USD Coin (USDC) Subida

El artículo analiza la decisión de Coinbase de apoyar la nueva stablecoin OUSD, a pesar de ser co-creador de USDC. OUSD, creada por una alianza de más de 140 empresas como Coinbase, Visa y Google, propone un modelo que elimina las tarifas de acuñación y redención y redistribuye la mayoría de los intereses generados por las reservas a las plataformas distribuidoras, en lugar de a los emisores. Esta iniciativa desafía directamente el modelo tradicional de Circle (emisor de USDC) y Tether, donde los intereses son capturados principalmente por el emisor. La entrada de Coinbase, distribuidor clave de USDC, en OUSD se interpreta como un movimiento estratégico para aumentar su poder de negociación ante la renovación del acuerdo con Circle en 2026, y refleja la creciente demanda de los canales de distribución por una mayor participación en los ingresos. El CEO de Circle, Jeremy Allaire, defiende su modelo, destacando la red de liquidez y los efectos de red consolidados de USDC durante una década, y cuestiona la eficiencia y viabilidad de las grandes alianzas como OUSD. Analistas señalan los retos de OUSD, incluyendo dificultades técnicas de "arranque en frío", lentitud en la toma de decisiones, riesgos antimonopolio y la posible falta de alineación entre sus numerosos miembros. En conclusión, el surgimiento de OUSD marca una división en el sector, donde la competencia ya no es solo tecnológica sino una batalla por la redistribución de los ingresos generados por la red, con los canales de distribución desafiando el dominio tradicional de los emisores.

**Resumen de las acciones de cripto en EE.UU.: CRCL, HOOD, COIN y MSTR** En las últimas semanas, han surgido cambios clave en las acciones vinculadas a las criptomonedas, mostrando diferentes dinámicas de valoración. **Circle (CRCL.M)**: Tras una fase de ajuste post-IPO, su precio está recuperando su correlación con la circulación de USDC, su principal motor de ingresos. La caída en la actividad de DeFi (como tras el incidente de KelpDAO) ha presionado a la baja la demanda de USDC y, por extensión, a CRCL. Un posible punto de inflexión dependerá de una recuperación sostenida del TVL en DeFi y un crecimiento neto semanal consecutivo de USDC. **Robinhood (HOOD.M)**: El lanzamiento de su propia cadena, Robinhood Chain (una L2 de Ethereum), ha impulsado su cotización. Aunque no amenaza inmediatamente la posición de Base de Coinbase en el ecosistema nativo, su estrategia es diferente: busca integrar activos tradicionales (acciones tokenizadas) y usuarios de broker desde la financiación tradicional hacia las finanzas descentralizadas, desafiando la narrativa de escasez de infraestructura de COIN. **Coinbase (COIN.M)**: Sigue siendo el líder en distribución de stablecoins (especialmente USDC) y en el ecosistema de Base. Sin embargo, la entrada de Robinhood en el espacio de cadenas propias diluye gradualmente su singularidad como la principal plataforma pública de infraestructura cripto, lo que podría afectar su valoración a largo plazo. **Strategy (MSTR.M)**: La venta de 3,588 BTC (0.42% de sus tenencias) para cubrir dividendos de acciones preferentes marca un cambio simbólico. Abandona parcialmente su narrativa de "solo comprar" y adopta una gestión de capital más activa, equilibrando su exposición a Bitcoin con obligaciones de flujo de caja en dólares (dividendos, intereses). Su valoración ahora depende no solo del precio de BTC, sino también de su prima mNAV y de la gestión de costes de financiación. En conjunto, estos movimientos muestran que el mercado está valorando factores más allá del simple precio de las criptomonedas: la salud de DeFi, las batallas por la infraestructura y los flujos de capital, y la sostenibilidad de los modelos de financiación corporativa.

Lithic, una plataforma de emisión de tarjetas bancarias, y Lightspark, un desarrollador de infraestructura para transferencias internacionales de dinero, han anunciado el lanzamiento de un producto conjunto basado en Visa. Las tarjetas son emitidas por Lead Bank y las transacciones se liquidan en USD Coin (USDC). El mecanismo de liquidación en USDC está integrado directamente en la plataforma Lightspark. Los fondos de los usuarios se mantienen en esta stablecoin y se convierten automáticamente a la moneda local en el momento del pago, lo que permite al nuevo producto utilizar la misma infraestructura de liquidación que la red de pagos de la empresa. Lithic se encarga del procesamiento de las transacciones a través de su sistema Authorization Intelligence, que combina la autorización de pagos, la verificación de dispositivos y la protección contra fraudes en una única infraestructura programable.

Lithic, una plataforma para la emisión de tarjetas bancarias, y Lightspark, un desarrollador de infraestructura para transferencias de dinero internacionales, han lanzado una nueva tarjeta de pago basada en Visa. El producto, emitido por Lead Bank, utiliza el stablecoin USDC para la liquidación de transacciones. La funcionalidad de pagos en USDC está integrada en la plataforma Lightspark, donde los fondos de los usuarios se mantienen en este stablecoin y se convierten automáticamente a la moneda local en el momento de la compra. Esto permite que el nuevo producto opere utilizando la misma infraestructura de liquidación que la red de pagos de la empresa. Lithic aporta su sistema 'Authorization Intelligence', que gestiona el procesamiento de las transacciones, combinando la autorización de pagos, la verificación del dispositivo y la prevención del fraude en una única infraestructura programable.

**Resumen:** Circle, emisor de USDC, utiliza incentivos económicos para fomentar la distribución y el desarrollo de productos basados en su stablecoin. La compañía ha firmado acuerdos de distribución con más de 150 empresas. Para socios clave que puedan impulsar significativamente la adopción de USDC, Circle puede diseñar acuerdos en conjunto con Coinbase, su socio en la gobernanza de USDC. Un ejemplo es la colaboración con Hyperliquid, una plataforma de derivados. En este acuerdo tripartito (Hyperliquid, Coinbase, Circle), aproximadamente el 90% de los fondos USDC de Hyperliquid se custodian en plataformas de Coinbase y un 10% en plataformas de Circle, proporción visible en direcciones de cadena específicas. Sin embargo, esta distribución del *saldo* no equivale necesariamente al reparto final de *ingresos* entre las partes, cuyos términos precisos no se han hecho públicos. El modelo general de Circle prioriza ampliar la escala total de USDC. Los incentivos a los distribuidores se deducen de los "beneficios económicos del ecosistema", y el remanente se divide a partes iguales entre Circle y Coinbase según su acuerdo.