不同群体,如新市场参与者(持有不到 1 个月)和中期持有者(1-2 年),以观察资本迁移情况。在比特币价格达到 10.6 万美元峰值时,红色带(新持有者)的活动激增,表明 FOMO 驱动的买家在顶部附近蜂拥而入。此后,该群体的活动显著降温,回到了与牛市早期至中期一致的水平。


相反,1-2 年持有者群体(通常是宏观敏锐的积累者)开始再次上升。这种反向相关性很关键:长期持有者在市场低点积累,而较新的参与者则在低点投降或退出。这些动态与早前牛市周期(特别是 2020 年和 2021 年)的积累 - 分配模式相似。


图 3:比特币周期资本流动图显示比特币正流向更有经验的持有者


我们现在处于什么阶段?


从宏观视角来看,我们将比特币市场周期分为三个关键阶段:

  • 熊市阶段:深度回调(70-90%)
  • 恢复阶段:收复前高
  • 牛市 / 指数阶段:突破前高后的抛物线式上涨

2015 年和 2018 年的熊市持续了大约 13-14 个月。我们最近的熊市周期也持续了 14 个月。过去周期的恢复阶段持续了大约 23-26 个月,而我们当前的周期正处于这一时间窗口内。


图 4:利用过去周期趋势估算潜在的牛市峰值


然而,这一轮牛市阶段有些不同寻常。在突破历史高点后,价格并未立即飙升,而是出现了回调。这可能表明我们只是在进入指数阶段的更陡峭部分之前形成了一个更高的低点。如果我们取过去周期指数阶段 9 个月和 11 个月的平均值,预计牛市可能在 2025 年 9 月左右达到顶峰,前提是牛市阶段恢复。


宏观风险


尽管链上数据令人鼓舞,但宏观阻力依然存在。标普 500 与比特币相关性图表分析显示,比特币与美国股市仍高度相关。随着对全球经济衰退的担忧加剧,传统市场的持续疲软可能在短期内限制比特币的上涨能力。


图 5:比特币与美国股市的相关性


小结


正如我们在分析中所见,关键链上指标,如 MVRV Z 分数、价值天数销毁和比特币周期资本流动,显示出健康且与周期一致的行为,以及长期持有者积累的迹象。然而,市场中仍存在显著的宏观不确定性,这是需要关注的关键风险。


本轮周期比过去周期更慢且更不均衡,但并未打破历史结构。如果能避免传统市场的进一步恶化,比特币似乎已准备好迎来下一波上涨,可能在第三季度或第四季度初达到顶峰。

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arXiv se sépare officiellement de l'université Cornell et devient indépendant

L'archive ouverte arXiv, principal serveur de prépublications scientifiques, a officiellement quitté l'université Cornell le 1er juillet pour devenir une organisation à but non lucratif indépendante, nommée arXiv, Inc. Cette transition marque la fin de plus de deux décennies sous l'égide de l'université. La nouvelle entité sera gouvernée par un conseil d'administration et est dirigée par un PDG par intérim en attendant la finalisation du recrutement d'un directeur général permanent. Les 26 employés ont tous été transférés à la nouvelle organisation. Les utilisateurs ne devraient pas constater de changements fonctionnels immédiats ; la plateforme reste gratuite pour la soumission et la consultation des articles. Les raisons de cette indépendance incluent des défis financiers (un déficit en 2025), la recherche d'une plus grande flexibilité opérationnelle par rapport aux contraintes universitaires, et la nécessité de répondre aux nouvelles pressions, notamment l'afflux massif de soumissions générées par l'IA. arXiv, fondé en 1991, héberge désormais plus de 3,09 millions de publications et est un pilier essentiel pour la diffusion rapide des connaissances, notamment en physique, mathématiques et intelligence artificielle. La mission déclarée reste de fournir un accès équitable et gratuit à la recherche pour la communauté scientifique mondiale.

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Comprendre HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) et sa position dans l'espace crypto Ces dernières années, le marché des cryptomonnaies a connu une augmentation de la popularité des monnaies mèmes, suscitant l'intérêt non seulement des traders, mais aussi de ceux qui recherchent un engagement communautaire et une valeur divertissante. Parmi ces jetons uniques, HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) est un projet intrigant qui mêle des références culturelles à l'univers des cryptomonnaies. Cet article explore les aspects clés de HarryPotterObamaSonic10Inu, en examinant ses mécanismes, son ethos axé sur la communauté, et son engagement avec le paysage crypto plus large. Qu'est-ce que HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) ? Comme son nom l'indique, HarryPotterObamaSonic10Inu est une monnaie mème construite sur la blockchain Ethereum, classée selon la norme ERC-20. Contrairement aux cryptomonnaies traditionnelles qui peuvent mettre l'accent sur l'utilité pratique ou le potentiel d'investissement, ce jeton prospère grâce à sa valeur divertissante et à la force de sa communauté. Le projet vise à favoriser un environnement où des utilisateurs engagés peuvent se rassembler, partager des idées et participer à des activités inspirées par divers phénomènes culturels. Une caractéristique notable de HarryPotterObamaSonic10Inu est son absence de taxe sur les transactions. Cet élément attrayant vise à encourager le trading et l'implication de la communauté, sans frais supplémentaires pouvant décourager les petits traders. L'offre totale de la monnaie est fixée à un milliard de jetons, un chiffre qui marque son intention de maintenir une circulation substantielle au sein de la communauté. Créateur de HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Les origines de HarryPotterObamaSonic10Inu sont quelque peu obscures ; les détails concernant le créateur restent inconnus. Le développement de ce jeton ne comporte pas d'équipe identifiable ou de plan explicite, ce qui n'est pas rare dans le secteur des monnaies mèmes. Au lieu de cela, le projet a émergé de manière organique, son progrès s'appuyant fortement sur l'enthousiasme et la participation de sa communauté. Investisseurs de HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) En ce qui concerne les investissements externes et le soutien, HarryPotterObamaSonic10Inu reste également ambigu. Le jeton ne mentionne aucune fondation d'investissement connue ou un soutien organisationnel significatif. Au lieu de cela, le cœur battant du projet est sa communauté de base, qui informe sa croissance et sa durabilité par des actions collectives et un engagement dans l'espace crypto. Comment fonctionne HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) ? En tant que monnaie mème, HarryPotterObamaSonic10Inu opère principalement en dehors des cadres traditionnels qui régissent souvent la valeur des actifs. Plusieurs aspects distinctifs définissent comment le projet fonctionne : Transactions sans taxe : Sans frais de taxe sur les transactions, les utilisateurs peuvent acheter et vendre librement le jeton sans se préoccuper de frais cachés. Engagement communautaire : Le projet prospère grâce à l'interaction communautaire, exploitant les plateformes de médias sociaux pour créer du bruit et faciliter l'implication. Les discussions, le partage de contenu et l'engagement sont des éléments cruciaux qui aident à étendre sa portée et à favoriser la loyauté parmi les supporters. Pas d'utilité pratique : Il est important de noter que HarryPotterObamaSonic10Inu n'offre pas d'utilité concrète au sein de l'écosystème financier. Au contraire, il est classé comme un jeton principalement pour des activités de divertissement et communautaires. Référence culturelle : Le jeton intègre habilement des éléments de la culture populaire pour susciter l'intérêt, s'adressant à la fois aux amateurs de mèmes et aux suiveurs de crypto. HarryPotterObamaSonic10Inu illustre comment les monnaies mèmes fonctionnent différemment des projets de cryptomonnaies plus traditionnels, entrant sur le marché en tant que constructions sociales innovantes plutôt qu'actifs utilitaires. Chronologie de HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) L'histoire de HarryPotterObamaSonic10Inu est jalonnée de plusieurs étapes notables : Création : Le jeton est né d'un mème viral, captivant l'imagination de nombreux passionnés de crypto. Les dates de création spécifiques ne sont pas disponibles, soulignant son ascension organique. Listing sur les échanges : HarryPotterObamaSonic10Inu a fait son apparition sur divers échanges, permettant un accès et un trading plus faciles par la communauté. Initiatives d'engagement communautaire : Activités en cours visant à améliorer l'interaction communautaire, y compris des concours, des campagnes sur les réseaux sociaux, et la génération de contenu par des fans et des défenseurs. Plans d'expansion futurs : La feuille de route du projet comprend le lancement d'une collection NFT, de marchandises, et d'un site eCommerce lié à ses thèmes culturels, engageant davantage la communauté et tentant d'ajouter plus de dimensions à son écosystème. Points clés concernant HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Nature axée sur la communauté : Le projet privilégie l'apport collectif et la créativité, garantissant que l'implication des utilisateurs est au cœur de son développement. Classification de monnaie mème : Il représente l'apogée de la cryptomonnaie basée sur le divertissement, se distinguant des véhicules d'investissement traditionnels. Pas d'affiliation directe avec Bitcoin : Malgré la similitude dans le nom du ticker, HarryPotterObamaSonic10Inu est distinct et n'a aucun lien avec Bitcoin ou d'autres cryptomonnaies établies. Focus sur la collaboration : HarryPotterObamaSonic10Inu est conçu pour créer un espace de collaboration et de partage d'histoires parmi ses détenteurs, offrant une voie pour la créativité et le lien communautaire. Perspectives d'avenir : L'ambition de s'étendre au-delà de son concept initial vers des NFT et des marchandises dessine un chemin pour le projet afin de potentiellement entrer dans des avenues plus grand public au sein de la culture numérique. Alors que les monnaies mèmes continuent de captiver l'imagination de la communauté des cryptomonnaies, HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) se distingue par ses liens culturels et son approche centrée sur la communauté. Bien qu'il ne corresponde pas au modèle typique d'un jeton axé sur l'utilité, son essence réside dans la joie et la camaraderie cultivées parmi ses supporters, soulignant la nature en évolution des cryptomonnaies dans un âge de plus en plus numérique. À mesure que le projet continue de se développer, il sera important de surveiller comment les dynamiques communautaires influencent sa trajectoire dans le paysage toujours changeant de la technologie blockchain.

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Bienvenue sur HTX.com ! Nous vous permettons d'acheter Bitcoin (BTC) de manière simple et pratique. Suivez notre guide étape par étape pour commencer votre parcours crypto.Étape 1 : Création de votre compte HTXUtilisez votre adresse e-mail ou votre numéro de téléphone pour ouvrir un compte sur HTX gratuitement. L'inscription se fait en toute simplicité et débloque toutes les fonctionnalités.Créer mon compteÉtape 2 : Choix du mode de paiement (rubrique Acheter des cryptosCarte de crédit/débit : utilisez votre carte Visa ou Mastercard pour acheter instantanément Bitcoin (BTC).Solde :utilisez les fonds du solde de votre compte HTX pour trader en toute simplicité.Prestataire tiers :pour accroître la commodité d'utilisation, nous avons ajouté des modes de paiement populaires tels que Google Pay et Apple Pay.P2P :tradez directement avec d'autres utilisateurs sur HTX.OTC (de gré à gré) : nous offrons des services personnalisés et des taux de change compétitifs aux traders.Étape 3 : stockage de vos Bitcoin (BTC)Après avoir acheté vos Bitcoin (BTC), stockez-les sur votre compte HTX. Vous pouvez également les envoyer ailleurs via un transfert sur la blockchain ou les utiliser pour trader d'autres cryptos.Étape 4 : tradez des Bitcoin (BTC)Tradez facilement Bitcoin (BTC) sur le marché Spot de HTX. Il vous suffit d'accéder à votre compte, de sélectionner la paire de trading, d'exécuter vos trades et de les suivre en temps réel. Nous offrons une expérience conviviale aux débutants comme aux traders chevronnés.

5.5k vues totalesPublié le 2024.12.12Mis à jour le 2026.06.02

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OR DÉMATÉRIEL ($BITCOIN) : Une Analyse Complète Introduction à OR DÉMATÉRIEL ($BITCOIN) OR DÉMATÉRIEL ($BITCOIN) est un projet basé sur la blockchain opérant sur le réseau Solana, qui vise à combiner les caractéristiques des métaux précieux traditionnels avec l'innovation des technologies décentralisées. Bien qu'il partage un nom avec Bitcoin, souvent appelé “or numérique” en raison de sa perception en tant que réserve de valeur, OR DÉMATÉRIEL est un jeton distinct conçu pour créer un écosystème unique au sein du paysage Web3. Son objectif est de se positionner comme un actif numérique alternatif viable, bien que les spécificités concernant ses applications et fonctionnalités soient encore en développement. Qu'est-ce qu'OR DÉMATÉRIEL ($BITCOIN) ? OR DÉMATÉRIEL ($BITCOIN) est un jeton de cryptomonnaie explicitement conçu pour une utilisation sur la blockchain Solana. Contrairement à Bitcoin, qui joue un rôle de stockage de valeur largement reconnu, ce jeton semble se concentrer sur des applications et caractéristiques plus larges. Les aspects notables incluent : Infrastructure Blockchain : Le jeton est construit sur la blockchain Solana, connue pour sa capacité à gérer des transactions rapides et peu coûteuses. Dynamique de l'Offre : OR DÉMATÉRIEL a une offre maximale plafonnée à 100 quadrillions de jetons (100P $BITCOIN), bien que les détails concernant son offre en circulation soient actuellement non divulgués. Utilité : Bien que les fonctionnalités précises ne soient pas explicitement décrites, il y a des indications que le jeton pourrait être utilisé pour diverses applications, impliquant potentiellement des applications décentralisées (dApps) ou des stratégies de tokenisation d'actifs. Qui est le Créateur d'OR DÉMATÉRIEL ($BITCOIN) ? À l'heure actuelle, l'identité des créateurs et de l'équipe de développement derrière OR DÉMATÉRIEL ($BITCOIN) reste inconnue. Cette situation est typique parmi de nombreux projets innovants dans l'espace blockchain, en particulier ceux alignés avec la finance décentralisée et les phénomènes de meme coin. Bien qu'une telle anonymité puisse favoriser une culture axée sur la communauté, elle intensifie les préoccupations concernant la gouvernance et la responsabilité. Qui sont les Investisseurs d'OR DÉMATÉRIEL ($BITCOIN) ? Les informations disponibles indiquent qu'OR DÉMATÉRIEL ($BITCOIN) n'a pas de bailleurs de fonds institutionnels connus ou d'investissements en capital-risque notables. Le projet semble fonctionner sur un modèle peer-to-peer axé sur le soutien et l'adoption de la communauté plutôt que sur des voies de financement traditionnelles. 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